الصين: إنتاج قوي، طلب ضعيف – ستاندرد تشارترد

حققت الصين هدف نمو بنسبة 5% في عام 2025، حيث جاء نمو الربع الرابع متماشياً إلى حد كبير مع توقعات السوق. كانت الصادرات المرنة والإنتاج القوي من العوامل الرئيسية الداعمة، بينما ظلت الخدمات مستقرة. ومع ذلك، كان الطلب المحلي ضعيفًا، بقيادة تراجع الاستثمار، مما قد يستدعي المزيد من الدعم السياسي، وفقًا لتقرير اقتصاديي ستاندرد تشارترد.

نمو غير متساوٍ

"نما الناتج المحلي الإجمالي للصين بنسبة 4.5% على أساس سنوي في الربع الرابع، مما يحقق الهدف البالغ 5% لعام 2025. تم تعزيز الإنتاج الصناعي من خلال الصادرات القوية، التي ارتفعت بنسبة 5.5% على مدار العام، مما أدى إلى فائض قياسي في التجارة السلعية يبلغ حوالي 6% من الناتج المحلي الإجمالي. ساهمت الصادرات الصافية بمقدار 1.6 نقطة مئوية في النمو الرئيسي. كما استمر قطاع الخدمات، المدعوم بسوق مالية قوية، في دعم النمو. ومع ذلك، تراجع الاستثمار، مع انتشار الضعف إلى ما هو أبعد من الإسكان. تراجع الاستهلاك في الربع الرابع مع تلاشي فعالية برنامج التجارة في السلع، على الرغم من أن البيانات الرسمية تظهر نمواً قوياً في الدخل."

"تراجع الانكماش بنهاية العام، لكن الضغوط قد تستمر نظرًا للاختلالات المستمرة بين العرض والطلب التي قد تؤثر على أرباح الصناعة والاستثمار. انخفضت القروض الجديدة باليوان الصيني بشكل حاد لكل من الأسر والشركات. تعمق تراجع الاستثمار في الأصول الثابتة في الإسكان، مما أثر سلبًا على إجمالي الاستثمار في الأصول الثابتة، بينما زادت أسعار المنازل المتراجعة من تراجع معنويات المستهلكين."

"نتوقع نموًا بنسبة 4.6% لعام 2026، مع احتمال تعديل الهدف الرسمي إلى 4.5-5.0%. يبدو أن الحكومة تعيد تركيزها على التحول الاقتصادي طويل الأجل لتحقيق نمو مستدام. نعتقد أن الدعم السياسي سيكون مقدماً للحفاظ على الزخم، بينما سيركز التحفيز على الصناعات عالية التقنية والتنمية الخضراء، وزيادة استهلاك قطاع الخدمات."