البنك المركزي الأوروبي يستعد لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر وسط مخاطر التضخم والطاقة

• من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية يوم الخميس بعد التوقف في يوليو/تموز.  
• ستخضع تعليقات رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد والتوقعات الاقتصادية المحدّثة لتدقيق وثيق.
• يستعد اليورو لرد فعل كبير على إعلانات السياسة الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي.

من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية وسعر الفائدة على تسهيلات الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.65٪ و2.50٪، على التوالي. وسيعلن البنك المركزي الأوروبي القرار يوم الخميس في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش.

وعلى عكس يوليو/تموز، سيصاحب قرار سعر الفائدة توقعات اقتصادية محدّثة من موظفي البنك المركزي، يعقبها المؤتمر الصحفي لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في الساعة 12:45 بتوقيت جرينتش.

من المرجح أن يشهد اليورو EUR تقلبات حادة حول إعلانات السياسة الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي، إذ ستتجه الأنظار كلها إلى إشارات البنك المركزي بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

ماذا نتوقع من قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة؟

من المقرر أن يستأنف البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة بعد التوقف في اجتماع السياسة النقدية في يوليو/تموز.

لا تزال الأعمال العدائية المتجددة في الشرق الأوسط والارتداد الناتج عنها في أسعار الطاقة تغذي المخاوف بشأن التضخم وتعزز توقعات رفع أسعار الفائدة.

تسارع التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) في منطقة اليورو إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات عند 3.3٪ في أغسطس/آب، ليبقى فوق مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪.

وفي الوقت نفسه، نما الناتج المحلي الإجمالي GDP في الربع الثاني في القارة العجوز بنسبة 0.6٪ على أساس ربع سنوي بعد انكماشه بنسبة 0.2٪ في الربع الأول. وعلى أساس سنوي، ارتفع النمو الاقتصادي بنسبة 1.2٪ من 0.3٪ في الفترة السابقة. 

"إن الخلفية الاقتصادية الكلية في منطقة اليورو تدعو إلى تقريب سعر السياسة من الحد الأعلى للنطاق المحايد للبنك المركزي الأوروبي البالغ 1.75٪-3.00٪. كما أن منحنى المقايضات يسعّر بالكامل وأكثر من ذلك أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي عند 3.00٪ خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، وهو ما يدعم اليورو"، بحسب ما أوضح محللو BBH.

ومع أن رفع سعر الفائدة يوم الخميس شبه مؤكد، ومع توقع حدوث تغيير طفيف في توقعات التضخم والنمو لشهر سبتمبر/أيلول، فإن التركيز الرئيسي سيكون على اللغة الواردة في بيان السياسة النقدية وتعليقات الرئيسة لاجارد خلال المؤتمر الصحفي بعد اجتماع السياسة النقدية.

في ظل التعليقات المتشددة الأخيرة من عدة صناع سياسة في البنك المركزي الأوروبي ECB، ستراقب الأسواق عن كثب أي تلميحات من لاجارد بشأن احتمال إجراء زيادات إضافية في أسعار الفائدة هذا العام.

كيف يمكن لاجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB أن يؤثر على EUR/USD؟

لا يزال اليورو عالقًا في نطاق ضيق دون 1.1650 مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مع استمرار توطيد التراجع من أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر عند 1.1711، قبيل مخاطر حدث البنك المركزي الأوروبي ECB.

إذا أشارت الرئيسة لاجارد إلى أن مزيدًا من التشديد قد يكون مطلوبًا، لا سيما لأن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف 2%، فقد تسعّر الأسواق معدلًا نهائيًا أعلى.

ومن المرجح أن يدعم لهجة متشددة، إلى جانب مراجعات صعودية لتوقعات التضخم، اليورو ويدفع EUR/USD مجددًا فوق المستوى الدائري 1.1700.

من ناحية أخرى، قد يضعف اليورو بشكل حاد ويرسل EUR/USD نحو 1.1550 إذا أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي على مخاطر النمو الأضعف ووصفت صدمة التضخم الناتجة عن أسعار الطاقة بأنها مؤقتة، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا تجاه التشديد المستقبلي. وقد يدفع هذا السيناريو المتداولين إلى خفض توقعاتهم بشأن زيادات إضافية في أسعار الفائدة ويضغط على اليورو EUR.

تسلط دواني ميهتا، كبيرة محللي الجلسة الآسيوية في FXStreet، الضوء على المستويات الفنية الرئيسية لتداول EUR/USD عقب إعلان السياسة النقدية.

"يتداول الزوج فوق المتوسطات المتحركة البسيطة SMA لمدة 21 يومًا و50 يومًا و100 يوم، بينما يواجه المتوسط المتحرك البسيط SMA 200 يوم حول 1.1640. وتشير مجموعة المتوسطات المتحركة الأساسية إلى خلفية بناءة، كما أن مؤشر القوة النسبية RSI عند نحو 58.50 على الرسم البياني اليومي يوحي بزخم صعودي قوي ولكن غير مفرط."

"على الجانب الصعودي، يتماشى الحاجز الأول عند مستوى 1.1700. وسيؤدي الاختراق المستمر فوق هذا الحاجز إلى فتح الطريق أمام إعادة اختبار الحاجز النفسي 1.1750. وفوق هذا المستوى، ستظهر منطقة العرض عند 1.1790. وعلى الجانب السلبي، يُرى الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط SMA 100 يوم حول 1.1560، وعند المتوسط المتحرك البسيط SMA 50 يوم بالقرب من 1.1526، مما يوفر طبقات أعمق من الطلب في حال حدوث تراجع."

اليورو مدعوم مع ميل تسعير البنك المركزي الأوروبي نحو مسار متشدد

أشار استراتيجيون في سكوتيابنك يوم الأربعاء إلى أن توقعات السوق لا تزال متوافقة بقوة مع مزيد من تشديد البنك المركزي الأوروبي، مع "رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس... متوقع بالكامل في اجتماع الخميس، و25 نقطة أساس أخرى... مسعرة لشهر ديسمبر." وأضافوا أنهم "يتوقعون رفعًا متشددًا غدًا"، مع تقديم الرئيسة لاغارد للتوقعات المحدّثة و"الكشف عن أحدث التوقعات والإشارة إلى استمرار القلق بشأن المخاطر الصعودية"، مما يعزز الخلفية الداعمة لسياسة اليورو.