ألمانيا: تباين الاستطلاعات يعيق إشارات النمو - دويتشه بنك

قام اقتصاديان من دويتشه بنك، روبن وينكلر ومارك شاتنبيرغ، بتحليل استطلاعات الأعمال الألمانية المتضاربة، مشيرين إلى أن مؤشر مديري المشتريات PMI يشير إلى توسع دوري بينما لا تزال توقعات Ifo تدل على الضعف. ويجدون أن الريادة التاريخية لمؤشر Ifo على مؤشر PMI تتركز بشكل رئيسي في قطاع التصنيع. مع التركيز على تغييرات الاستطلاعات، تشير كلا المؤشرين الآن إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي الألماني في الربع الأول بنسبة 0.4% على أساس ربعي.

مؤشر مديري المشتريات وIfo يرسلان إشارات نمو مختلطة

"تشير استطلاعات الأعمال الأخيرة إلى تعافٍ جيد في الاقتصاد الألماني. ومع ذلك، لا يزال استطلاع PMI يرسم صورة أكثر تفاؤلاً بكثير من استطلاع Ifo. بينما عاد مؤشر PMI الآن إلى متوسطه الطويل الأجل، مما يتماشى مع توسع دوري، تشير توقعات الأعمال من Ifo إلى أن الاقتصاد الألماني لا يزال عميقًا في الركود."

"نموذج بسيط للتنبؤ الآني يضع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول عند 0.2% على مؤشر PMI مقابل -0.7% على مؤشر Ifo. هذه الفجوة الكبيرة بين الاستطلاعين ليست مجرد ضوضاء؛ فقد فتحت لأول مرة في عام 2022 واستمرت منذ ذلك الحين. إذن، أي استطلاع هو الصحيح؟"

"تاريخيًا، كانت توقعات الأعمال من Ifo تميل إلى أن تكون رائدة لمؤشر PMI. إذا كان بإمكان المرء تتبع استطلاع واحد فقط، لكان استطلاع Ifo أكثر إفادة. ومع ذلك، فإن هذه الخاصية الرائدة تنبع إلى حد كبير من قطاع التصنيع."

"النتيجة هي أنه، أكثر من أي وقت مضى، يجب تجاهل مستويات المؤشر لاستطلاعات الأعمال لصالح معدلات التغيير. حتى في هذه الحالة، انخفضت القوة التنبؤية للاستطلاعات منذ عام 2020، ربما لأن بيانات الحسابات الوطنية أصبحت أكثر تقلبًا. ولكن على الأقل تضيف كلا الاستطلاعتين بعض المعلومات المفيدة والمتسقة للتوقعات على المدى القريب. عند النظر إلى التغييرات الأخيرة، تشير البيانات الجديدة لشهر فبراير إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 0.4% على أساس ربعي في كل من الاستطلاعين."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)