الليرة التركية: قد يقوم البنك المركزي بتعديل بعض أدوات السياسة – كوميرزبانك

من غير المرجح أن يقوم البنك المركزي التركي (CBT) بخفض سعر الفائدة الرئيسي في اجتماع اليوم، بعد فترة قصيرة من اضطراره إلى تشديد الأسعار بشكل طارئ بين الاجتماعات عقب الانفجار في السوق عندما تم اعتقال عمدة إسطنبول أكرم. ومع ذلك، من الممكن إجراء بعض التعديلات على أدوات السياسة الثانوية: على سبيل المثال، قد يقوم البنك المركزي بإعادة معدل الفائدة الفعّال نحو مستوى 42.50% من خلال إعادة فتح تسهيلات إعادة الشراء الأسبوعية، مع الحد ربما من حجم العروض المقدمة من خلال هذه التسهيلات، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك، تاثا غوز.

لا سبب لإعادة بدء تخفيضات الأسعار

من وجهة نظر أساسية، لا يوجد أي حجة لإعادة بدء تخفيضات الأسعار. إن فحص التطورات الأخيرة، وخاصة ارتفاع توقعات التضخم والضغوط المستمرة على العملة (رغم التدخلات المستمرة في سوق الصرف الأجنبي)، يعني أنه يجب الحفاظ على سعر الفائدة الفعّال المرتفع البالغ 46% (استنادًا إلى سعر الإقراض الليلي) في الوقت الحالي.

علاوة على ذلك، على الرغم من التدخلات العدوانية للدفاع عن عتبة 38.0 لزوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY، استمرت التقلبات. لقد اخترق زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية تلك العتبة 38.0 ويتداول الآن عند 38.10 (والذي سيصبح فعليًا خط الدفاع الجديد). وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية، انخفضت احتياطيات النقد الأجنبي بنحو 40 مليار دولار بعد احتجاز إمام أوغلو، وانخفضت الاحتياطيات الصافية باستثناء المقايضات إلى 19.3 مليار دولار فقط مقارنةً بقمّة مارس التي كانت عند 59.5 مليار دولار. من الواضح أن مثل هذه التدخلات ليست مستدامة.

في أي حال، فإن استخدام الممر السعري الشهير، مرة أخرى، هو كارثة كاملة لمصداقية البنك المركزي. سيكون من المثير للاهتمام مراقبة ما إذا كان إدارة البنك المركزي ستعبر عن الحذر المناسب في صياغتها اليوم، أو ستبدو راضية عن أن الوضع تحت السيطرة بالفعل. أي شعور بالرضا سيفتح سعر الصرف لمزيد من الصدمات.