الزلوتي البولندي: من المتوقع أن يؤدي انخفاض التضخم إلى تأخير التشديد – كومرتس بنك

أفاد تاتا جوز من كومرتس بنك بأن مؤشر أسعار المستهلك CPI الأولي في بولندا لشهر أكتوبر/تشرين الأول تباطأ إلى 3.5٪ على أساس سنوي في مقابل 4.1٪ في سبتمبر/أيلول، مع انخفاض الأسعار بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، مما قد يؤخر تشديد السياسة النقدية من جانب البنك الوطني البولندي. يؤكد أن هذا التراجع مدفوع من خفض مؤقت للضرائب على الوقود وليس بتراجع حقيقي في التضخم. يتوقع جوز أن يواصل الزلوتي أداءه الضعيف بسبب حالة عدم اليقين السياسية وعدم اليقين بشأن البنك المركزي، على الرغم من مفاجأة التضخم الظاهرة.

تأثيرات الوقود المؤقتة تحجب إشارة السياسة النقدية

"إضافة إلى تعليقنا الأخير بشأن توقعات السياسة النقدية في بولندا، جاء تقدير مؤشر أسعار المستهلك CPI الأولي لشهر أكتوبر/تشرين الأول أضعف من المتوقع يوم الجمعة، حيث تباطأ التضخم الرئيسي إلى 3.5٪ على أساس سنوي من 4.1٪ على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول (كانت توقعات الإجماع تشير إلى تباطؤ إلى 3.7٪ على أساس سنوي). على أساسنا المفضل المعدل موسمياً، انخفض مستوى الأسعار بنسبة 0.3٪ على أساس شهري. من المرجح أن يؤدي ذلك إلى تأخير التشديد النقدي من جانب البنك الوطني البولندي NBP، ولكن القراءة مضللة للغاية كإشارة إلى ديناميكيات التضخم الأساسي."

"انخفضت أسعار وقود الركاب بنسبة 9.7٪ على أساس شهري نتيجة لذلك، مما خفض مساهمتها المقدرة في التضخم السنوي بمقدار 0.8 نقطة مئوية. لم يكن هذا تراجعًا حقيقيًا في التضخم، بل تدخلًا ضريبيًا مؤقتًا من المقرر حاليًا أن ينتهي بحلول نهاية العام (على الرغم من أنه من المرجح تمديده)."

"سوف تمنح القراءة الأساسية المقدرة الأضعف البنك الوطني البولندي NBP مبررًا للحفاظ على موقفه دون تغيير في اجتماعه خلال هذا الأسبوع (الأربعاء). لكن صورة الاقتصاد الكلي الأساسية لا تنفي مبررات التشديد."

"من وجهة نظرنا، سوف يواصل الزلوتي أداءه الضعيف بسبب حالة عدم اليقين السياسية وحالة عدم اليقين بشأن البنك المركزي – هذه المفاجأة الإيجابية الظاهرة في التضخم لن تساعد في ذلك."

(تم كتابة هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)