يسمح مؤشر داو جونز الصناعي للمصافي بتسعير الحرب

• يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 53550، أي أقل بنحو 1200 نقطة من الرقم القياسي المسجل في 5 أغسطس/آب.
• تنتهي الإطار الزمني الأمريكي-الإيراني البالغ 60 يومًا مع عبور ثلاث سفن مضيق هرمز يوم الأحد.
• المصافي عند أعلى مستوياتها على الإطلاق مع هوامش الديزل قرب 100 دولار للبرميل، وكلها خارج المؤشر.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 53550 يوم الاثنين، منخفضًا بنحو 200 نقطة وبفارق يقارب 1200 نقطة عن القمة القياسية التي سجلها يوم 5 أغسطس، في اليوم الذي تنتهي فيه مهلة التفاوض البالغة 60 يومًا والتي كان من المفترض أن تنهي الحرب حول مضيق هرمز، دون التوصل إلى أي اتفاق يحل محلها. ولجلسة ثانية على التوالي، كانت أعلى قراءة في اليوم هي قراءة الافتتاح، إذ تعرض المؤشر للبيع منذ الدقائق الأولى بدلًا من التراجع من قمة منتصف الصباح.

الموعد النهائي يحل ولا شيء في المقابل

المذكرة التي وُقعت في فرساي في يونيو استمرت 60 يومًا وتنتهي يوم الاثنين، من دون الإعلان عن تمديدها ومن دون إجراء محادثات مباشرة. وقال مسؤول إيراني كبير لوكالة رويترز إن البلاد قد تنتقل من سياسة دفاعية إلى أخرى هجومية إذا فشلت الدبلوماسية، مما سيؤدي إلى تصعيد في مضيق هرمز وفي أنحاء المنطقة الأوسع، بينما أمضى المكتب السياسي للحرس الثوري عطلة نهاية الأسبوع في وصف الاستعدادات لعملية برية أمريكية.

وتجادل وزارة الخارجية في طهران ردًا على ذلك بأن نافذة الشهرين لم تكن مكتوبة أصلًا في النص وأن التاريخ لا يحمل أي أهمية خاصة، وهو أمر غريب الإصرار عليه بينما تشير الأدلة المادية إلى خلاف ذلك. وعبرت ثلاث سفن المضيق يوم الأحد مقابل متوسط خمسة أيام بلغ 12 وحوالي 130 يوميًا قبل الحرب، وقال ترامب لعُمان، وهي القناة الحية الوحيدة المتبقية، إن الوقوف في الطريق سيُقابل بالقصف. وارتفع النفط الخام على وقع هذه العناوين، مع تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من حاجز 83.00 دولار وخام برنت فوق حاجز 88.00 دولار.

تسعير تجارة الحرب بالكامل، لكن ليس هنا

تتداول ثلاث مصافٍ أمريكية كبيرة عند مستويات قياسية أو بالقرب منها، إذ بلغ سهم فاليرو (VLO) أعلى مستوى له على الإطلاق، وبلغ سهم ماراتون بتروليوم (MPC) أفضل مستوياته منذ انفصاله في 2011، وبلغ سهم فيليبس 66 (PSX) مستوى قياسيًا منذ الإدراج. وقد تضاعفت قيمة فاليرو وماراتون بتروليوم بأكثر من الضعف هذا العام، وارتفع سهم فيليبس 66 بنحو 85٪، مع هوامش ديزل تدور قرب 100 دولار للبرميل في ظل إخراج الضربات الأوكرانية للتكرير الروسي من الخدمة وبقاء طاقة الخليج محاصرة خلف نقطة الاختناق.

ولا توجد أي واحدة من الشركات الثلاث ضمن هذا المؤشر. واسم الطاقة الوحيد بين الثلاثين هو شيفرون (CVX)، وهي شركة كبرى متكاملة، حيث يمثل ذراع التكرير فيها قطاعًا داخل نشاط يمتلك أيضًا البراميل الداخلة. إن أوضح تعبير في الأسهم عن حرب إمدادات مستمرة منذ خمسة أشهر يُدفع بالكامل في السوق الأمريكية، ومؤشر داو جونز الصناعي ليس مساهمًا فيها.

