البنك المركزي الأوروبي: حالة العمل قوية - ING

وفقًا لكارستن برزيسكي ، كبير الاقتصاديين في ING ، يبدو أن هناك اتفاقًا واسعًا في البنك المركزي الأوروبي على القيام بشيء ما هذا الأسبوع ، لكن آخر التعليقات التي أدلى بها العديد من المتشددين تشير إلى أنه لا يزال هناك نقاش ساخن حول تدابير السياسة التي ينبغي على البنك المركزي الأوروبي تنفيذها.

 

الاقتباسات الرئيسية

"المتشددون التقليديون مثل ينس ويدمان من ألمانيا ، كلاس نوت من هولندا وسابين لاوثنشلر في المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي ، عبروا عن معارضتهم على الأقل ضد إعادة تشغيل التسهيلات الكمية".

 

"في رأينا ، حتى إذا كبرت مجموعة المتشددين المتشككين في التسهيلات الكمية ، فإنها لا تزال تبدو أقلية صوتية. مع احتمال انحراف توقعات التضخم بشكل أكبر عن هدف البنك المركزي الأوروبي ، ستكون هناك في رأينا أغلبية كبيرة لصالح إجراء جديد. وعلى الرغم من معارضة المتشددين ، فمن المشكوك فيه أن يكون تخفيض سعر الفائدة فقط كافياً. في هذا الصدد ، ولكي نفهم بشكل أفضل عدد الذين يفكرون في البنك المركزي الأوروبي في الوقت الحالي ، يقدم خطاب كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين من الأسبوع الماضي رؤى مثيرة للاهتمام. "

 

ووفقا للتقديرات المقدمة من لين ، فإن التدابير غير التقليدية التي اتخذها البنك المركزي الأوروبي منذ عام 2014 قد رفعت كل من النمو والتضخم بنحو 0.5 نقطة مئوية. ومن المثير للاهتمام ، جاء ما يقرب من نصف التأثير من التيسير الكمي. لا تنس أنه عندما بدأ البنك المركزي الأوروبي التسهيلات الكمية في عام 2015 ، كانت توقعات الموظفين تسارع التضخم من 0.5 ٪ في عام 2014 إلى 1.3 ٪ في عام 2016. في الوقت الحالي ، فإن خطر الانقطاع من بيئة من الركود الاقتصادي الفعلي وانخفاض التضخم إلى من المحتمل أن يؤدي لأن يكون الانكماش مرتفعًا كما كان في 2014/5 ".

 

"لذلك ، ما زلنا نرى البنك المركزي الأوروبي يبدأ الألعاب النارية النقدية النهائية في اجتماع هذا الأسبوع: خفض سعر الفائدة بمقدار 20 نقطة أساس من سعر الفائدة على الودائع ، ونظام صغير ، وإعادة تسعير TLTROs وإعادة تشغيل التسهيلات الكمية مع حوالي 30 مليار يورو شهريًا . على الرغم من وجود خطر من أن تؤدي معارضة المتشددين إلى تأخير التيسير الكمي ".