فوركس أوروبا الوسطى والشرقية: المخاطر المالية تهدد العملات الإقليمية – BNY

يشير جيف يو من BNY Mellon إلى أن أصول أوروبا الوسطى والشرقية (CEE) قد سجلت أداء أضعف في أكتوبر، مع تخلف عائدات الكاري في سوق الصرف الأجنبي لمجموعة أوروبا الوسطى 3 (CE3) - الزلوتي البولندي والكرونة التشيكية والفورنت المجري - مقابل اليورو EUR والدولار الأمريكي USD عن العوائد النقدية، وهو ما يعكس اعتقاد الأسواق بأن البنوك المركزية في أوروبا الوسطى والشرقية لا يمكنها مجاراة مسارات السياسة التي يتبعها البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك الاحتياطي الفيدرالي. ويشير إلى استقرار الدخل الثابت في أوروبا الوسطى والشرقية، لكنه يحذر من أن علاوات المخاطر المرتبطة بفرنسا والتراجع المالي في منطقة اليورو قد يضغطان على عملات أوروبا الوسطى والشرقية مقابل الدولار الأمريكي والفرنك السويسري وغيرها من الملاذات الآمنة.

يتخلف سوق الصرف الأجنبي في أوروبا الوسطى والشرقية مع تباعد أسعار الفائدة

"ما زلنا نتوقع أن تحقق أصول أوروبا الوسطى والشرقية أداء قويا حتى نهاية العام، لكن أكتوبر كان مخيبا للآمال. ولا يزال الضعف في سوق الصرف الأجنبي واضحا: إذ إن سلة كاري متساوية الوزن لعملات أوروبا الوسطى الثلاث (CE3) - CZK وHUF وPLN - مقابل اليورو EUR والدولار الأمريكي USD لا تزال تسجل مكسبا منذ بداية العام وحتى الآن يقل قليلا عن 1%، أي أقل بنحو 2.5 نقطة مئوية من المكافئ النقدي. ربما واجه اليورو صعوبات خلال الأسابيع القليلة الماضية بسبب المخاطر السيادية، في حين أن تشديد الأوضاع المالية لم يدفع البنك المركزي الأوروبي بعد إلى التخلي عن مساره الحالي للسياسة."

"في مواجهة الضغوط الناتجة عن انحدار منحنيات العائد، يمكن للبنوك المركزية في أوروبا الوسطى والشرقية الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، تاركة عملاتها تتحمل عبء التعديل. ولا تزال أسعار الفائدة الحقيقية كافية لترسيخ أداء المدة، كما أن سلة العائد الإجمالي المرجحة بالإصدارات لسندات أوروبا الوسطى والشرقية تواصل التعافي رغم بيئة أكثر صعوبة بالنسبة للائتمان وللسندات السيادية في الأسواق الناشئة ذات ملفات التصنيف المماثلة."

"تميل مخاطر العجز إلى الارتفاع على المدى القريب إذا ظلت تكاليف الاقتراض مرتفعة وإذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من برامج دعم الطاقة هذا الشتاء بسبب تحديات الإمدادات العالمية."

"حتى من دون حدوث عدوى مالية واسعة النطاق، فإن أي علاوات مخاطر مرتبطة تُفرض على أصول منطقة اليورو قد تتضخم بالنسبة لاقتصادات أوروبا الوسطى والشرقية، مما يحد من الأداء مقابل الدولار الأمريكي USD والفرنك السويسري CHF وغيرها من الملاذات الآمنة المتصورة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)