الدولار الأمريكي أقوى مع زيادة الرسوم الجمركية التي تعزز حالة العزوف عن المخاطرة - سكوتيا بنك

جاء يوم انتهاء مهلة التعريفات الجمركية ككرة هدم لمعنويات المخاطرة العالمية ومنح المزيد من الزخم لانتعاش الدولار الأمريكي (USD) لتحدي المواقف المتفق عليها، كما أفاد كبير استراتيجيي الفوركس في سكوتيا بنك شون أوزبورن وإريك ثيوريه.

زيادة التعريفات الجمركية في الموعد النهائي تؤدي إلى انخفاض الأسهم

“بشكل عام، تظل التعريفة الأساسية بنسبة 10% ولكن معدل 15% ينطبق على العديد من الدول، بينما ستواجه دول أخرى رسومًا أعلى بكثير - 39% لسويسرا و35% على بعض الصادرات الكندية. هناك نجمة بجانب هذه المعدلات حيث ستدخل حيز التنفيذ في 7 أغسطس/آب مما يمنح الدول أسبوعًا آخر للتوصل إلى اتفاقية تجارية في اللحظة الأخيرة. كانت متوسط التعريفة الأمريكية أقل بقليل من 13% قبل هذه التطورات الأخيرة وسترتفع قليلاً من تلك النقطة نتيجة لذلك. ستؤدي التعريفات إلى إبطاء الاستهلاك ورفع الأسعار في الولايات المتحدة ولكن من المحتمل أن يؤدي الانخفاض في التجارة إلى إبطاء الاقتصاد العالمي.”

“لقد كان لدى الأسواق الكثير لتستوعبه مع نهاية الشهر. أبقى الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة، كما هو متوقع، ولم يقدم الكثير بشأن التوقعات للسياسة حتى سبتمبر/أيلول. لم يكن من غير المتوقع وجود معارضة تيسيرية من محافظين اثنين، لكنها غير معتادة وقد تشير إلى انقسام أعمق بين صناع السياسة في المستقبل. عكست البيانات الاقتصادية الأمريكية أسعارًا أعلى من المتوقع (أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية PCE) وبعض العلامات على أنه على الرغم من بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني الأقوى من المتوقع، فإن الطلب الأساسي يتباطأ (أضعف مبيعات نهائية حقيقية منذ أواخر 2022 عند +1.2% معدل سنوي معدل موسميًا).”

“قد تصبح التوقعات أكثر غموضًا اليوم مع توقعات بارتفاع الوظائف غير الزراعية NFP بمقدار 105 ألف وظيفة، وهو أقل من الزيادة الأخيرة ويقترب بشكل خطير من الزيادة البالغة 100 ألف في التوظيف اللازمة لمواكبة نمو السكان (وتجنب الضغط التصاعدي على معدل البطالة). قد تعيد البيانات الضعيفة إحياء رهانات تيسير سياسة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول وتؤثر على الدولار بعض الشيء ولكن، كما هو الحال، فإن يوليو/تموز قد انتهى مع مكاسب إجمالية قوية في مؤشر الدولار الأمريكي DXY - واحدة قوية بما يكفي على الرسوم البيانية لتشير إلى أن التصحيح الأوسع للدولار من أدائه الضعيف جدًا في النصف الأول يمكن أن يمتد قليلاً أكثر. خففت اتفاقات التجارة بعض من علاوة المخاطر للدولار الأمريكي ولكن التحديات الأساسية (المالية، السياسة النقدية) لا تزال كبيرة ويجب أن تحد من قوى انتعاش الدولار في المستقبل.