ينخفض مؤشر داو جونز الصناعي على خلفية بيانات الوظائف التي يحبها الرئيس

• مؤشر داو جونز الصناعي DJIA دون مستوى 53400، منخفضًا بنحو 325 نقطة، مع قاعٍ يقع قليلًا دون 53300 عند 15:00 GMT.
• الوظائف غير الزراعية 162 ألف مقابل توقعات عند 56 ألف، ومعدل البطالة الجزئية U6 عند 7.7٪، وهو الأدنى منذ يونيو/حزيران 2025.
• احتمالات الرفع فوق 60٪ من مستوى قريب من التعادل يوم الخميس مع مطالبة الرئيس بخفض.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي دون مستوى 53400 بقليل، منخفضًا بنحو 325 نقطة أو 0.6٪ يوم الجمعة، بعد أن جاءت الوظائف غير الزراعية NFP لشهر أغسطس/آب عند 162 ألف مقابل توقعات عند 56 ألف في 12:30 GMT، ما دفع احتمال رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول إلى ما فوق 60٪. وقد بُنيت موجة الارتفاع البالغة 600 نقطة يوم الخميس على ميل أحد المحافظين نحو التثبيت، وهو ميل جعله مشروطًا بالبيانات، وقد استنفدت البيانات هذا الشرط داخل شمعة خمس دقائق واحدة.

سوق عمل سلب الذريعة

تُعد القراءة الرئيسية عند 162 ألف أقوى زيادة شهرية منذ مارس/آذار، وأكثر من خمسة أضعاف متوسط الأشهر الاثني عشر السابقة البالغ 31 ألفًا، مع تعديل قراءة يوليو/تموز إلى زيادة قدرها 21 ألفًا من خسارة 23 ألفًا، وكذلك رفع قراءة يونيو/حزيران. ظل معدل البطالة عند 4.1٪ كما كان متوقعًا، بينما ارتفعت المشاركة إلى 61.6٪ من 61.4٪، وتراجع معدل البطالة الجزئية U6 إلى 7.7٪ من 7.9٪، وهو أدنى مستوى منذ يونيو/حزيران 2025، كما ارتفعت متوسطات الأجور بالساعة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري كما كان متوقعًا، مع معدل سنوي عند 3.1٪ مقابل 3٪ متوقعة.

رئيس استخدم جاكسون هول ليقول إن على الاحتياطي الفيدرالي Fed المزيد من العمل إذا استمر التضخم، لم يكن ليعتمد التثبيت على ضعف التوظيف، لذا فإن الحجة الوحيدة القابلة للدفاع عن ذلك كانت سوق عمل أضعف من أن يُشدَّد عليه، ولم تصمد سوى إصدار واحد. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين بنحو ثماني نقاط أساس إلى ما فوق 4.40٪، وهو أعلى مستوى منذ يناير/كانون الثاني 2025، ويتداول المؤشر هذا التحرك بدلًا من رقم الوظائف.

ستون لسبتمبر/أيلول، ومئة بحلول ديسمبر/كانون الأول

تسعّر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي Fed funds الآن احتمالًا بنسبة 60.4٪ لرفع بمقدار ربع نقطة في قرار 16 سبتمبر/أيلول، مقابل 39.6٪ للتثبيت، بعدما كان الوضع قريبًا من التعادل يوم الخميس. أما بقية الجدول فتكتسب أهمية أكبر: يحمل أكتوبر/تشرين الأول احتمالًا بنسبة 87٪ لرفع واحد على الأقل، ويترك ديسمبر/كانون الأول النطاق الحالي بين 3.50٪ و3.75٪ دون أي شيء، ويضع احتمالًا بنسبة 40٪ لرفعين، وبحلول مارس/آذار 2027 تستقر كامل التوزيعات عند 4.00٪ إلى 4.25٪.

المنحنى لا يناقش ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي Fed سيشدد السياسة، بل فقط ما إذا كانت الخطوة الأولى ستأتي في 16 سبتمبر/أيلول أم بعد ستة أسابيع، وقراءة الجمعة غيّرت التاريخ لا الوجهة. إن انخفاضًا بنسبة 0.6٪ هو ثمن التاريخ، ولهذا يقبع المؤشر بنحو 2.5٪ دون الرقم القياسي المسجل في أوائل أغسطس/آب بدلًا من أن يكون أبعد من ذلك.

نفوذ الرئيس هو سلسلة إمداد المؤشر

عند 13:56 GMT، أشاد الرئيس بالرقم، وطلب من مجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed أن يكونوا وطنيين، وكتب أنه ما لم يتم خفض المعدل فسوف يتوقف عن التعامل التجاري مع كل دولة تسجل الولايات المتحدة معها عجزًا، وعددها أكثر من 90 دولة. واستشهد بحكم المحكمة العليا في فبراير/شباط الذي ألغى تعريفاته الجمركية بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، والحكم يترك له بالفعل هذه الورقة، إذ إن السلطة الصريحة في القانون لحظر الاستيراد لم تكن ما سحبته المحكمة.

