جاذبية الدولار كملاذ آمن تتلاشى مع عكس الحرب التجارية - رابوبانك

قد تكون حالة عدم اليقين سمة سائدة في رئاسة ترامب، ولكن على مدار الشهر الماضي تم تعلم عدد من الدروس التي من المحتمل أن يكون لها تأثير مستمر على سلوك كل من السياسيين والمستثمرين. أولاً، الجاذبية كملاذ آمن لسندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي ليست كما كان يُفترض سابقًا. ثانيًا، تحدي الصين في مواجهة الحرب التجارية مع الولايات المتحدة أجبر السوق على إعادة تقييم نقاط القوة والضعف لدى كلا الجانبين. ونتيجة لذلك، اكتسبت التكهنات بأن الولايات المتحدة، بدلاً من الصين، قد تتراجع أولاً بعض الدعم، كما أفادت محللة العملات الأجنبية في رابوبانك، جين فولي.

قد يصحح زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.10 مع تقدم التجارة

تشير كلا هذين العاملين إلى أن يد ترامب في دفع الصفقات مع شركاء التجارة الأمريكيين قد لا تكون قوية كما كان يتوقع. نرى إمكانية أن ينخفض زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.10. ومع ذلك، فإن الأسس الاقتصادية الأمريكية قد ضعفت ونرى الدولار الأمريكي في مسار أضعف على المدى المتوسط. نتوقع أن يكون سعر زوج العملات عند EUR/USD1.15 على مدى 12 شهرًا.

على خلفية الحرب التجارية لترامب، ترى رابوبانك الآن أن فرص حدوث ركود في الولايات المتحدة أكبر من 50%. ومع ذلك، نظرًا للمخاطر التضخمية المرتبطة بالتعريفات، لا نتوقع أن يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة بقدر ما يتوقع السوق. يجب أن يوفر الاحتياطي الفيدرالي الأقل تشددًا مما هو متوقع بعض الدعم للدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة. قد تنجم الحركة التصحيحية نحو الأسفل في زوج يورو/دولار EUR/USD أيضًا عن جني الأرباح من مراكز شراء اليورو الطويلة.

هذا الصباح، أفادت التقارير الصحفية أن الاتحاد الأوروبي قد يكون بصدد إعداد خطة لخفض التعريفات والحواجز غير التعريفية. قد يتم تقديم هذه الخطة إلى البيت الأبيض الأسبوع المقبل لبدء محادثات التجارة. إذا كانت هناك أخبار أكثر إيجابية في هذا الصدد، نتوقع أن يستفيد الدولار الأمريكي من تغطية المراكز القصيرة. ومع ذلك، نظرًا لمخاطر الركود في الولايات المتحدة، نتوقع أيضًا أن يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في الحفاظ على هذه المكاسب على المدى المتوسط.