اليورو: مخاطر تميل نحو التيسير مع تجنب لاغارد تقديم التوجيهات – ING

يجادل فرانشيسكو بيسول من ING بأن الإشارات المختلطة الأخيرة من البنوك المركزية العالمية من المرجح أن تشجع البنك المركزي الأوروبي على تجنب التوجيه الحازم، خاصة بالنظر إلى حساسيته تجاه النفط بعد عام 2022. مع حوالي 55 نقطة أساس من إعادة التسعير المتشددة في توقعات البنك المركزي الأوروبي لمدة عام واحد، ترى ING مخاطر تيسيرية على أسعار الفائدة الأوروبية وتتوقع أن يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD بالقرب من 1.140 بحلول نهاية الأسبوع.

إعادة تسعير البنك المركزي الأوروبي تشير إلى مخاطر هبوطية

“أرسلت البنوك المركزية الأربعة في مجموعة العشرة التي اجتمعت حتى الآن هذا الأسبوع إشارات مختلطة إلى البنك المركزي الأوروبي. قدم بنك الاحتياطي الأسترالي خفضًا كان من المقرر أن يتم في مايو، وأعلن بنك كندا أنه يتجاهل ارتفاع التضخم، وحافظ الاحتياطي الفيدرالي على توقعاته لخفض آخر في 2026 دون تغيير، وحاول بنك اليابان أن يبدو متشددًا بحذر.”

“للبنك المركزي الأوروبي تاريخ من العلاقة مع أسعار النفط، ولا تزال ذكرى مخاوف التضخم في 2022 حية على الأرجح. ولكن لأسباب عدة، هذا ليس تكرارًا لعام 2022، في رأينا، ونعتقد أنه من المعقول جدًا أن تستخدم الرئيسة لاجارد لغة حذرة وغير ملزمة مثل باول.”

“ومع ذلك، فإن إعادة التسعير المتشددة بمقدار 55 نقطة أساس في توقعات سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي لمدة عام في مارس تعني أن حتى التلميحات الطفيفة يمكن أن يكون لها تأثير مضخم على أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وهذا هو بالضبط حجم إعادة التسعير الذي يجعلنا نعتقد أن المخاطر اليوم تميل إلى الجانب التيسيري: فمطابقة التسعير الحالي ستتطلب درجة من التوجيه الذي نشك في أن البنك المركزي الأوروبي مستعد لتقديمه بعد.”

“هذا يترجم إلى بعض المخاطر الهبوطية على اليورو، ولكن تذكر أن سوق العملات الأجنبية فقدت الحساسية تجاه فروق أسعار الفائدة مع سيطرة أسعار النفط على المحرك السائد بشكل كبير. بعبارة أخرى، لم يستفد اليورو من إعادة التسعير المتشددة، ولا ينبغي أن يعاني كثيرًا من إعادة التعديل التيسيرية. ومع ذلك، قد يتداول مرة أخرى بالقرب من 1.140 قبل نهاية الأسبوع.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)