اليوان الصيني: محركات الصادرات الهيكلية تفوق CNY – كومرتس بنك

يفحص مايكل فِستر من كومرتس بنك ما إذا كان ضعف اليوان الصيني CNY يفسر ارتفاع حصة الصين في سوق الصادرات. وباستخدام أسعار الصرف الحقيقية الثنائية عبر الشركاء الرئيسيين، لا يجد أي ارتباط منهجي بين تحركات اليوان CNY ومكاسب الحصة السوقية، بما في ذلك في القطاعات المتقدمة مثل السيارات الكهربائية. وتشير الدراسة إلى أن العوامل الهيكلية هي المسيطرة، وتحذر صناع السياسات الأوروبيين من أن ارتفاع اليوان CNY وحده من غير المرجح أن يعكس خسائر الحصة السوقية في منطقة اليورو.

تحركات اليوان CNY الحقيقية وحصة الصادرات

"بين عامي 2019 و2025، انخفض اليوان CNY بالقيمة الحقيقية مقابل العديد من العملات الأخرى، بما في ذلك البيزو المكسيكي بنسبة ٪33، والجنيه الإسترليني بنسبة ٪30، والدولار الأمريكي بنسبة ٪24، واليورو بنسبة ٪22. ومع ذلك، فقد ارتفع أيضا مقابل بعض العملات، ولا سيما الين الياباني، الذي ارتفع أمامه بنحو ٪20."

"لكن عبر جميع الفئات، لا يمكن تحديد أي علاقة منهجية. وبعبارة أخرى، وبالمتوسط عبر فئات HS6، فإن الاتجاه يسير فعليا في الاتجاه المعاكس قليلا؛ أي إن قوة اليوان CNY ترتبط بشكل طفيف جدا بزيادة في الحصة السوقية، حتى لو كانت النتيجة غير معنوية. ومن النظرة الأولى، يبدو وكأن اليوان CNY لا يلعب أي دور."

"ربما لا ينبغي أن تركز التحليلات بهذا القدر الكبير على تحركات اليوان CNY، بل ينبغي أن تولي اهتماما أكبر لعوامل أخرى عند دراسة قوة الصادرات الصينية. وهذا لا يعني أن اليوان CNY ليس مقوما بأقل من قيمته، إذ توجد أسباب وجيهة لذلك. لكن تحليلنا يظهر أن التغيرات في سعر الصرف الحقيقي لا تفسر التحولات الأخيرة في الحصة السوقية."

"بالنسبة لصناع السياسات الأوروبيين، يشير هذا إلى أن ارتفاع اليوان CNY وحده لن يعكس على الأرجح خسارة الحصة السوقية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)