كما أن هامش التكرير القريب من 100 دولار للبرميل ليس مجرد فضول قطاعي، لأن الديزل هو سعر الشحن والمعدات الزراعية وكل سلعة تتحرك بالشاحنات. والهامش عند هذا المستوى يمثل مدخلًا تضخميًا مع تأخر في التسليم بدلًا من كونه ربحًا مفاجئًا في قطاع الطاقة، وقد أمضى سوق الأسهم الأسبوعين الماضيين في شراء الأرباح بينما يسعّر أثرها بعيدًا.

الأسعار المدفوعة ترتفع، والأسعار المستلمة تنخفض

طُبعت قراءة مسح التصنيع في إمباير ستيت لشهر أغسطس/آب عند 20.6 مقابل إجماع عند 11 و15.6 في يوليو/تموز، وهي أقوى قراءة منذ أكثر من أربع سنوات، مع قفزة في الطلبات غير المنفذة بمقدار عشر نقاط إلى 15.5. وتراجعت الطلبات الجديدة والشحنات من يوليو/تموز من دون الخروج من منطقة التوسع، كما تراجع مقياس التوظيف إلى 9.3، لذا فإن العنوان الرئيسي ليس قصة توظيف.

تحمل التفاصيل الداخلية الإشارة الأكثر فائدة، إذ ارتفعت الأسعار المدفوعة بينما انخفضت الأسعار المستلمة، وهو ما يعني أن المصنع يتحمل تكلفة مدخلات لا يستطيع بعد تمريرها. تأجيل تمرير التكلفة ليس تجنبًا لتمريرها. وبالنظر إلى قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الضعيفة وانكماش مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ الأسبوع الماضي، خفضت العقود الآجلة احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر من تعادل في الاحتمالات في 10 أغسطس إلى نحو الثلث بحلول الجمعة، على أساس أن الطلب يقوم بتشديد السياسة لصالح اللجنة.

الأسبوع يرد

ينشر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) محضر اجتماع 29 يوليو/تموز يوم الأربعاء في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، وهو سجل لقرار التثبيت 9-3 الذي جرى الدفاع عنه قبل قراءات التضخم الضعيفة، وقبل خيبة أمل مبيعات التجزئة وقبل التفوق في بيانات التصنيع هذا الصباح، لذا فإن سجل النقاش يصل بعد البيانات التي حركته. وتحمل القراءات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة النطاق الأحمر نفسه، مع توقع التصنيع عند 53.8 من 53.9 والخدمات عند 54 من 54.6.

يوم الثلاثاء تتكدس بيانات الإسكان، مع تصاريح البناء عند 1.37 مليون مقابل 1.374 مليون، وبدايات الإسكان عند 1.35 مليون من 1.427 مليون في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، والإنتاج الصناعي عند 0.3٪ من 0.1٪ في الساعة 13:15، ومبيعات المنازل المعلقة عند 0.2٪ من -5.4٪ في الساعة 14:00. ويأتي يوم الخميس ببيانات طلبات إعانة البطالة الأولية عند 212 ألفًا مقابل 209 آلاف، ومسح فيلادلفيا الفيدرالي المتوقع عند 25 من 41.4. وتعلن Home Depot (HD) يوم الثلاثاء وWalmart (WMT) يوم الخميس، ما يمنح المستهلك الذي خيب الآمال الأسبوع الماضي فرصة استماع ثانية من داخل المؤشر.

المستويات الفنية لمؤشر داو جونز الصناعي

المقاومة: تحد منطقة 53800 من الصعود، بعدما تحولت من دعم إلى مقاومة في اختراق الجلسة السابقة، مع وجود 53900 والحافة المبكرة لشهر أغسطس/آب قرب 54100 فوقها، ثم المستوى القياسي مباشرة دون 54750 بعد ذلك.

الدعم: تم اختبار منطقة 53500 بالفعل خلال هذه الجلسة وهي المستوى الذي سيحسم الأسبوع. وأسفلها تقع منطقة 53200 ثم 53000، مع المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 50 يومًا قرب 52400 كخط دفاع أعمق.

الانحياز: هبوطي. جلستان متتاليتان يكون أعلى مستوى فيهما هو سعر الافتتاح، على مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) الذي صعد إلى نطاقه العلوي دون أن يسجل السعر قمة جديدة، تصف مؤشرًا يقوم بالتوزيع بدلًا من التأسيس. ويُبطل هذا السيناريو بإغلاق يومي مجددًا فوق 53800.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز