اليورو: تباين السياسات النقدية وتدفقات الكاري – BNY

يقول جيف يو من BNY إن iFlow Carry بدأ يشبه انتعاشه في عام 2023. إن المراكز المحايدة في العملات المحمولة، بما في ذلك تلك الممولة بالدولار، تترك مجالًا لإعادة بناء التعرضات. اجتذبت G10 FX تدفقات واسعة النطاق، في حين قاد عمليات بيع العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة كل من HUF وZAR وKRW.

إعادة بناء الكاري وتدفقات داخلة إلى G10

"يشبه iFlow Carry فترة ازدهاره في 2023. في يونيو/حزيران، أشرنا إلى أن iFlow Carry قد انتقل إلى منطقة سلبية ذات دلالة إحصائية، وهو ما قد يشير إلى تحسن شهية المخاطرة لاحقا. كان ذلك التحليل قائما بالكامل على التدفقات، وما زلنا نرى أن فترة من الدلالة الإيجابية، حيث تتماشى التدفقات مع العائد، أمر ممكن."

"إن الحيازات المحايدة تخلق مجالا لإعادة بناء الكاري. وبما أن عملات الكاري توفر عوائد مرتفعة نسبيا مقارنة بعملات التمويل، بما في ذلك الدولار، فإن موقف حيازاتها يظل عادة في دلالة إحصائية إيجابية. ونادرا ما تبقى المجموعة محايدة لفترة طويلة إلا إذا كانت ظروف المخاطرة استثنائية."

"وتطبيق هذه الرؤية يعني أن الكاري يمكن أن يتوسع خارج عملات أمريكا اللاتينية فقط، وهي المنطقة الوحيدة التي احتفظت بحيازات إيجابية طوال العام. ونحن نفضل انتقائيا عملات العائد المرتفع في آسيا والمحيط الهادئ EM APAC حيث يوفر تخفيف ميزان المدفوعات دعما لأسعار الفائدة الحقيقية، ونستخدم مدة EMEA كتعبير أنظف حيث يظل سوق الصرف الأجنبي مقيدا."

"تباينت التدفقات عبر المناطق. جذبت عملات G10 تدفقات داخلة واسعة، بينما شهدت عملات الأسواق الناشئة EM عمليات بيع معتدلة، قادها HUF وZAR وKRW."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)