النفط الخام يسعّر اتفاق هرمز، وليس اتفاق سلام

• يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط WTI على انخفاض بأكثر من 1.5٪ فوق مستوى 82.00 دولار بقليل، متخليًا عن جزء من قفزة يوم الأربعاء بينما يحافظ على مكاسب أوصلته إلى نحو 20٪ فوق قاع أوائل يوليو/تموز.
• أدى هجوم بطائرة مسيّرة على ناقلتين للغاز في ميناء دمياط المصري إلى فتح جبهة متوسطية، وأصبح الآن كلا المسارين اللذين تستخدمهما السعودية لتجاوز مضيق هرمز داخل نطاق الحرب.
• يتجادل المفاوضون في مسقط وطهران حول من يسيطر على مضيق هرمز ومن يفرض الرسوم عليه بدلًا من التفاوض على إنهاء الحرب، والتداولات تتعامل مع الأمرين على أنهما الشيء نفسه.

يتراجع النفط الخام يوم الخميس حتى مع وصول الحرب التي تحدد سعره إلى بلد كانت قد استثنته لمدة خمسة أشهر. يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط WTI فوق مستوى 82.00 دولار بقليل، منخفضًا بأكثر من 1.5٪، ويحافظ خام برنت على تداولاته فوق 86.50 دولار بقليل مع خسارة شبه مماثلة بعد أن تخلّى كلاهما عن جزء من ارتفاع يوم الأربعاء. السوق لا يقرأ التصعيد على الإطلاق. إنه يقرأ مفاوضات شحن في مسقط.

الحرب وجدت جبهة رابعة

أصاب طائرة مسيّرة سفينتي غاز في ميناء دمياط المصري يوم الأربعاء، ما أدى إلى اشتعال وحدة تخزين عائمة وامتداد النيران إلى ناقلة بجانبها. وأكدت القاهرة السبب يوم الخميس، ولم تعلن أي جهة مسؤوليتها. وكانت مصر قد بقيت بمنأى عن الهجمات منذ أواخر فبراير، وهو أمر مهم لأن قناة السويس وخط الأنابيب الذي يعبر الأراضي المصرية إلى البحر المتوسط كانا الطريق الآمن شمالا لشحنات السعودية منذ توقف مضيق هرمز عن العمل.

وكان المسار الجنوبي البديل يتعرض للهجوم منذ فترة أطول، إذ أعلن الحوثيون في اليمن هذا الأسبوع مسؤوليتهم عن ضربة استهدفت خط الأنابيب شرق-غرب الذي ينقل براميل المملكة إلى ميناء ينبع على البحر الأحمر، وذلك بعد أيام من إعلانهم فرض حصار بحري على السعودية. ومنذ ذلك الحين، انضمت الرياض إلى القوات الأمريكية التي تستهدف مواقع ميليشيات مرتبطة بطهران في العراق. وأصبح كل مسار جرى بناؤه لتجنب نقطة الاختناق هدفا الآن.

كما خسرت كازاخستان مسار التصدير الخاص بها في صباح اليوم نفسه، لأسباب لا علاقة لها بطهران. فقد أوقف اتحاد خط أنابيب بحر قزوين (CPC) عمليات التحميل في محطته على ساحل روسيا المطل على البحر الأسود، وهو خط ينقل نحو 1.5 مليون برميل يوميا، بعد أن أصابت طائرات مسيّرة ناقلة كانت تتلقى شحنة عند نقطة رسو وأخرى كانت تنتظر دورها.

ولم تعلن أي جهة مسؤوليتها عن تلك الضربات، وهي الأحدث في سلسلة هجمات على المحطة نفسها تعود إلى نوفمبر الماضي، وترتبط بحرب أوكرانيا لا بإيران. وأصبحت أربعة مسارات تصدير الآن تحت الهجوم من حربين منفصلتين، والنفط الخام منخفض خلال اليوم.

ما الذي تتفاوض عليه مسقط فعليًا

يواصل الارتفاع التعرض للبيع على خلفية العنوان نفسه، وهو التقدم في المحادثات بين إيران وعُمان بشأن المضيق. لكن هذه المحادثات ليست حول إنهاء الحرب. فقد رفضت طهران اقتراح مسقط بشأن الإشراف المشترك على الممر المائي يوم الثلاثاء، وقدمت بديلًا يمنح إيران مزيدًا من السيطرة، بينما حذر نائب وزير خارجيتها من أن المضيق سيبقى مغلقًا إذا رفضت عُمان، وأن العبور من دون رسوم لن يعود.

