ناجل من البنك المركزي الأوروبي: لا توجد علامات واضحة على أن التضخم قد انتقل إلى تحديد الأسعار والأجور

قال صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي (ECB) ورئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل في خطاب ألقاه في سورينتو، إيطاليا خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الاثنين إن تأثير التضخم المدفوع بصدمة الطاقة لم ينعكس بعد على نمو الأجور.

تعليقات

تظل التوقعات القائمة على السوق والخبراء على المدى الأطول متسقة مع هدف التضخم البالغ 2٪ لدى النظام الأوروبي.

تهيمن المخاطر الصعودية على آفاق التضخم؛ فعدم اليقين يستدعي المرونة، لا التقاعس.

تُعد أسعار الغاز معرضة للخطر بشكل خاص لأن مستويات التخزين منخفضة.

قد تحتاج أوروبا إلى شراء كميات أعلى بكثير خلال الشتاء.

إن تدمير طاقة التكرير يدفع أسعار المنتجات النفطية المكررة إلى الارتفاع بشكل ملحوظ.

كما أن الجفاف وحرائق الغابات ونقص الأسمدة تشكل مخاطر على أسعار الغذاء.

وكان ذلك يزيد من الجاذبية النسبية للسندات بين مديري الأصول الاحتياطية.

ولا تزال مبررات التنويع نحو الذهب كبيرة بالنظر إلى استمرار التوترات الجيوسياسية ومخاطر الائتمان المرتبطة بمستويات الدين المرتفعة.

رد فعل السوق

لم يكن هناك تأثير فوري على اليورو (EUR) من تعليقات ناجل من البنك المركزي الأوروبي. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتراجع زوج يورو/دولار EUR/USD بنسبة 0.3% إلى قرب 1.1215 حتى بعد تعويض معظم خسائره المبكرة.

ناجل يلوّح بمخاطر التضخم، ويبقي ثيران اليورو في حالة تأهب

يقدم ناجل من البنك المركزي الأوروبي ECB إشارة أقوى من المعتاد، مع درجة 7.2/10 في مؤشر FXS Speechtracker مقابل متوسط تاريخي يبلغ 6.6/10، مما يشير إلى تحول متشدد طفيف. إن التأكيد على أن "المخاطر الصعودية تهيمن على آفاق التضخم" يوحي بتردد في التيسير السريع للسياسة، وهو ما يميل إلى دعم اليورو مع إعادة تقييم الأسواق لمسار خفض معدلات الفائدة مستقبلاً.

إن قول ناجل إن "عدم اليقين يستدعي المرونة، لا التقاعس" يعزز الميل إلى إبقاء الخيارات مفتوحة أمام مزيد من التشديد إذا لزم الأمر، بدلاً من الالتزام بموقف تيسيري. وفي الوقت نفسه، فإن الإشارة إلى "عدم وجود علامات واضحة على أن التضخم انتقل إلى تحديد الأسعار والأجور" تخفف من النبرة المتشددة، لكن ميزان المخاطر بشكل عام لا يزال يميل إلى دعم اليورو على توقعات بموقف أكثر استمرارية لمكافحة التضخم.