الكرونة النرويجية: انخفاض التضخم لكن بنك النرويج لا يزال متشدداً – BBH

يسلط إلياس حداد، من شركة براون براذرز هاريمان (BBH)، الضوء على الأداء الضعيف للكرونة النرويجية (NOK) على نطاق واسع بعد انخفاض التضخم الأساسي في النرويج إلى أدنى مستوى له منذ 18 شهرًا، أي أقل من توقعات بنك نورجيس والإجماع. يشك BBH في أن قراءة واحدة خفيفة ستعرقل التحيز المتشدد للبنك، ويتوقع رفعًا آخر لسعر الفائدة إلى 4.50٪ بحلول نهاية العام، وهو ما يعتبرونه بمثابة رياح معاكسة للكرونة النرويجية نظرًا لأن السياسة فوق الحياد بالفعل.

من المتوقع رفع آخر ثم التوقف

"كان أداء الكرونة النرويجية أضعف على نطاق واسع. تباطأ التضخم الأساسي في النرويج بشكل حاد في يونيو/حزيران، مما ضغط على توقعات أسعار الفائدة لدى بنك نورجيس. وانخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بشكل غير متوقع إلى أدنى مستوى له في 18 شهرًا عند 2.7٪ على أساس سنوي مقابل 3.4٪ في مايو/أيار. وكان ذلك دون التوقعات البالغة 3.3٪ على أساس سنوي من كل من بنك نورجيس والإجماع."

"ومع ذلك، نشك في أن شهرًا واحدًا من التضخم الأضعف سيكون كافيًا لكبح الميل المتشدد لدى بنك نورجيس. فقد ظل التضخم فوق الهدف لعدة سنوات، مما يدعم تشديد السياسة النقدية."

"في اجتماعه الأخير يوم 17 يونيو/حزيران، أبقى بنك نورجيس سعر الفائدة على السياسة النقدية دون تغيير عند 4.25٪ وأشار إلى رفع "في أحد اجتماعات السياسة النقدية المقبلة." ومن المقرر صدور قرار السياسة التالي في 13 أغسطس/آب، وتسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 42٪ لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، مع بلوغ أسعار الفائدة ذروتها عند 4.50٪ بحلول نهاية العام."

"من وجهة نظرنا، يبدو أن رفعًا آخر لسعر الفائدة ثم التوقف هو السيناريو المناسب، وهو ما يشكل عامل ضغط على الكرونة النرويجية. فمعدل الفائدة على السياسة النقدية أعلى بالفعل من تقدير بنك نورجيس للمعدل المحايد (بين 2.25٪ و3.75٪)، كما أن فجوة الناتج في النرويج أقل قليلًا من الصفر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)