الين الياباني: بنك اليابان يعبر عن مزيد من الحذر بشأن تقديم المزيد من رفع أسعار الفائدة – MUFG

ضعف الين خلال الليل بعد اجتماع السياسة الأخير لبنك اليابان. وقد ساعد ذلك في رفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY فوق 144.50 حيث يتحرك الزوج بعيدًا عن أدنى مستوى له عند 139.89 الذي تم تحديده في 22 أبريل. ويأتي ذلك بعد قرار بنك اليابان بترك سعر الفائدة دون تغيير عند 0.50% بينما أشارت التوقعات الاقتصادية المحدثة وتقييم المخاطر إلى مزيد من الحذر بشأن تقديم المزيد من رفع أسعار الفائدة، وفقًا لتقرير محلل الفوركس في MUFG لي هاردمان.

بنك اليابان يخفض توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم

“أظهرت أولى التوقعات الاقتصادية المحدثة لبنك اليابان منذ إعلان الرئيس ترامب عن تعريفات 'يوم التحرير' أن التوقعات لنمو الناتج المحلي الإجمالي في اليابان للسنة المالية الحالية قد تم تعديلها بالخفض بمقدار 0.6 نقطة مئوية إلى 0.5% وللسنة المالية التالية بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 0.7% قبل أن يُتوقع أن يرتفع النمو مرة أخرى إلى 1.0% في السنة المالية 2027. في الوقت نفسه، تم تعديل التوقعات المحدثة للتضخم الأساسي (باستثناء المواد الغذائية الطازجة) بالخفض بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 2.2% للسنة المالية الحالية و0.3 نقطة مئوية للسنة المالية التالية بعد ذلك من المتوقع أن تكون قريبة من هدف بنك اليابان عند 1.9% في السنة المالية 2027. وهذا يدعم قرار بنك اليابان بالحفاظ على التوجيه بأنه 'سيستمر في رفع سعر الفائدة السياسية وتعديل درجة التيسير النقدي' إذا تحققت توقعاته للنمو والتضخم.”

“بينما لا يزال بنك اليابان يشير إلى أنه من المحتمل أن يرفع أسعار الفائدة أكثر، فإنه الآن يعتبر أن المخاطر تميل إلى الجانب السلبي لكل من النمو والتضخم للسنتين الماليتين الحالية والمقبلة. وأكد بنك اليابان أنهم يواجهون "مستويات عالية جدًا" من عدم اليقين في المستقبل. في المؤتمر الصحفي المرافق، صرح المحافظ أودا بأنه يتوقع أن يتوقف تحسن اتجاه الأسعار مؤقتًا واعتبر أن احتمال تحقق توقعاتهم الاقتصادية ليس مرتفعًا كما كان من قبل. ويعتقد أنه من الصعب القول متى سيكون لديهم مزيد من الثقة في التوقعات التي ستكون مطلوبة لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. تعزز هذه التعليقات تصورنا لزيادة حذر بنك اليابان بشأن رفع أسعار الفائدة أكثر هذا العام.”

“لقد شجعت التوقعات الاقتصادية المحدثة وتقييم المخاطر المشاركين في السوق على تأجيل توقعاتهم بشأن توقيت رفع بنك اليابان المقبل حتى نهاية هذا العام في أقرب وقت. هناك حاليًا حوالي 10 نقاط أساس من الزيادات متوقعة بحلول نهاية العام. سيساعد اتفاق تجاري سريع بين اليابان والولايات المتحدة لعكس/تخفيف التعريفات المفروضة على اليابان في تخفيف المخاطر السلبية على اقتصاد اليابان بشكل مباشر على الرغم من أن بنك اليابان لا يزال من المحتمل أن يبقى قلقًا بشأن المخاطر السلبية للنمو خارج اليابان مما يضع عائقًا أعلى أمام بنك اليابان لاستئناف رفع أسعار الفائدة هذا العام. سيساعد وتيرة تطبيع السياسة النقدية لبنك اليابان الأبطأ في تقليل قوة الين على المدى القريب ولكن من غير المحتمل أن تعكس الاتجاه القوي الحالي إذا استمر النمو العالمي في التباطؤ وقررت البنوك المركزية الكبرى الأخرى بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة أكثر مما يؤدي إلى استمرار تضييق الفجوات في العوائد بين اليابان والخارج.”