باول رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي: السياسة لا تزال مقيدة على نحو متواضع
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصليشرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قرار البنك بعدم تغيير سعر السياسة ضمن نطاق 4.25%–4.50% بعد اجتماع يونيو/حزيران وأجاب على الأسئلة خلال المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع.
تابع تغطيتنا المباشرة لقرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ورد فعل السوق.
أبرز ما جاء في مؤتمر باول الصحفي
- لا يزال التضخم يتجاوز الهدف بعض الشيء.
- تتركنا السياسة النقدية الحالية في وضع جيد.
- نمو الناتج المحلي الإجمالي، الذي يستثني الصادرات الصافية، كان بمعدل قوي.
- تدهورت المعنويات، مما يعكس مخاوف السياسة التجارية.
- ظل معدل البطالة في نطاق ضيق، ومنخفض.
- سوق العمل بشكل عام في حالة توازن.
- سوق العمل ليس مصدرًا للتضخم.
- ظروف العمل متوافقة مع الحد الأقصى من التوظيف.
- ارتفع تقدير إجمالي أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 2.3%، والأساسي 2.6% في مايو/أيار.
- توقعات التضخم على المدى القريب قد ارتفعت، والعوامل المحركة هي التعريفات الجمركية.
- معظم مقاييس توقعات التضخم على المدى الطويل متوافقة مع تضخم 2%.
- ستعتمد آثار التعريفات على المستوى، ومن المحتمل أن تؤثر الزيادات هذا العام على النشاط الاقتصادي وتدفع التضخم للارتفاع.
- تجنب التضخم المستمر يعتمد في النهاية على الحفاظ على توقعات التضخم على المدى الطويل مثبتة بشكل جيد.
- الالتزام هو منع الزيادات السعرية لمرة واحدة من أن تصبح مشكلة تضخم مستمرة.
- بدون استقرار الأسعار، لا يمكن تحقيق فترات طويلة من البطالة المنخفضة.
- في الوقت الحالي، نحن في وضع جيد للانتظار لمعرفة المزيد قبل النظر في تعديلات السياسة.
- توقعات صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي تخضع لعدم اليقين، الذي هو مرتفع بشكل غير عادي.
- توقعات صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي ليست خطة.
- بعد الانتهاء من مراجعة الإطار في أواخر الصيف، سننظر في أي تغييرات على الاتصالات.
- كان لدينا ثلاثة أشهر من قراءات التضخم المواتية، وهي أخبار مرحب بها.
- كان تضخم الخدمات الأساسية يتراجع.
- لقد شهدنا تضخم السلع يرتفع قليلاً ونتوقع رؤية المزيد من ذلك في الصيف.
- نتوقع رؤية المزيد في تضخم السلع هذا الصيف.
- يستغرق الأمر بعض الوقت لتصل آثار التعريفات الجمركية إلى المستهلك.
- بدأنا نرى بعض آثار التعريفات الجمركية ونتوقع المزيد في الأشهر القادمة.
- تتوقع العديد من الشركات تمرير بعض أو كل تأثير التعريفات إلى المستهلك.
- من المناسب أن نبقى حيث نحن بينما نتعلم المزيد.
- السياسة في وضع جيد.
- نحن على أتم الاستعداد للتفاعل مع التطورات.
- لا يمكن افتراض أن التضخم سيرتفع ثم يعود للانخفاض كما تظهر التوقعات.
- عند النظر إلى توقعات مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، يجب التركيز على المدى القريب، فمن الصعب التنبؤ بالمدى الطويل.
- متكيفون لحظة بلحظة مع تقديرات مدى ارتفاع التعريفات الجمركية.
- في بيان، قال إن عدم اليقين بشأن الاقتصاد قد تضاءل؛ هذه عبارة من كتاب الاحتياطي الفيدرالي.
- بلغ عدم اليقين ذروته في أبريل/نيسان.
- بلغ عدم اليقين ذروته في أبريل وقد انخفض.
- ارتفعت المعنويات من مستويات منخفضة جدًا، على الرغم من أنها لا تزال مكتئبة.
- الوضع السكني هو مشكلة طويلة الأمد.
- "ربما" يمكن أن نشهد تباطؤًا مستمرًا في سوق العمل، لكنه ليس أمرًا مثيرًا للقلق.
- لا أحد يمتلك توقعات مسار أسعار الفائدة بقدر كبير من اليقين.
- يمكن تقديم حجة لأي من مسارات أسعار الفائدة في التوقعات.
- تذكر الحالة الكبيرة من عدم اليقين التي نواجهها.
- اعلم أن الوقت سيأتي عندما سيكون لدينا مزيد من الثقة.
- طالما لدينا نوع سوق العمل الذي لدينا وتراجع التضخم، فإن الشيء الصحيح الذي يجب القيام به هو الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير.
- نتوقع أن نتعلم المزيد خلال الصيف.
- في مرحلة ما، ستتضح الأمور.
- لا نعرف أين ستستقر التعريفات الجمركية؛ هناك عدم يقين كبير.
- نحتاج إلى رؤية بعض البيانات الفعلية لاتخاذ القرارات.
