الدولار الأمريكي يستعيد خسائره مع استقرار الأسهم – BBH

استعاد الدولار الأمريكي (USD) بعض خسائره يوم أمس واستقرت أسواق الأسهم بعد عمليات البيع التي شهدتها يوم أمس. سيواجه الدولار الأمريكي صعوبة في اكتساب مزيد من الزخم الصعودي حيث يتداول فوق المستوى الذي تشير إليه فروق عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين مع مجموعة الدول السبع الكبرى. مؤشر معنويات جامعة ميشيغان لشهر نوفمبر/تشرين الثاني هو التالي (3:00 مساءً بتوقيت لندن، 10:00 صباحًا بتوقيت نيويورك). من المتوقع أن يسجل 53.0 مقابل 53.6 في أكتوبر/تشرين الأول، وهو أقل بكثير من المتوسط الطويل الأجل عند 84.4. تابع مقاييس توقعات التضخم لتأكيد أن ضغوط الأسعار لا تزال محدودة، وفقًا لتقارير محللي الفوركس في BBH.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يتجنبون خفض أسعار الفائدة بسرعة وسط بيانات ضعيفة

"بعد ساعة، سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مسح توقعات المستهلكين. انتبه لمعرفة ما إذا كان هناك زيادة أخرى في متوسط الاحتمالية المدركة لفقدان الوظائف في الاثني عشر شهرًا القادمة. تشير أحدث البيانات إلى ارتفاع معدل البطالة. عادت ظروف السيولة في الولايات المتحدة إلى طبيعتها بعد أن شهدت توقفًا قصيرًا في أواخر الشهر الماضي. لقد ضاقت الفجوة بين معدل إعادة الشراء الثلاثي المضمون (TGCR) وسعر الفائدة على أرصدة الاحتياطي (IORB) لتعود تقريبًا إلى 0 نقطة أساس بعد أن تجاوزت +25 نقطة أساس في 31 أكتوبر/تشرين الأول. في الظروف العادية، يجب أن يكون معدل إعادة الشراء الثلاثي المضمون TGCR قريبًا من أو أقل قليلاً من سعر الفائدة على أرصدة الاحتياطي IORB في المتوسط على مر الزمن."

"الضغط الصعودي على معدلات التمويل في الأشهر الأخيرة يعكس عوامل مؤقتة تتعلق جزئيًا بالتدفقات المالية وزيادة رصيد النقد لدى وزارة الخزانة الأمريكية في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (رصيد TGA) بسبب الإغلاق الحكومي. يشير زميلي خورخي أسييف، مدير محفظة الدخل الثابت المرتبط بالتضخم، إلى أنه بينما يمكننا رؤية قفزات قصيرة أخرى في سوق التمويل في الأجل القريب، فإن الوضع ليس مقلقًا. نحن نتفق. أولاً، سينهي الاحتياطي الفيدرالي تقليص حيازاته الإجمالية من الأوراق المالية في 1 ديسمبر/كانون الأول، مما يضمن بقاء الاحتياطيات وفيرة. ثانيًا، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي أدوات قوية (نافذة الخصم ومنشأة إعادة الشراء الدائمة) لوضع حد على معدلات سوق المال وتوفير سيولة إضافية إذا لزم الأمر."

"كان هناك 'جوقة متزايدة' من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين يدعمون تجنب خفض أسعار الفائدة، وقد كانوا صريحين يوم أمس. كل من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو مسالم (مصوّت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC) ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك (مصوّتة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 2026) شددوا على أهمية التوجه ضد التضخم الذي يتجاوز الهدف. بالتوازي، جادل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي (مصوّت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC) بضرورة 'توخي الحذر والتباطؤ' في التيسير وسط نقص بيانات التضخم خلال الإغلاق الحكومي. اليوم، سيتحدث نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون عن الذكاء الاصطناعي والاقتصاد (12:00 مساءً بتوقيت لندن، 7:00 صباحًا بتوقيت نيويورك) وسيتحدث محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران عن العملات المستقرة والسياسة النقدية (8:00 مساءً بتوقيت لندن، 3:00 مساءً بتوقيت نيويورك)."