انخفض البيتكوين بالقرب من 58000 دولار مع ارتفاع تدفقات الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة ETF، واستمرار المخاطر الهبوطية

• تصاعدت مبيعات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، مع صافي تدفقات خارجة قدرها 34,267 بيتكوين خلال خمسة أيام الأسبوع الماضي، وهو ثاني أكبر تدفق خارجي مسجل.
• أشارت K33 إلى أنه في عدة حالات سابقة، تبع ضعف أداء البيتكوين مقارنة بمؤشر S&P 500 تدفقات أقوى إلى صناديق الاستثمار المتداولة.
• قالت Wintermute إن البيتكوين دخل مرحلة متقدمة من السوق الهابط، لكنه قد يفشل في الوصول إلى القاع خلال أشهر الصيف بسبب ضعف السيولة.

قد يشهد البيتكوين (BTC) تخفيفًا قصير الأجل من ضغط البيع الثقيل مع إمكانية أن يعيد إعادة توازن المحافظ في نهاية الربع تنشيط تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة الفورية (ETFs)، وفقًا لتقرير K33 يوم الثلاثاء.

ذكرت الشركة أن مبيعات صناديق الاستثمار المتداولة العدوانية أصبحت أحد أكبر المحركات لضعف البيتكوين الأخير، مشيرة إلى أن صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة خلال خمسة أيام انخفض إلى -34,267 بيتكوين الأسبوع الماضي، مسجلاً ثاني أكبر تدفق خارجي خلال خمسة أيام على الإطلاق.

ضغط مبيعات صناديق البيتكوين المتداولة قد يخف بسبب إعادة التوازن في نهاية الربع

على الرغم من التدفقات الخارجة، أشارت الشركة إلى أن إعادة توازن المحافظ في نهاية الربع قد توفر تخفيفًا مؤقتًا في الأسابيع القادمة.

كتب فيتلي لوندي، رئيس قسم الأبحاث في K33: "بينما ننتظر نهاية ربع آخر من ضعف أداء البيتكوين، قد تدفع إعادة التوازن مرة أخرى التدفقات من السلبية إلى الإيجابية خلال الأسبوع القادم".

ذكرت الشركة أنه في تسعة من الأشهر الثمانية عشر الماضية، تباينت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة عن الاتجاه السائد لبقية الشهر خلال ستة أيام تداول حول نهاية الشهر.

في عدة حالات، تبعت فترات ضعف أداء البيتكوين مقارنة بمؤشر S&P 500 تدفقات أقوى إلى صناديق الاستثمار المتداولة حيث زاد المستثمرون من تعرضهم للبيتكوين خلال إعادة التوازن.

ومع ذلك، حذرت K33 من أن العلاقة لم تكن متسقة بما يكفي لتُعتبر إشارة سوقية موثوقة. وأوضحت الشركة أن الأشهر التسعة الأخرى لم تتبع نفس النمط، مما يشير إلى أن إعادة التوازن هي أحد عدة عوامل تؤثر على طلب صناديق الاستثمار المتداولة.

قال التقرير: "إذا استمرت هذه العلاقة، فقد توفر إعادة التوازن في نهاية الربع تخفيفًا ضروريًا للبيتكوين خلال أول أيام التداول في يوليو".

كما فحصت K33 التغييرات الأخيرة في شركة Strategy، مشيرة إلى أن زيادة احتياطي السيولة يقلل من المخاوف الفورية بشأن مبيعات البيتكوين القسرية بينما يقدم مصدرًا جديدًا لعدم اليقين.

أشار التقرير إلى أن Strategy زادت احتياطي الدولار الأمريكي إلى 2.55 مليار دولار، مما مدد تغطية توزيعات الأرباح المفضلة من حوالي 10 أشهر إلى أكثر من 17 شهرًا.

كما أنشأت الشركة برنامج تسييل البيتكوين، مما يسمح لها ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتمويل الالتزامات وإعادة شراء الأسهم.

وأضافت K33: "إمكانية بيع البيتكوين من حيازاتها البالغة 847,363 بيتكوين تظل مخاطرة على معنويات السوق، خاصة إذا استمر المستثمرون في القلق بشأن حلقة الهلاك المحتملة التي قد تؤدي في النهاية إلى تعليق Strategy لتوزيعات الأرباح على أوراقها المالية المفضلة".

Wintermute تشير إلى أن الهبوط قد يستمر قبل تكوين القاع

شارك محللو Wintermute رأيًا مشابهًا في تقرير نُشر يوم الثلاثاء، حيث جادلوا بأنه على الرغم من أن عدة مؤشرات تشير إلى مرحلة متقدمة من سوق البيتكوين الهابط، إلا أن القاع الحاسم لم يتشكل بعد.

أشارت Wintermute إلى معنويات منخفضة للغاية، مع بقاء مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة في منطقة الخوف الشديد وزيادة حصة المعروض المتداول من البيتكوين المحتفظ به بخسارة.

كما رأت الشركة أن الإطار الرأسمالي الجديد الذي أعلنت عنه Strategy يقلل من خطر تصفية غير منظمة مع التأكيد على بيئة السوق الحالية.

كتبت Wintermute: "شركة خزينة البيتكوين التي تحتفظ الآن بحق بيع البيتكوين لتغطية توزيعات أرباحها تخبرك بشيء عن مكاننا في الدورة".

لاحظ محللو Wintermute أن البيتكوين تاريخيًا لم يصل إلى القاع خلال أشهر الصيف، حيث تحد أحجام التداول الضعيفة من التراكم الفعّال.

تتوقع الشركة مزيدًا من الهبوط حتى سبتمبر أو أكتوبر قبل انتعاش محتمل، اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الكلية.

يتداول البيتكوين عند 58,690 دولارًا، منخفضًا بنسبة 2% خلال الـ 24 ساعة الماضية وقت كتابة التقرير.