اليورو يتراجع من أعلى مستوى في شهر وسط مخاطر تدخل الين الياباني ورهانات بنك اليابان بينما يترقب المتداولون البنك المركزي الأوروبي ECB

• يتراجع زوج يورو/ين EUR/JPY عن أعلى مستوى في شهر مع مخاطر التدخل وتقرير عن تسريع رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان BoJ مما يدعم الين الياباني JPY.
• قد يستمر الفارق الواسع في معدلات الفائدة بين البنك المركزي الأوروبي ECB وبنك اليابان BoJ في الضغط على الين الياباني JPY الأقل عائدًا ودعم الأسعار الفورية.
• تستفيد توقعات تشدد البنك المركزي الأوروبي ECB من اليورو، وينبغي أن تساهم أكثر في الحد من التراجع التصحيحي.

يجذب زوج يورو/ين EUR/JPY بعض البائعين بعد حركة خلال اليوم إلى أعلى مستوى في شهر ويتراجع إلى منطقة 185.75-185.70 خلال الجزء المبكر من الجلسة الأوروبية يوم الأربعاء. ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية الداعمة تميل لصالح المتداولين الصعوديين، إذ يظل تركيز السوق منصبًا على اجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB الحاسم يوم الخميس.

في غضون ذلك، قد تستمر توقعات لهجة متشددة من البنك المركزي الأوروبي ECB في دعم العملة الموحدة ودعم زوج يورو/ين EUR/JPY وسط المعنويات الهبوطية الأساسية المحيطة بالين الياباني JPY. وفي الواقع، يقوم المستثمرون حاليًا بتسعير احتمال بنسبة 78٪ لرفع إضافي لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول وسط مخاوف بشأن التضخم المدفوع بالطاقة. وسيؤدي ذلك إلى رفع سعر الفائدة على تسهيلات الودائع الرئيسي لدى البنك المركزي الأوروبي ECB إلى 2.25٪، وهو أعلى بكثير من سعر السياسة النقدية لبنك اليابان BoJ البالغ 1٪ – وهو الأعلى منذ عام 1995.

توقعات أسعار الفائدة على اليورو تبدو محدودة رغم اجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB المرتقب

يحذر محللو ING من أنه، حتى مع تزايد التركيز على اجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB والمؤتمر الصحفي المرتقبين، فإن المجال أمام إعادة تسعير متشددة إضافية يبدو محدودًا. وكما يشيرون في ورقة التحضير الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي ECB، "من الصعب أن نرى السوق يسعر أسعار فائدة أعلى للبنك المركزي الأوروبي ECB، بغض النظر عن اللغة التي ستصدر في اجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB والمؤتمر الصحفي غدًا"، مما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من سردية التشديد قد يكون منعكسًا بالفعل في توقعات السوق الحالية.

وفي الوقت نفسه، ذكرت بلومبرج أن الضعف الأخير في الين الياباني JPY يشكل خطرًا صعوديًا على تضخم اليابان، وهو ما ينبغي أن يسمح لبنك اليابان BoJ بتسريع دورة التشديد النقدي. وإضافة إلى ذلك، فإن التكهنات بأن السلطات اليابانية ستتدخل لدعم العملة المحلية تدفع بعض عمليات تغطية مراكز البيع المكشوفة على الين الياباني JPY وتضغط على زوج يورو/ين EUR/JPY. ومع ذلك، فإن الفارق الواسع في أسعار الفائدة يبقي تجارة المناقلة نشطة ويستدعي الحذر لمضاربي الارتفاع على الين الياباني JPY.

وفي الوقت نفسه، لا يزال المستثمرون قلقين بشأن المخاطر الاقتصادية الناجمة عن المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز، إذ تعتمد اليابان على هذا الممر المائي الحيوي في أكثر من 90٪ من وارداتها من النفط الخام. وقد يساهم ذلك في الحد من أي مكاسب ملموسة للين الياباني JPY ويؤكد النظرة الإيجابية قصيرة الأجل لزوج يورو/ين EUR/JPY. وبالتالي، قد يُنظر إلى أي تراجع تصحيحي ملموس على أنه فرصة شراء، ومن المرجح أن يظل محدودًا.