وتقول وزارة الخارجية الإيرانية إنه لا توجد خطط للتفاوض مع واشنطن على الإطلاق، لذا فإن أكثر نتيجة صعودية محتملة هنا هي إعادة فتح الممر المائي تحت إشراف إيراني مع فرض رسوم عليه. وهذا يمثل تكلفة دائمة على كل برميل خليجي، وليس إزالة علاوة المخاطر. وقد أحصى متتبعو الناقلات 14 عبورًا يوم الأربعاء مقابل نحو 100 يوميًا قبل الحرب، وقد اشترى السوق ذلك على أنه عودة إلى الوضع الطبيعي.

البراميل لا تتفق

انخفضت مخزونات النفط الخام التجارية بمقدار 7.2 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 24 يوليو/تموز، أي ما يقرب من ستة أضعاف السحب المتوقع، لتستقر المخزونات عند 404.5 مليون برميل، أي أقل بنحو 7٪ من متوسط السنوات الخمس. أما كوشينغ، مركز التسليم وراء خام غرب تكساس الوسيط WTI، فيقع قرب 19.4 مليون برميل، وهو مستوى قاع الخزان الذي تصبح معه التخزين غير مفيد. كما يقترب الاحتياطي الاستراتيجي للبترول SPR من 307.7 مليون برميل بعد سحب أسبوعي ثامن عشر على التوالي، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من أربعة عقود.

وفي المقابل، يجلس المشترون الصينيون على مخزونات وفيرة ويبقون خارج سوق الاستيراد، وهو المدخل الهبوطي الصادق الوحيد على اللوحة ولا يفسر ما يحدث يوم الخميس. الدولار منخفض بنحو 1٪ ومؤشرات الأسهم الأمريكية ترتفع بقوة، وهي الخلفية نفسها التي تدعم عادة سلعة مسعرة بالدولار. هبوط النفط الخام وسط هذا المزيج ليس إشارة على الطلب. إنه خروج علاوة الحرب من السعر.

اجتماع الأحد وبيانات الجمعة

يجتمع سبعة منتجين افتراضيا يوم الأحد، بعد أن اتفقوا بالفعل على زيادة في أغسطس بمقدار 188 ألف برميل يوميا، وهي الإضافة الشهرية الخامسة على التوالي وخطأ تقريبي مقارنة بممر اختناق يعمل بجزء ضئيل من طاقته المعتادة. كما أن لدى منظمة البلدان المصدرة للبترول وشركائها (أوبك+) موعدا نهائيا أكثر هدوءا أيضا، لأن خط الأساس لإنتاج إيران في 2027 سيُقاس من إنتاجها في أغسطس وسبتمبر وأكتوبر. ويجري تحديد حصة طهران للسنوات المقبلة خلال الأشهر التي تحاصر فيها واشنطن ناقلاتها.

وتأتي بيانات الجمعة مع مؤشر تكلفة التوظيف (ECI) عند 12:30 GMT ومؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) عند 13:45 GMT، وهو اختبار جانب الطلب بعد قراءة نمو جاءت دون التوقعات ومُخفِّض أسعار سجل 6.3٪ مقابل إجماع عند 3.6٪. وسيصدر تقرير المخزونات التالي في 5 أغسطس، وبالنظر إلى الاتجاه الحالي فإنه سيظهر نفس التشديد الذي يواصل السوق تسعيره هبوطا.

المستويات الفنية لخام غرب تكساس الوسيط

المقاومة: يحد أعلى مستوى يوم الخميس دون 84.50 دولار من المحاولة الأولى للصعود، وفوقه تعود منطقة 86.00 دولار ثم قمة الارتفاع الحاد الأسبوع الماضي قرب 92.00 دولار إلى الواجهة.

الدعم: صمد المتوسط المتحرك الأسي 50 يوما (EMA) قرب 81.50 دولار عند أدنى مستوى للجلسة، مع مستوى 80.00 دولار أسفله، والمتوسط المتحرك الأسي 200 يوم قرب 78.00 دولار وهو المستوى الذي سيُنهي صعود يوليو بشكل كامل.

الانحياز: صعودي ما دام 81.50 دولار صامدا. ويشير مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 87 إلى أن الجلسات القليلة المقبلة قد تكون لصالح البائعين، لكن السلام الذي يجري تسعيره ليس سوى بوابة رسوم وليس هدنة، والانخفاضات إلى المتوسط المتحرك 50 يوما تستحق الشراء. ويؤدي الإغلاق اليومي دون 81.50 دولار إلى إبطال النظرة ويفتح الطريق إلى مستوى 80.00 دولار.

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط