ألمانيا: انتعاش مرن لكنه متواضع – كومرتس بنك

يلاحظ كبير الاقتصاديين في كومرتس بنك، الدكتور يورغ كرامر، أن المؤشرات الرائدة مثل مؤشر مناخ الأعمال Ifo ومؤشرات مديري المشتريات قد فاجأت في الاتجاه الصعودي، مما يظهر مرونة الاقتصاد الألماني أمام ارتفاع أسعار الطاقة وحرب إيران. ومع ذلك، يتوقع تعافيًا معتدلًا فقط، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الألماني بنسبة 1.2٪ في 2026، مقيدًا بضعف استثمارات الشركات والصادرات.

المرونة تعوض صدمات الطاقة والتجارة

"ارتفع مؤشر مناخ الأعمال ifo بشكل حاد بشكل مفاجئ (من 88.8 إلى 89.9)، تمامًا مثل مؤشر مديري المشتريات الصادر أمس. ويبدو أن الشركات قد تخلصت من الارتفاع الهائل الأخير في أسعار الطاقة. الاقتصاد الألماني أكثر مرونة مما كان متوقعًا."

"ومع ذلك، نتوقع تعافيًا معتدلًا فقط (1.2٪ لعام 2026). وبسبب غياب الإصلاحات واسعة النطاق، فإن تراجع القدرة التنافسية لألمانيا لا يتحسن بشكل حاسم، ولهذا السبب ستظل الشركات مترددة في الاستثمار محليًا. بالإضافة إلى ذلك، تعاني الصادرات من ضعف الصادرات إلى الصين ومن تعريفات ترامب الجمركية."

"لم يقتصر الأمر على مؤشر مناخ الأعمال ifo، بل إن مؤشرات رائدة أخرى مثل مؤشرات مديري المشتريات والطلبات الجديدة قدمت أيضًا مفاجآت إيجابية في الأشهر الأخيرة. ويرجع ذلك أساسًا إلى هذا السبب أننا رفعنا قبل أسبوعين توقعاتنا لنمو ألمانيا في 2026 من 1.0٪ إلى 1.2٪."

"ومع ذلك، ما زلنا نتوقع تعافيًا ضعيفًا. فمنذ أوائل 2024، عندما تجاوز الناتج المحلي الإجمالي الألماني قاعه، تراجعت استثمارات الشركات. إن غياب الإصلاحات العميقة لتحسين القدرة التنافسية المتضررة لألمانيا يحد من احتمالات انتعاش استثمارات الشركات بقوة، كما يحدث عادةً في فترات الصعود."

"ونتيجة لذلك، يعتمد التعافي الاقتصادي أكثر بكثير من المعتاد على ارتفاع الإنفاق الحكومي على الاستهلاك (زيادة التوظيف في القطاع العام، والرعاية الصحية) والاستثمار (بما في ذلك الدفاع). ولا يزال الاقتصاد الألماني بعيدًا جدًا عن تحقيق انتعاش مستدام ذاتيًا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)