المجر: تشديد مالي مدفوع بالانضمام إلى اليورو – BNY

يجادل جيف يو من BNY Mellon بأن المجر أصبحت حالة مالية إيجابية شاذة في أوروبا الوسطى والشرقية CEE، إذ تقدّم عملية الضبط المالي مسبقًا سعياً للانضمام إلى منطقة اليورو بحلول عام 2030. وتستند فرصة العائد الإجمالي الواضحة للسندات المجرية إلى التخفيضات الطموحة في العجز، والاستعداد السياسي لإنفاق رأس المال السياسي على الإصلاحات الصعبة، ومواءمة السياسة النقدية مع أهداف الانضمام إلى اليورو، رغم أن هذا التعديل يوصف بأنه تقشف بكل شيء إلا الاسم.

بودابست تقود دفعًا إقليميًا نحو الضبط المالي

"لقد أخذت المجر هذه المخاطر على محمل الجد: فإعلان موازنتها الأخير، إذا نُفذ، سيجعل البلاد حالة إيجابية شاذة بوضوح في خفض العجز، مع هدف صريح للانضمام إلى اليورو. وقد كافأت الأسواق بالفعل آجال الاستحقاق المجرية هذا العام. وإذا نفذت بودابست خططها جيدًا، فقد تعيد بقية أوروبا الوسطى والشرقية CEE النظر في أطرها الخاصة، مما يسهم في إعادة تسعير شاملة لآجال الاستحقاق الإقليمية."

"إن تفويض الحكومة المجرية الجديدة يبرز عن غيره، وتشير الموازنة إلى أنها، بحسب تعبير البنك المركزي المجري نفسه، تقوم بـ"تقديم" التعديل المالي مسبقًا وإنفاق رأس المال السياسي على ما يمكن القول إنها أصعب الإصلاحات."

"إن فرصة العائد الإجمالي للأصول المجرية واضحة إذا دخلت البلاد آلية سعر الصرف ERM II بحلول الموعد النهائي الذي حددته الحكومة في عام 2030. وهناك حاجة إلى إصلاحات رئيسية أخرى، مثل الانضمام إلى الاتحاد المصرفي والإصلاحات الرقابية، لكننا لا نرى هذه الخطوات مثيرة للجدل أو صعبة."

"إن الخطط التي أعلنتها المجر هذا الأسبوع طموحة للغاية لكنها ستفرض تكلفة عالية جدًا. تستهدف الحكومة خفض عجز الموازنة إلى 4.9٪ العام المقبل، أي انخفاض بنحو 2.5 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي استنادًا إلى التقديرات الحالية. هذا تقشف بكل شيء إلا الاسم، وهو أمر لم تجربْه المجر منذ أكثر من عقد، وبالتأكيد ليس طوعًا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)