تم نشر هذا القسم أدناه في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش لتغطية قرارات السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وردود الفعل الفورية في السوق.
أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) يوم الأربعاء أنه ترك سعر السياسة، سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، دون تغيير عند نطاق 4.25%-4.5% بعد اجتماع السياسة في يونيو/حزيران. جاء هذا القرار متماشيًا مع توقعات السوق.
في بيان السياسة، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن معدل البطالة لا يزال منخفضًا، مع بقاء ظروف سوق العمل قوية. كما قال البنك المركزي الأمريكي إن المؤشرات الأخيرة تشير إلى أن النشاط الاقتصادي استمر في التوسع بوتيرة قوية، بينما لا يزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء.
بجانب بيان السياسة، أصدر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا ملخص التوقعات الاقتصادية المحدث (SEP)، المعروف أيضًا بمخطط النقاط. أظهر الوثيقة أن صانعي السياسة لا يزالون يرون تخفيضًا بمقدار 50 نقطة أساس في معدل السياسة في عام 2025 ولكنهم يتوقعون الآن فقط خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026، مقابل 50 نقطة أساس المتوقع في ملخص التوقعات الاقتصادية لشهر مارس/آذار.
النقاط الرئيسية من ملخص التوقعات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي
"وجهة نظر المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي حول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2025 3.9% (سابقًا 3.9%)."
"وجهة نظر المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي حول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2027 3.4% (سابقًا 3.1%)."
"وجهة نظر المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي حول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2026 3.6% (سابقًا 3.4%)."
"وجهة نظر المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي حول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية على المدى الطويل 3.0% (سابقًا 3.0%)."
"توقعات الاحتياطي الفيدرالي تظهر أن 7 من 19 مسؤولًا لا يرون أي تخفيضات في عام 2025، 2 يرون تخفيضًا واحدًا، 8 يرون تخفيضين، 2 يرون 3 تخفيضات."
"توقعات الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى 50 نقطة أساس من تخفيضات الفائدة في عام 2025، و25 نقطة أساس في عام 2026 و25 نقطة أساس في عام 2027."
"تظهر توقعات الاحتياطي الفيدرالي تباطؤًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، وزيادة طفيفة في معدل البطالة وارتفاعًا بعض الشيء في التضخم مقارنة بتوقعات مارس/آذار."
"يرى صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي معدل بطالة بنسبة 4.5% في نهاية عام 2025 مقابل 4.4% في توقعات مارس."
"يرى صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي أن تضخم أسعار نفقات الاستهلاك الشخصيPCE في نهاية عام 2025 سيكون 3.0% مقابل 2.7% في مارس؛ بينما التضخم الأساسي يُتوقع أن يكون 3.1% مقابل 2.8%."
"يرى صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4% في عام 2025 مقابل 1.7% في مارس، ويرون النمو على المدى الطويل عند 1.8% مقابل 1.8% في مارس."
رد فعل السوق على إعلانات سياسة الاحتياطي الفيدرالي
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً مع رد الفعل الفوري وكان يتداول مؤخرا على انخفاض بنسبة 0.2% خلال اليوم عند 98.62.
سعر الدولار الأمريكي اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في دولار أمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.27% | -0.19% | -0.46% | -0.02% | -0.61% | -0.46% | 0.02% | |
| EUR | 0.27% | 0.10% | -0.27% | 0.17% | -0.44% | -0.12% | 0.29% | |
| GBP | 0.19% | -0.10% | -0.35% | 0.07% | -0.54% | -0.34% | 0.22% | |
| JPY | 0.46% | 0.27% | 0.35% | 0.50% | -0.11% | 0.25% | 0.75% | |
| CAD | 0.02% | -0.17% | -0.07% | -0.50% | -0.59% | -0.42% | 0.15% | |
| AUD | 0.61% | 0.44% | 0.54% | 0.11% | 0.59% | 0.32% | 0.77% | |
| NZD | 0.46% | 0.12% | 0.34% | -0.25% | 0.42% | -0.32% | 0.44% | |
| CHF | -0.02% | -0.29% | -0.22% | -0.75% | -0.15% | -0.77% | -0.44% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت دولار أمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى ين ياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل USD (الأساس/عملة التسعير)/JPY (عملة الاقتباس).
تم نشر هذا القسم أدناه في الساعة 10:00 بتوقيت جرينتش كمعاينة لإعلانات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
- من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير للاجتماع الرابع على التوالي.
- يمكن أن تقدم ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل، الذي يتضمن مخطط النقاط، أدلة رئيسية حول آفاق السياسة.
- قد يجمع الدولار الأمريكي القوة إذا توقع صانعو السياسة خفض سعر واحد في 2025.
سوف يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قرارات السياسة النقدية وينشر ملخص التوقعات الاقتصادية المحدث (SEP)، المعروف بمخطط النقاط، بعد اجتماع السياسة في يونيو يوم الأربعاء.
يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأمريكي إعدادات السياسة دون تغيير للاجتماع الرابع على التوالي، بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق 4.25%-4.50% في ديسمبر.
