الدولار الأمريكي: مخاطر الاختراق مقابل تلاشي التوقعات – سوسيتيه جنرال

يجادل كيت جوكس من سوسيتيه جنرال بأن التوقعات الأطول أجلاً للدولار تتدهور بسبب السياسة الأمريكية وتغير أنماط الادخار العالمية، لكن الصورة على المدى القصير لا تزال صعودية. وقد تدفع البيانات الأمريكية القوية وارتفاع التضخم مؤشر الدولار نحو أعلى مستوياته في 2026 وتدفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى أدنى مستوياته الجديدة، حتى مع تراكم الرياح المعاكسة الهيكلية.

قوة على المدى القصير، ورياح معاكسة على المدى الأطول

"إن التوقعات الأطول أجلاً (من سنتين إلى عشر سنوات) أصبحت أقل ملاءمة للدولار. فقد تجعل انتخابات منتصف الولاية من الصعب على الرئيس ترامب الحفاظ على السياسات المالية التيسيرية التي دعمت الاقتصاد والدولار معًا. كما أن اقتصادات الادخار الكبرى في العالم تدخر أقل مما كانت عليه في السابق، بينما يتعين على الولايات المتحدة أن تدفع أكثر لجذب الاستثمارات التي تحتاجها."

"ومع ذلك، فإن التوقعات قصيرة الأجل للدولار ليست سلبية بالتأكيد. ولا يزال مستوردو الطاقة تحت الضغط: فالين لم يستفد بعد من تشديد السياسة النقدية، ولم يتمكن اليورو من الحصول على دعم من رفع توقعات النمو. وفي الوقت نفسه، لا يظهر الاقتصاد الأمريكي سوى القليل من علامات التباطؤ الملحوظ."

"يتضمن التقويم الأمريكي بيانات JOLTS، والتوظيف ADP، والدخل والإنفاق الشخصيين، والتجارة، ومسوح ISM، وبيانات سوق العمل. وهناك احتمال أن يأتي مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر أغسطس أعلى عند 3.4٪، وسط موجة من قراءات التضخم الأقوى في أماكن أخرى. وقد يؤدي ارتفاع التضخم ومرونة بيانات الاقتصاد الحقيقي إلى دفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى قريب من 2026 (على بعد 0.7٪ فقط) أو دفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى أدنى مستوى جديد (على بعد 0.5٪ فقط)."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)