ارتفاع مؤشر ناسداك 100 على خلفية تقرير أرباح واحد، بينما بالكاد يتحرك مؤشر داو جونز الصناعي

• ارتداد مؤشر ناسداك 100 بنحو 3٪ من أدنى مستوى له في شهرين، ولا يزال يتداول دون قمته في يونيو بنحو 9٪، أي أقل بكثير من متوسطه المتحرك الأسي 50 يومًا الهابط.
• يضيف مؤشر داو جونز الصناعي أقل من نصف نقطة مئوية في الجلسة نفسها، ويظل ضمن 3٪ من مستواه القياسي.
• جاء نمو الربع الثاني دون التوقعات عند 1.5٪، بينما سجل مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي 6.3٪ مقابل 3.6٪ متوقعة.

إن الارتداد في الأسهم الأمريكية يوم الخميس حقيقي، لكنه يتركز في اسم واحد. يتداول مؤشر ناسداك 100 (NDX) بالقرب من 27950 بعد مكاسب بنحو 3٪، بعدما سجل أدنى مستوياته في شهرين عند منطقة 27200 خلال الدقائق الأولى من الجلسة. أما مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)، الذي يضم خمسة من المكونات العملاقة نفسها، فيرتفع بنحو 200 نقطة بالقرب من 51800. المؤشران لا يصفان السوق نفسها.

ارتداد له كاتب واحد

مايكروسوفت (MSFT) ترتفع 15٪ بفضل نمو الحوسبة السحابية، كما يرتفع معها قطاع أشباه الموصلات، حيث صعد صندوق الرقائق القياسي بأكثر من 8٪. ميتا بلاتفورمز (META) تنخفض 9٪ بسبب توقعات إيرادات ضعيفة وتراجع 91٪ في التدفق النقدي الحر للربع الثاني. يحمل مؤشر ناسداك 100 كل هذه القصص الثلاث، ومع ذلك فقد تعافى بأكثر من 700 نقطة من أدنى مستوياته.

لكن ما لم يفعله هذا الارتفاع هو إصلاح أي شيء هيكلي. فقد توقف أعلى مستوى للجلسة فوق 28100 بقليل، أي أقل بنحو 700 نقطة من المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا بالقرب من 28800، ولا يزال المؤشر دون ذروة يونيو/حزيران بنحو 9٪ فوق 30750 بقليل. أما أدنى مستوى سُجل في الدقائق الأولى فكان أقل من تلك الذروة بأكثر من 11٪، وهو ما يعد تصحيحًا وليس مجرد تراجع طفيف.

ذريعة التكوين لا تصمد

والتفسير المبسط للفجوة هو أن داو متوسط قديم الاقتصاد لا يملك الانكشاف التكنولوجي الكافي لالتقاط جلسة كهذه. لكن هذا لم يعد صحيحًا منذ بعض الوقت. مايكروسوفت، أبل (AAPL)، أمازون (AMZN)، إنفيديا (NVDA) وألفابت (GOOGL) كلها ضمن الثلاثين، وهي خمسة من أكبر سبعة أسماء تكنولوجية في السوق، بينما تغيب ميتا بلاتفورمز وتسلا (TSLA).

لكن العامل الحاسم هو طريقة الترجيح. يتحرك داو بناءً على الدولارات لا النسب المئوية، وبمعدل يقارب ست نقاط مؤشر لكل دولار من حركة سعر السهم عبر الشركات الثلاثين، لذا فإن مكسبًا بنسبة 15٪ في أحد مكوناته الأعلى سعرًا يساوي وحده أكثر من 300 نقطة. المتوسط مرتفع بنحو 200 نقطة. أما الأسماء الـ29 الأخرى، فتمثل في المجمل عبئًا.

تؤكد اتساع السوق هذه الحسابات. فخمسة فقط من قطاعات مؤشر S&P 500 الـ11 إيجابية، وبلغ عدد الأسهم الرابحة داخل ذلك المؤشر نحو 243 بعد وقت قصير من جرس الافتتاح، لذا فإن أقل من النصف يشارك في الارتفاع. وتتصدر تكنولوجيا المعلومات والسلع الاستهلاكية الكمالية المشهد، بارتفاع يقارب 4٪ و1.3٪.

ما الذي تتجاهله السوق

أكملت القوات الأمريكية موجة ثقيلة من الضربات على إيران حوالي الساعة 02:00 بتوقيت جرينتش، بعد أن أطلقت طهران صواريخ باليستية على قاعدة أمريكية في الأردن، كما استهدف هجوم بطائرة مسيرة سفنًا في ميناء مصري على البحر المتوسط. عاد خام برنت فوق 90 دولارًا، ويتطلع مستثمرو الأسهم مباشرة إلى ما وراء ذلك، كما فعلوا مع كل الحروب.

