الدولار الكندي يرتفع مع ضغط مزاج الرغبة في المخاطرة على الدولار الأمريكي

• انخفاض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD مع معاناة الدولار الأمريكي وسط تراجع الطلب على الملاذ الآمن بعد أن أفاد ترامب بإجراء محادثات "مثمرة" مع إيران ووقف الضربات قبل الانتخابات.
• قد يواجه الدولار الكندي المرتبط بالسلع الأساسية صعوبة وسط انخفاض أسعار النفط عقب تصريحات ترامب.
• أشارت تقارير مسربة إلى أن الولايات المتحدة كانت قد أعدت خطط ضربات تمتد لثلاثة أيام تستهدف البنية التحتية العسكرية والطاقوية الإيرانية.

يمدد زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول حول 1.4210 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع فقدان الدولار الأمريكي (USD) الطلب على الملاذ الآمن، عقب تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي، حيث أعلن أن الولايات المتحدة منخرطة في "محادثات مثمرة" مع إيران وأنها ستمتنع عن مهاجمة البلاد قبل انتخابات منتصف الولاية.

تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية بنحو 17.7٪ بأن يقوم البنك المركزي الأمريكي برفع معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل في اجتماع السياسة في وقت لاحق من هذا الشهر، انخفاضًا من 38٪ قبل أسبوع، وفقًا لأداة CME FedWatch. وتقوم الأسواق بتسعير احتمالية بنسبة 83٪ لرفع الفائدة في اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في ديسمبر/كانون الأول.

مسالم من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يلمح إلى الحاجة لمزيد من التشديد مع إبقاء الطلب القوي معدلات الفائدة مرتفعة

يقدم مسالم من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة تميل قليلًا نحو التشديد أكثر من المعتاد، مع درجة 7.3/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 7.2/10، مما يؤكد الاستمرارية بدلًا من حدوث تحول في النبرة. إن التأكيد على أن "المزيد من التشديد في السياسة النقدية سيكون مطلوبًا" لإعادة التضخم إلى 2٪ في الوقت المناسب، إلى جانب التعليقات بأن الاقتصاد "قوي إلى حد كبير" وأن سوق العمل "متوازن ومستقر"، يعزز سردية التضخم المدفوع بالطلب المستمر ومسار معدلات فائدة أعلى لفترة أطول، حتى مع تأكيد مسالم على الدخول إلى الاجتماعات بعقل منفتح. وتشير تعليقات مسالم بشأن الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي، والطلب القوي على رأس المال، والمسار المالي غير المستدام إلى ضغوط هيكلية صعودية على العوائد، مما يدعم وجهة نظر مفادها أن الدولار لا يزال مدعومًا بفضل ارتفاع المعدلات الحقيقية وتوقعات التضخم الراسخة.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.25 نقطة إلى 138.33، مما يشير إلى تراجع طفيف في النظرة المتشددة المتصورة رغم استمرار الميل القوي نحو التشديد الذي أبرزته الخطاب. ومع بقاء المؤشر فوق خط الحياد 100 بفارق واضح، لا يزال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في منطقة تشدد واضحة حتى بعد هذا الانخفاض الطفيف، بما يتماشى مع دعوة مسالم إلى مزيد من التشديد في السياسة ويساعد على تفسير سبب بقاء الدولار وتوقعات معدلات الفائدة الأوسع مدعومة ضمن إطار FXS Speechtracker.

وولر يلمح إلى مزيد من رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لكنه يشير إلى مرونة في التوقيت، مما يدعم صعود الدولار

قدّم وولر من الاحتياطي الفيدرالي رسالة تميل بوضوح إلى التشديد، مع درجة 8/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أقوى مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7.2/10. ويؤكد إصراره على أن "مزيدًا من الزيادات [مطلوب]"، مع الإشارة إلى أنها لا تحتاج إلى أن تأتي في اجتماعات متتالية، على انحياز نحو مزيد من التشديد ولكن مع مرونة تكتيكية، مما يعزز الرأي القائل بأن السياسة ستظل مقيدة لفترة أطول. كما أن التركيز على محركات التضخم المستمرة، بما في ذلك الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي والصدمات المستمرة في الطاقة، إلى جانب سوق عمل "قوي ومستقر" ونمو متعزز في النصف الثاني من 2026، يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أكثر قلقًا بشأن ضغوط الأسعار الراسخة من المخاطر القريبة الأجل على النشاط الاقتصادي.

ارتفع مؤشر FXS لمعنويات الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 0.42 نقطة إلى 138.34، ليبقى بقوة في المنطقة المتشددة ومتسقًا مع قراءة FXS Speechtracker المرتفعة. وتشير هذه الخطوة إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير مسار أكثر ارتفاعًا لفترة أطول من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهي خلفية تدعم عادةً الدولار مقابل نظرائه الأقل عائدًا.

ومع ذلك، قد يظل الاتجاه الهبوطي لزوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD محدودًا، إذ قد يواجه الدولار الكندي المرتبط بالسلع (CAD) أيضًا تحديات وسط انخفاض أسعار النفط عقب تصريحات ترامب. وبينما أكد أن أحجامًا قياسية من الخام كانت تمر حاليًا عبر مضيق هرمز، شدد الرئيس ترامب على أن الحصار البحري الأمريكي للموانئ الإيرانية سيظل يعمل بكامل طاقته.

يرى محللو سكوتيا بنك أن التحركات الأخيرة للدولار الكندي تشير إلى فترة من التماسك، مشيرين إلى أن "حركة الأسعار الأخيرة في الدولار الكندي توحي بمرحلة من التماسك وإعادة تقييم للمسار القريب الأجل بعد موجة مذهلة من الضعف منذ أوائل سبتمبر/أيلول." ويرون أن السوق يستخدم هذه الوقفة لإعادة تقييم مسار زوج USDCAD بعد التراجع الحاد في الدولار الكندي خلال الأسابيع الأخيرة.