هل يمكن للبنك الاحتياطي الهندي إنقاذ الروبية الهندية؟ الأمر معقد

تدخل بنك الاحتياطي الهندي بحسم لامتصاص تراجع الروبية الهندية إلى أدنى مستويات قياسية متتالية. إنها خطوة جريئة، تعكس إلحاح البنك المركزي لكبح الرهانات ضد أسوأ عملة أداءً في آسيا هذا العام. لكن هل ستنجح؟

أعلن بنك الاحتياطي الهندي عن توجيه جديد لتحديد صافي المراكز المفتوحة للبنوك في سوق الصرف الأجنبي عند 100 مليون دولار في نهاية كل يوم عمل. شهدت الروبية الهندية ارتفاعًا حادًا، وإن كان مؤقتًا، يوم الاثنين عقب هذا القرار. ومع ذلك، قد لا يفعل هذا الكثير لتخفيف الضغط الهبوطي على الروبية الهندية لأنه يستهدف آليات السوق بدلاً من الأسس الاقتصادية طويلة الأجل.

تخفيف مؤقت... وهل هذا كل شيء؟ 

من خلال فرض حدود صارمة على صافي المراكز المفتوحة، يجبر البنك المركزي البنوك على تقليل التعرض القصير للروبية الهندية ويقيد قدرة المؤسسات على بناء مراكز هبوطية كبيرة. وهذا سيؤدي إلى طلب مستمر وآلي على الروبية الهندية، خاصة قرب إغلاق السوق اليومي. ومع ذلك، كان الأثر في السوق محدودًا لأن ذلك لا يعالج الضغوط الأساسية الناجمة عن ارتفاع تكاليف استيراد النفط.

المخاوف الاقتصادية تشكل تهديدات إضافية

بصفتها مستوردًا رئيسيًا للنفط، تواجه الهند طلبًا هيكليًا أعلى على الدولار الأمريكي مع بقاء أسعار الطاقة مرتفعة بسبب عوامل مرتبطة بالصراع في إيران. علاوة على ذلك، قفزت تكاليف التحوط ضد انخفاض قيمة الروبية الهندية منذ بداية الحرب في إيران. هذا، إلى جانب المخاوف حول ارتفاع التضخم الناتج عن الحرب وتوقعات النمو الاقتصادي، يستمر في تآكل جاذبية السندات والأسهم الهندية للمستثمرين الأجانب.

تدفقات الأموال الأجنبية تعزز ضغط التراجع

باع المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية السندات الهندية بوتيرة قياسية في مارس، حيث بلغت صافي المبيعات 1.61 مليار دولار، وهو الأعلى منذ إدخال مسار الوصول الكامل (FAR) قبل ست سنوات. علاوة على ذلك، باع المستثمرون الأجانب صافي أسهم بقيمة 12.14 مليار دولار منذ 28 فبراير/شباط، مسجلين أكبر تدفق خارجي شهري على الإطلاق. ساهم هذا في انخفاض الروبية الهندية بنحو 11٪ منذ بداية العام حتى تاريخه، إلى أدنى مستوى قياسي جديد يوم الجمعة.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية: لا انعكاس في الأفق 

يملأ زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية فجوة هبوطية أسبوعية مفتوحة إلى مستويات دون 94.00، ويؤكد الارتفاع اللاحق فوق حاجز 95.00 النفسي الاختراق الأخير لقناة صاعدة عمرها أكثر من خمسة أشهر. بالإضافة إلى ذلك، يبقى مؤشر تقارب وتباعد المتوسط المتحرك (MACD) في المنطقة الإيجابية مع بقاء الخط فوق خط الإشارة ووجود المدرج التكراري إيجابيًا، مما يدعم زخمًا صعوديًا قويًا.

في الوقت نفسه، يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 78 في منطقة التشبع الشرائي، ومع ذلك فإن بقائه المستمر فوق 70 يشير إلى ضغط شراء مستمر بدلاً من إشارة انعكاس وشيكة. وهذا يدعم احتمال استمرار الاتجاه الصعودي الراسخ مؤخرًا بدلاً من التداول العرضي البسيط.

الخلاصة: تخفيف مؤقت، نعم، لكن ليس أكثر من ذلك

أوضح بنك الاحتياطي الهندي موقفه بأنه مستعد للتدخل عندما تهدد المضاربات بتصعيد الاتجاه الهبوطي للروبية. هذه إشارة واضحة للمتداولين تساعدهم على تقدير حدود البنك المركزي وقوة تحركاته.

بينما قد تبطئ هذه الإجراءات وتيرة التراجع، إلا أنها لا تغير السرد الأوسع. طالما بقيت أسعار النفط مرتفعة واستمرت التدفقات الخارجية، سيظل مسار الروبية الهندية متجهًا نحو الانخفاض.