أما الضغط الثاني على السوق فهو ميكانيكي أكثر منه كليًا: إذ تقوم جهة تحوط ضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي بتقليص الرافعة المالية بعد خسائر كبيرة، بينما يعرض وسطاءها الرئيسيون سلالًا من مراكزها الطويلة والقصيرة على المشترين قبل جرس الافتتاح. وجزء من حركة الخميس في أسهم البرمجيات والرقائق يعود إلى هذا التفكيك لا إلى أي رؤية أخرى.

سوق السندات لا تحتفل

يُسعّر الطرف الطويل عكس ارتفاع الإغاثة. وصل عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى 5.21٪ عند 13:08 بتوقيت جرينتش، مرتفعًا بنحو سبع نقاط أساس خلال الجلسة وأعلى مستوى منذ 2007، بعد أن أبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء. إن هيكل آجال عند أعلى مستوياته منذ عقدين ليس الخلفية المعتادة لمؤشر أطول مدة في السوق وهو يحقق مكاسب بنسبة 3٪.

وتشير تسعيرات العقود الآجلة إلى الاتجاه نفسه. ففي 12:40 بتوقيت جرينتش، أظهر المنحنى المجمّع تسعير احتمال رفع واحد على الأقل بمقدار ربع نقطة إلى 59.2٪ بحلول اجتماع 16 سبتمبر/أيلول و88٪ بحلول 28 أكتوبر/تشرين الأول، مع تسعير رفع ثانٍ بنسبة 31.3٪ بحلول ديسمبر/كانون الأول، وعدم تسعير أي خفض في أي اجتماع خلال 2026. مشترو الأسهم يدفعون علاوة مقابل الأجل في منحنى يتوقع التشديد.

البيانات الكامنة تحت الارتداد

أعطت إصدارات الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش الارتفاع ذريعته ودفنت الرقم الأكثر صعوبة. ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) بنسبة 0.1٪ على أساس شهري في يونيو/حزيران مقابل 0.2٪ متوقعة، مع توافق المعدل السنوي عند 3.3٪ وتراجعه من 3.4٪. وانخفضت الأسعار الرئيسية بنسبة 0.1٪ على أساس شهري وتراجع المعدل السنوي إلى 3.7٪ من 4.1٪.

أما الأرقام الفصلية في المجموعة نفسها فجاءت مختلفة. نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 1.5٪ على أساس سنوي في الربع الثاني مقابل إجماع عند 2.1٪، وبلغ مؤشر الأسعار المصاحب 6.3٪ مقابل 3.6٪ متوقعة، وهو أكبر مفاجأة في الصفحة. جاءت مطالبات البطالة الأولية عند 197 ألف مقابل 200 ألف، مرتفعة من 188 ألف، لذا لا شيء في بيانات سوق العمل يجبر البنك الاحتياطي الفيدرالي على التحرك أيضا.

لا يزال هناك المزيد

تصل المخاطرة الثنائية لهذا الأسبوع بعد الجرس، عندما تعلن أمازون وآبل وCoinbase (COIN) نتائجها، وتقع اثنتان من الشركات الثلاث ضمن كلا المؤشرين هنا. ويأتي يوم الجمعة مؤشر تكلفة التوظيف (ECI) للربع الثاني عند 12:30 بتوقيت جرينتش مع إجماع عند 0.8٪ مقابل 0.9٪، ومؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) عند 13:45 بتوقيت جرينتش عند 56 مقابل 56.7، ومسح ميشيغان عند 14:00 بتوقيت جرينتش مع توقعات تضخم لمدة عام واحد عند 4.2٪ وقراءة لمدة خمس سنوات عند 3.3٪.

النظرة الفنية لمؤشر ناسداك 100

المقاومة: أعلى مستوى للجلسة فوق 28100 مباشرة هو الخط الأول، وقد أعاد بالفعل التداول إلى التراجع مرة واحدة. وفوقه، يحدد المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا الهابط قرب 28800 ما إذا كان هذا ارتدادا أم قاعدة، مع قمة يونيو/حزيران فوق 30750 بقليل كمرجع بعيد.

الدعم: منطقة 27200، وهي القاع الذي تم تسجيله في الدقائق الأولى، هي الخط المهم، وكسرها يضع المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم بالقرب من 26750 قيد اللعب. ويُعد مؤشر داو جونز بمثابة التحقق المتبادل، إذ إن متوسطه المتحرك الأسي 50 يومًا بالقرب من 51600 قد صمد عند أدنى مستوى للجلسة تمامًا.

التحيز: هبوطي. يقع مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية (Stoch RSI) اليومي دون 20 على كلا المؤشرين، لكن القراءة على إطار خمس دقائق دون 10 قد قلبت بالفعل الارتفاع خلال اليوم إلى هبوط، كما أن نتائج الشركات العملاقة بعد الجرس مرجح أن تكون مناسبة للبيع عند الخبر بقدر ما هي مناسبة للشراء. بيع الارتفاعات نحو منطقة 28800، مع استهداف منطقة 27200 ثم المتوسط المتحرك 200 يوم. 

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز

الرسم البياني اليومي لمؤشر ناسداك 100