توقع ارتفاع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأساسية في الولايات المتحدة في أغسطس، مما يحدد مسار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري وبنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب.
- من المتوقع أن يظل التضخم السنوي الرئيسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي مستقراً عند 3.7٪.
- يتسم زوج يورو/دولار EUR/USD بالنبرة الهبوطية بالقرب من أدنى مستويات 2026 قبيل صدور البيانات المهمة.
سيقوم مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) في الولايات المتحدة (US) بنشر بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أغسطس/آب يوم الأربعاء عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. يراقب المشاركون في السوق مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عن كثب لأنه مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وقد يؤثر في آفاق سياسته.
تضخم PCE: نظرة على مقياس التضخم الرئيسي لدى الاحتياطي الفيدرالي
يتوقع المشاركون في السوق أن يكون مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، قد ارتفع بنسبة 0.3٪ على أساس شهري (MoM) في أغسطس/آب، بعد الزيادة البالغة 0.2٪ المسجلة في يوليو/تموز، بينما يُتوقع أن تأتي القراءة السنوية عند 3.4٪، أعلى قليلاً من 3.3٪ المسجلة في الشهر السابق.
كما ذُكر سابقاً، فإن بيانات تضخم PCE بالغة الأهمية لأنها مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي وستساعد المشاركين في السوق على تعديل الرهانات بشأن ما قد يفعله البنك المركزي في الاجتماعين الأخيرين من العام. ومن الجدير بالذكر أن صناع السياسات نفذوا رفعاً لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) عندما اجتمعوا في سبتمبر/أيلول، وهو الأول منذ ثلاث سنوات، إلى نطاق مستهدف بين 3.75٪–4.00٪ بقرار بالإجماع.
ويفسر الرفع نفسه: فالحرب في الشرق الأوسط تبقي أسعار الطاقة مرتفعة، ما يضغط على تكاليف المعيشة، بينما بلغ تضخم PCE 4٪ في أوائل 2026، أي ضعف هدف البنك المركزي. صحيح أن الضغوط التضخمية تراجعت عن ذلك المستوى، لكنها لا تزال بعيدة عن مستوى 2٪ المريح.
وفي الوقت نفسه، لا تزال أسعار النفط الخام أعلى بنحو 50٪ مقارنة بما قبل الحرب، بينما لا يزال الصراع بعيداً عن الحل وقد تحول إلى أزمة إقليمية تشارك فيها المزيد من الدول. وعلى الجانب الإيجابي، تعافت تدفقات النفط عبر مضيق هرمز إلى نحو 80٪ من مستويات ما قبل الحرب في سبتمبر/أيلول، رغم استمرار التوترات العسكرية في المنطقة.
ومع ذلك، لا يزال خطر التصعيد مرتفعاً، والمشاركون في السوق بعيدون عن تسعير أي تراجع في أسعار الطاقة في المستقبل المنظور. وهذا يعني أن التضخم مرجح أن يبقى فوق مستوى 2٪ المفضل، وبالتالي قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ بعض الإجراءات لكبحه.
وقبيل صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، يتوقع المشاركون في السوق رفع أسعار الفائدة في كل من أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول، وفقاً لأداة FedWatch. وتبلغ احتمالات الرفع في أكتوبر/تشرين الأول 72.5٪ حتى وقت كتابة هذا التقرير.
بشكل عام، ينبغي أن تؤدي قراءة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأعلى من المتوقع إلى تعزيز احتمالات رفع أسعار الفائدة المقبلة، مما يزيد الطلب على الدولار الأمريكي (USD). أما القراءة المتوافقة مع توقعات السوق فينبغي أن يكون تأثيرها محدودًا على الأسعار، مع إبقاء الدولار الأمريكي على مساره الصعودي. وعلى العكس من ذلك، فإن نتيجة أقل من المتوقع ينبغي أن تضغط على الدولار الأمريكي، على الأقل مؤقتًا.
كيف سيؤثر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
مع اقتراب موعد الإصدار، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على مسافة ليست بعيدة عن قمته السنوية عند 101.80، محافظًا على زخمه الإيجابي مع مراهنة المستثمرين على ارتفاع أسعار الفائدة وعدم رؤية مخرج سهل من الصراع في الشرق الأوسط.
تلاحظ فاليريا بدناريك، كبيرة المحللين في FXStreet، أن: "يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD في المنطقة السعرية 1.1350، مع تحيز هبوطي واضح وبدون علامات على الإنهاك الهبوطي. يتطور الزوج بعيدًا جدًا عن جميع متوسطاته المتحركة البسيطة (SMAs)، بينما يعبر المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم الذي يتسم أيضًا بالهبوط، وهو عادةً ما يكون علامة على قوة ضغوط البيع. وفي الوقت نفسه، تحافظ المؤشرات الفنية على منحدراتها الهبوطية في عمق المنطقة السلبية، مما يعكس أيضًا سيطرة البائعين."
وتضيف بدناريك: "يوفر القاع الشهري لشهر يونيو/حزيران عند 1.1324 دعمًا فوريًا قبل المنطقة السعرية 1.1200، حيث سجل الزوج قممًا عدة مرات بين أغسطس/آب وسبتمبر/أيلول 2025. وبمجرد الهبوط دون هذه المنطقة، ستتعزز مبررات المزيد من التراجعات. ويمكن العثور على المقاومة عند 1.1400، بينما تكشف المكاسب الإضافية عن منطقة ثابتة طويلة الأجل حول 1.1470. ومن المرجح أن يعود البائعون للظهور حول هذه المنطقة الأخيرة إذا تم الوصول إليها، مما يحد من أي إمكانات صعودية إضافية."
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.