الصين: أسعار الطاقة المنخفضة والطلب الضعيف حافظا على الضغوط الانكماشية في مايو - مجموعة UOB

استمر انكماش مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الصين للشهر الرابع على التوالي في مايو/أيار. انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة %0.1 على أساس سنوي (تقدير بلومبرغ: %0.2-؛ أبريل: %0.1-) بسبب انخفاض أسعار المواد الغذائية المحلية وضعف أسعار الطاقة. ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) إيجابيًا وارتفع بشكل طفيف إلى %0.6 على أساس سنوي في مايو/أيار من %0.5 على أساس سنوي في الشهرين السابقين، وفقًا لتقرير الاقتصادي في مجموعة UOB هو وي تشين.

الصين في حالة انكماش

استمر انكماش مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الصين للشهر الرابع على التوالي في مايو/أيار بسبب انخفاض أسعار المواد الغذائية المحلية وضعف أسعار الطاقة. وقدرت الهيئة الوطنية للإحصاء أن %70 من الانخفاض الكلي المتسلسل في مؤشر أسعار المستهلك البالغ %0.2- على أساس شهري يُعزى إلى أسعار الطاقة.

اتسع انكماش مؤشر أسعار المنتجين (PPI) أكثر من المتوقع ليصل إلى %3.3- على أساس سنوي في مايو/أيار، وهو أكبر انخفاض شهري منذ 22 شهرًا. لقد أثر الاتجاه الهابط لأسعار النفط الخام الدولية على انخفاض الأسعار في الصناعات المحلية المرتبطة بالنفط. ومع ذلك، انخفضت أسعار المصانع للسلع الاستهلاكية بوتيرة أكثر اعتدالًا.

في الفترة من يناير إلى مايو، بلغ متوسط مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي %0.1- و%0.4 على التوالي، بينما بلغ متوسط مؤشر أسعار المنتجين %2.6-. نحن نحتفظ بتوقعاتنا لمؤشر أسعار المستهلك لعام 2025 عند %0.0 بينما نقوم بتعديل توقعاتنا لمؤشر أسعار المنتجين إلى %2.5- من %2.0-. بالنسبة للسياسة النقدية، نتوقع خفضًا إضافيًا بمقدار 10 نقاط أساس في الربع الرابع من عام 2025 مع انتهاء معدل إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام ومعدل LPR لمدة عام واحد وLPR لمدة 5 سنوات عند %1.30 و%2.90 و%3.40 على التوالي. لا تزال احتمالية خفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس في نسبة الاحتياطي الإلزامي قائمة.