تظهر أداة CME FedWatch أن المستثمرين لا يرون تقريبًا أي فرصة لخفض سعر الفائدة في يونيو، بينما يسعرون احتمالية بنحو 15% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو.
تحتفظ احتمالات أن يختار الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لسعر الفائدة لهذا العام في سبتمبر حاليًا بحوالي 70%. وبالتالي، يمكن أن توفر التوقعات المعدلة في مخطط النقاط وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع أدلة رئيسية حول توقيت وعدد تخفيضات الأسعار.
في مارس، أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية أن صانعي السياسة كانوا يتوقعون إجمالي خفض بمقدار 50 نقطة أساس في سعر الفائدة في 2025، بينما توقعوا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.7% وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) بنسبة 2.8% لهذا العام.
قبل أن يدخل الاحتياطي الفيدرالي في فترة التعتيم، كرر العديد من صانعي السياسة الحاجة إلى البقاء صبورين وتقييم التطورات الاقتصادية قبل اتخاذ قرار بشأن الخطوة التالية في السياسة.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينابوليس نيل كاشكاري إن سوق العمل يظهر بعض علامات التباطؤ، لكنه أشار إلى أن البنك المركزي يجب أن يبقى في وضع الانتظار والترقب لمعرفة كيف ستستجيب الاقتصاد للغموض. وبالمثل، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر إلى أنهم لا يزالون ليس لديهم فكرة عن كيفية تأثير السياسات الاقتصادية المتغيرة على التوقعات وقال إنهم بحاجة إلى الانتظار بينما يواجه الاقتصاد العديد من المسارات المحتملة المختلفة.
عند معاينة اجتماع مايو للاحتياطي الفيدرالي، قال المحللون في TD Securities: "من المتوقع على نطاق واسع أن تبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الرابع على التوالي الأسبوع المقبل. مع بقاء الغموض حول التوقعات الاقتصادية مرتفعًا، نتوقع أن تبقى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة صبورة بشأن قرارات سياستها القادمة."
"من المحتمل أن يظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل نموًا أقل، وارتفاعًا في البطالة، وتوقعات تضخم أعلى. لا نتوقع تغييرًا في النقاط المتوسطة،" أضاف المحللون.
متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على اليورو/دولار EUR/USD؟
من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية، جنبًا إلى جنب مع مخطط النقاط المعدل، يوم الأربعاء في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. سيتبع ذلك مؤتمر صحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يبدأ في 18:30 بتوقيت جرينتش.
في حال أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل أن صانعي السياسة لا يزالون يتوقعون إجمالي خفض بمقدار 50 نقطة أساس في أسعار الفائدة هذا العام، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة مع رد الفعل الفوري. قد يؤدي التعديل النزولي لنمو الناتج المحلي الإجمالي و/أو توقعات التضخم إلى تفاقم عمليات بيع الدولار الأمريكي.
على العكس من ذلك، قد يجمع الدولار الأمريكي القوة ضد منافسيه إذا أبرز مخطط النقاط أن المسؤولين يتوقعون الآن خفضًا واحدًا فقط هذا العام. يقوم المستثمرون حاليًا بتسعير احتمالية بنحو 70% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر السياسة مرتين على الأقل في 2025. تشير هذه التوجهات في السوق إلى أن الدولار الأمريكي لديه إمكانات صعودية قوية في حالة حدوث مفاجأة تشديدية.
يمكن أن تؤثر تعليقات باول أيضًا على تقييم الدولار الأمريكي. في حال اعتمد باول نبرة متفائلة بشأن التضخم وتحدث عن إمكانية تحويل تركيزهم إلى سوق العمل، من المحتمل أن يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في التفوق على منافسيه. من ناحية أخرى، قد يحتفظ الدولار بمكانته إذا كرر باول الحاجة إلى موقف صبور، مشيرًا إلى الغموض المتزايد المحيط بحالة الاقتصاد في المستقبل القريب.
إرين سنغيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، يقدم نظرة فنية قصيرة المدى لزوج اليورو/دولار EUR/USD:
"تشير النظرة الفنية على المدى القريب إلى أن الميل الصعودي لا يزال قائمًا، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي الذي يحتفظ بمستويات مريحة فوق 60. بالإضافة إلى ذلك، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل جيد فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا، والذي يقع حاليًا عند 1.1420"
"على الجانب السلبي، يشكل منتصف قناة الانحدار الصاعدة التي تبلغ أربعة أشهر مستوى المقاومة الفوري عند 1.1630. في حال ارتفع زوج EUR/USD فوق هذا المستوى وأكد أنه دعم، فقد يواجه المقاومة التالية عند 1.1800 (مستوى ثابت، مستوى دائري) قبل استهداف 1.1900-1.1910 (مستوى دائري، الحد الأعلى للقناة الصاعدة). بالنظر إلى الأسفل، يمكن العثور على مستويات الدعم عند 1.1420 (SMA لمدة 20 يومًا)، 1.1330 (SMA لمدة 50 يومًا، الحد الأدنى للقناة الصاعدة) و1.0980 (SMA لمدة 100 يومًا)."
الأسئلة الشائعة حول البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.