٪1.25: لماذا أصبح رفع بنك اليابان أمرا محسومًا والين الياباني الآن يعتمد على توجيهات أويدا

يقف بنك اليابان (BoJ) على وشك تنفيذ رفع لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪، مع قيام الأسواق المالية بتسعير احتمال يقارب 100٪ لمثل هذه الخطوة. وبعد ثلاثة أشهر فقط من رفعه السابق لأسعار الفائدة، ستشكل هذه الخطوة أكثر تشديد متقارب للسياسة النقدية في اليابان منذ سنوات وسط تسارع التضخم الأساسي. ومع ذلك، ومع قيام أسواق المال بتسعير نحو 90 نقطة أساس من الزيادات التراكمية خلال الأشهر الـ12 المقبلة، يحذر استراتيجيون العملات من أن أي إشارة حذرة من المحافظ كازو أويدا قد تؤدي إلى تراجع من نوع "البيع عند تحقق الخبر" في الين الياباني (JPY).

MUFG تسلط الضوء على خطر حذر أويدا مقابل تسعير سوقي متشدد عند 90 نقطة أساس

وفقًا لديريك هالبيني في MUFG، وبينما يُتوقع بالكامل رفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪، قد تجد رسالة المحافظ أويدا صعوبة في مواكبة الوتيرة المتشددة التي تسعرها حاليًا مقايضات أسعار الفائدة. وقد تدفع أسعار الطاقة العالمية المرتفعة وعدم اليقين في سوق الأسهم أويدا إلى الحفاظ على موقف حذر، مع تجاهل التقارير المضاربية عن زيادات أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في أسعار الفائدة.

"هناك خطر ملحوظ يتمثل في أن تأتي تعليقات المحافظ أويدا دون مستوى ما تتوقعه الأسواق بالنظر إلى أن 90 نقطة أساس من الزيادات مسعرة خلال الأشهر الـ12 المقبلة... لدى المحافظ أويدا سجل في التحلي بالحذر عندما ترتفع حالة عدم اليقين العالمية، ومع ارتفاع أسعار الطاقة تأتي عوائد عالمية أعلى وخطر تراجع في سوق الأسهم العالمية... وأي خيبة أمل في مواكبة أويدا لتسعير السوق قد تدفع زوج USD/JPY إلى الارتداد صعودًا بشكل أوضح."

Danske Bank تتوقع وتيرة أسرع من بنك اليابان للدفاع عن قوة الين

وبالتركيز على زخم التضخم الأساسي، يؤكد فريق أبحاث Danske أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأخيرة تبرر الابتعاد عن نهج بنك اليابان البطيء تاريخيًا. ويعد الالتزام الواضح بمسار أسرع وأكثر مرونة لأسعار الفائدة أمرًا ضروريًا لمنع الين الياباني من التعرض لضغوط بيع متجددة.

"نتوقع أن يشير بنك اليابان BoJ إلى نهج أكثر مرونة في وتيرة التشديد مقارنة بدورة الرفع الحذرة للغاية التي شهدناها حتى الآن. وأي شيء آخر سيضغط بشدة على الين... أظهرت ضغوط الأسعار الأساسية علامات على بعض الارتفاع مؤخرًا، وهو ما تعكسه أيضًا بيانات طوكيو التي نُشرت في وقت سابق من هذا الشهر."

رابوبنك يرى خطر 'البيع عند تحقق الخبر' على الين لكنه يستهدف USD/JPY عند 154.00

تشير جين فولي في رابوبنك إلى أن تنفيذ زيادتين في أسعار الفائدة خلال فترة ثلاثة أشهر يؤكد حدوث تحول كبير في بيئة التضخم في اليابان. وبينما قد يجني المتداولون قصيرو الأجل الأرباح من المراكز الطويلة على الين الياباني JPY عقب الإعلان، فإن الإصلاحات الاقتصادية الأساسية واتجاهات الأسعار القوية ينبغي أن تُبقي زوج USD/JPY حول 154.00 خلال الربع المقبل.

"إذا لم يتمكن أويدا من الإشارة إلى أخبار بشأن وتيرة أسرع لتشديد السياسة غدًا، فقد يخيب أمل السوق... مما يشير إلى مجال لرد فعل 'البيع عند تحقق الخبر' في الين مقابل الدولار الأمريكي حتى عطلة نهاية الأسبوع. ومع ذلك... لدى أويدا بيانات اقتصادية داعمة كافية للإشارة إلى نبرة متشددة، وهو ما ينبغي أن يحد من أي خيبة أمل في السوق ويمنع زوج العملات من العودة إلى منطقة 160.00... توقعاتنا لزوج USD/JPY خلال 3 أشهر هي 154.00."

وعبر المؤسسات الثلاث جميعها، يُنظر إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25% على أنه أمر محسوم، ما ينقل التركيز بالكامل إلى التوجيهات المستقبلية للمحافظ أويدا. وبينما تتوقع Danske Bank مسارًا أكثر مرونة للسياسة النقدية لدعم مكاسب الين الياباني، تحذر كل من MUFG وRabobank من أنه ما لم يؤيد بنك اليابان BoJ بالكامل توقعات الرفع الحاد لأسعار الفائدة، فإن زوج USD/JPY يواجه مخاطر صعودية على المدى القريب بسبب جني الأرباح قبل أن يستقر بالقرب من 154.00

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)