الليو الروماني: استقرار مُدار وتقدير حقيقي للقيمة – ING

يُشير فالنتين تاتارو من مجموعة ING إلى أن تفضيل البنك الوطني الروماني لتحركات محدودة في زوج يورو/ليو روماني EUR/RON قد رسّخ الأسعار ولكنه عزز الارتفاع الحقيقي في قيمة العملة. انخفض الليو بشكل طفيف من محيط منطقة 5.00 إلى منطقة 5.34 لكل يورو، بينما ارتفعت الأجور والتكاليف المحلية بوتيرة أسرع من شركاء التجارة، مما يثير مخاوف بشأن المبالغة في التقييم والقدرة التنافسية والحساب الجاري خلال السنوات المقبلة.

رسوخ سعر الصرف، وضغط على القدرة التنافسية

"الليو صامد بشكل رسمي، ولكن البنك الوطني الروماني حدّ تاريخيًا من التحركات الكبيرة في زوج يورو/ليو روماني EUR/RON. بالنسبة لاقتصاد يعتمد بشكل كبير على الواردات، فإن لهذه السياسة فوائد واضحة. التراجع الكبير في قيمة العملة سوف يرفع سريعاً التكلفة المحلية للسلع المستوردة."

"تم تداول اليورو بالقرب من منطقة 5.09 ليو روماني في مارس/آذار 2026، وبالقرب من منطقة 5.23 ليو روماني بحلول مايو/أيار، وعند محيط منطقة 5.34 ليو روماني في أوائل أكتوبر/تشرين الأول – وهو ضعف ملحوظ في الليو الروماني بعد سنوات من الاستقرار الملحوظ بالقرب من مستويات 5.00. ومع ذلك، تحركت العملة بوتيرة أقل بكثير من التكاليف المحلية."

"هذا يضع البنك الوطني الروماني أمام مفاضلة حقيقية. إما السماح بمزيد من التراجع الاسمي واستيراد تضخم إضافي على المدى القصير، أو الحد من التراجع وقبول تدهور تدريجي في القدرة التنافسية من حيث التكلفة عندما ترتفع التكاليف المحلية بوتيرة أسرع من تكاليف شركاء التجارة."

"اختارت رومانيا إلى حد كبير نسخة معدلة من النهج الأخير، حيث نجحت لعدة سنوات في الجمع بين استقرار سعر الصرف والنمو السريع للأجور والتضخم المستمر. لكن التعديل المطلوب لم يختفِ، بل جرى توجيهه إلى حد كبير نحو ارتفاع حقيقي في قيمة العملة واتساع عجز الحساب الجاري."

(تم كتابة هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)