وبالنسبة لمؤشر مرجح بالسعر يضم 30 شركة متعددة الجنسيات، فإن التهديد يقع على المكونات لا على الاحتياطي الفيدرالي Fed. فشركة Apple (AAPL) تقوم بالتجميع في الصين والهند وفيتنام، وتنتج Nike (NKE) معظم أحذيتها في فيتنام وإندونيسيا، وتعد Walmart (WMT) أكبر مستورد للحاويات في البلاد، بينما تبيع Boeing (BA) وCaterpillar (CAT) إلى الأسواق التي سيغلقها أي حظر. وقد بلغ العجز المعني نحو 1.2 تريليون دولار العام الماضي، وكانت حصة الصين منه تتجاوز 200 مليار دولار.

بدأت الموجة الثانية من التراجع خلال دقائق من المنشور، ممتدة من منطقة 53,500 إلى أدنى مستوى للجلسة عند ما دون 53,300 بحلول الساعة 15:00 بتوقيت غرينتش. كان من الممكن أن تنتج هذه الموجة وحدها عن ارتفاع العائد لأجل عامين طوال الصباح، لكن مؤشرًا تُصنع منتجاته في البلدان المذكورة لا يمكنه تصنيف التهديد ضمن الضوضاء. كما أن الآلية نفسها تعمل ضد الطلب: فالحظر هو صدمة في المعروض، وصدمة المعروض ترفع الأسعار، وارتفاع الأسعار يبرر رفع سعر السياسة، لذا فإن العلاج سيؤدي إلى النتيجة التي يُفترض أن يمنعها.

أسعار الأسبوع المقبل تحسم 16 سبتمبر/أيلول

يصدر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس 10 سبتمبر/أيلول عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات القراءة الرئيسية عند 0.3٪ على أساس شهري بعد استقرار يوليو/تموز، والقراءة الأساسية عند 0.3٪ بعد 0.2٪، مقابل 4.7٪ و4.2٪ على أساس سنوي. ويليه مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الجمعة 11 سبتمبر/أيلول عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات القراءة الرئيسية عند 0.4٪ على أساس شهري بعد 0.1٪ و3.4٪ على أساس سنوي، والقراءة الأساسية عند 0.2٪ بعد 0.2٪ و2.5٪ على أساس سنوي.

كان المحافظون الذين مالوا إلى التثبيت قد ربطوا ذلك بتباطؤ التضخم الشهري، وإجماع عند 0.4٪ في القراءة الرئيسية ليس تباطؤًا بل هو قناة الطاقة. فقد وصل سعر الديزل إلى مستوى قياسي عند 5.85 دولار للجالون على المستوى الوطني يوم الجمعة، أي أعلى بنحو 60٪ من مستواه قبل عام، مع خروج طاقة تكريرية من الخدمة في روسيا بسبب الطائرات المسيّرة الأوكرانية وفي الخليج بسبب حرب استؤنفت معها الضربات الأمريكية على إيران هذا الأسبوع، بينما يتداول خام برنت قرب 95.00 دولار. أما قراءة أساسية عند 0.2٪ فهي الحجة الأخيرة للتثبيت، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي قال إن الفيدرالي لديه عمل يجب إنجازه ليس جمهوره المستهدف.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: يُعد مستوى 53,500 أول عقبة، وهو الرف الذي بنى عليه المؤشر يوم الخميس والمستوى الذي حافظ عليه المؤشر لمدة ساعة بعد صدور القراءة قبل أن تنتزعه الموجة الثانية. وبعد ذلك تأتي قمة الافتتاح النقدي مباشرة فوق 53,600، وقمة الجلسة مباشرة فوق 53,700، ونطاق 53,800 الذي حدّ من كل ارتداد من 14 أغسطس/آب حتى 28 أغسطس/آب، ثم 54,000 والقمة القياسية التي تقل قليلًا عن 54,750، أي ما يقرب من 2.5٪ فوق المستويات الحالية.

الدعم: تُعد منطقة 53,250 أول أرضية، حيث تتجمع قمة الأربعاء وافتتاح الثلاثاء، مع استقرار أدنى مستوى للجلسة عند ما دون 53,300 فوقها. وأسفل ذلك يوجد مستوى 53,000 مع أدنى مستوى يوم الخميس فوقه بقليل، ثم المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) الصاعد قرب 52,800، وهو الخط الواقع أسفل كامل صعود أغسطس/آب والخط الذي صمد أمام أدنى مستوى يوم الثلاثاء. أما المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم فوق 50,000 بقليل فليس في دائرة التداول.

الانحياز: هبوطي ما دام المؤشر دون 53,500، مع 53,250 كهدف أول و53,000 خلفه، والمتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا قرب 52,800 كهدف لأسبوع CPI الذي تأتي قراءته عند الإجماع أو أعلى. وقد تحرك مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 38 بالكاد من قاع الأربعاء رغم جلسة من 300 نقطة، لذا لم يؤكد الزخم الاختراق بعد، كما أن القراءة على إطار خمس دقائق قرب 49 وهي ترتفع من منطقة التشبع البيعي تمثل ارتدادًا من القاع لا انعكاسًا. أما الإغلاق اليومي مجددًا فوق 53,500 فيعيد تفعيل اختراق الخميس ويضع 53,800 مجددًا على الطاولة.

الرسم البياني لداو جونز على إطار 5 دقائق