اليوان الصيني: صدمة النفط واستراتيجية الاحتياطيات تشكل اليوان – كومرتس بنك

يُبلغ محللو كومرتس بنك أن زوج دولار أمريكي/يوان صيني USD/CNY يتداول بالقرب من 6.78، مع نموذجهم الذي يشير إلى تثبيت بنك الشعب الصيني PBoC بقوة طفيفة مقارنة باليوم السابق. يتأثر اليوان بقرار الصين الاستفادة من احتياطيات النفط المحلية بدلاً من المنافسة بقوة في الأسواق العالمية. ارتفاع أسعار المنتجين وتراجع تضخم المستهلكين يبرزان ضغوط الهوامش لكنه لم يحفز بعد تحركات حادة في سوق الصرف الأجنبي.

احتياطيات النفط المحلية تخفف تأثير اليوان

“تسارع تضخم أسعار بوابة المصانع في الصين في مايو، حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين PPI بنسبة 3.9% على أساس سنوي مقابل 2.8% في أبريل. وقد دفع ذلك أزمة الطاقة العالمية التي أثارتها الحرب في إيران إلى جانب ارتفاع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في المقابل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI بنسبة 1.2% على أساس سنوي، متماشياً مع توقعاتنا لكنه أقل من إجماع بلومبرج عند 1.3%. تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 1.1% مقابل 1.2% في أبريل.”

“هذا التباين المتسع دفع الفجوة بين أسعار المصانع وأسعار المستهلكين إلى أوسع مستوى لها منذ يونيو 2022. وهذا يشير إلى ضغط شديد على الهوامش لمصنعي المراحل النهائية الذين يكافحون لتمرير تكاليف المواد الخام المرتفعة وسط منافسة محلية شديدة.”

“في الوقت نفسه، ولإدارة تداعيات الحرب المستمرة في إيران، بدأت بكين في سحب مخزونات النفط الخام التجارية والاستراتيجية بدلاً من التنافس على النفط الخام المكلف في السوق الدولية. تشير بيانات الأقمار الصناعية إلى أن الصين استهلكت ما يقرب من 25 مليون برميل من النفط الخام في الشهر المنتهي في 7 يونيو.”

“من المتوقع أن يبلغ متوسط السحب اليومي من المخزون حوالي 1 مليون برميل يوميًا خلال الأشهر القادمة. يمثل هذا الحجم حوالي ثلث الإمدادات التي فقدتها الصين بعد الإغلاق شبه الكامل لمضيق هرمز، وهو انخفاض لا يزال قابلاً للإدارة بالنظر إلى احتياطيات البلاد المقدرة بـ 1.2 مليار برميل إجمالاً.”

“هذا الاعتماد على المخزونات المحلية أبقى تأثير صدمة النفط العالمية محدودًا نسبيًا. بالإضافة إلى الاستفادة من الاحتياطيات، أدت التغيرات الهيكلية في نظام النقل الصيني إلى منح الاقتصاد مرونة خلال هذه الصدمة الطاقية. قامت شركات التكرير المملوكة للدولة بخفض معدلات المعالجة إلى أدنى مستوياتها القياسية وتم تقييد صادرات الوقود بموجب قواعد الحفاظ على الموارد في زمن الحرب.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)