التوقعات الأسبوعية لزوج يورو/دولار EUR/USD: سوق العمل الأمريكي ليست ضيفة، ماذا الآن؟

• أدى تقرير الوظائف غير الزراعية إلى تغيير قواعد اللعبة بعد قرار متشدد من الاحتياطي الفيدرالي.
• أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن تعريفات جمركية ضخمة وشاملة أثارت حالة من العزوف عن المخاطرة.
• قلص زوج يورو/دولار EUR/USD نصف خسائره الأسبوعية، مستهدفًا استعادة الزخم الصعودي.

بلغ زوج يورو/دولار EUR/USD قاعًا عند 1.1391 في اليوم الأول من أغسطس/آب، وهو المستوى الأدنى منذ أكثر من شهر. وجد الدولار الأمريكي (USD) دعماً بغض النظر عن معنويات السوق، محتفظًا بزخمه الإيجابي طوال أسبوع مزدحم، لكنه تخلى أخيرًا يوم الجمعة بعد بيانات أمريكية مخيبة للآمال. واستقر الزوج أخيرًا قرب 1.1550، لا يزال محتفظًا بخسائر أسبوعية كبيرة.

حرب تجارية ذهابًا وإيابًا

توصلت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى اتفاق تجاري يحدد تعريفة بنسبة 15% على معظم الصادرات إلى الولايات المتحدة، بالإضافة إلى دعوة للاستثمارات الأوروبية في قطاعات أمريكية متنوعة. ستظل هناك رسوم بنسبة 50% على صادرات الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة من الصلب والألومنيوم والنحاس. لا تزال التفاصيل الإضافية مفقودة، وأشارت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين إلى أن هذه الرسوم الجمركية تخضع لتعريفات متبادلة، على الرغم من عدم تقديم الكثير من التفاصيل حول ما إذا كان أو متى سيعلن الاتحاد الأوروبي عنها.

تعرض الاتفاق لانتقادات على نطاق واسع من قبل القادة الأوروبيين، حيث قال المستشار الألماني فريدريش ميرتس إنه سيسبب "أضرارًا كبيرة" واصفًا إياه بأنه "يوم مظلم" للاتحاد الأوروبي.

في منتصف الأسبوع، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 50% على جميع الواردات البرازيلية إلى الولايات المتحدة، كـ"عقوبة" للحكومة اليسارية. كما أعلنت البيت الأبيض عن تعريفة عالمية بنسبة 50% على واردات المنتجات النحاسية شبه المصنعة والمنتجات المشتقة التي تحتوي على النحاس.

أخيرًا، دخل موعد 1 أغسطس/آب حيز التنفيذ يوم الجمعة، مما أدى إلى فرض تعريفات جمركية جديدة على نطاق واسع. مع الجارة المكسيكية، وافق ترامب على تمديد لمدة 90 يومًا في الرسوم لمزيد من المفاوضات لكنه فرض رسومًا بنسبة 35% على كندا. انهارت أسواق الأسهم قبل الإغلاق الأسبوعي، مما يعكس مخاوف السوق بشأن التأثير المحتمل لهذا القرار على التقدم الاقتصادي العالمي.

تمرد الاحتياطي الفيدرالي

كذلك في منتصف الأسبوع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) عن قراره بشأن السياسة النقدية. كما كان متوقعًا على نطاق واسع، ترك صناع السياسة معدل الفائدة المرجعي دون تغيير، متراوحًا بين 4.25% و4.50%. ومع ذلك، تضمن القرار مفاجأة. للمرة الأولى منذ عقود، كان هناك معارضان: صوّت المحافظان كريستوفر والر وميشيل بومان لتقليل تكاليف الاقتراض.

ومع ذلك، أوضح الرئيس جيروم باول أن هذا القرار جاء نتيجة عدم اليقين المستمر المرتبط بتأثير التعريفات الجمركية على التضخم. كما أوضح باول أنه مع بقاء التضخم فوق مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% وسوق العمل لا يزال ضيقًا، يجب على البنك المركزي الحفاظ على معدلات الفائدة عند مستوياتها الحالية. وفقًا لباول، يترك هذا القرار صناع السياسة في وضع جيد للاستجابة في الوقت المناسب.

لم يقدم باول أي تلميحات حول احتمال خفض معدلات الفائدة عندما يجتمعون في سبتمبر/أيلول، مفضلًا الالتزام بموقف الانتظار والمراقبة.

أدى القرار إلى نوبة غضب أخرى من الرئيس ترامب، الذي طالما طالب بخفض الفائدة. استخدم وسائل التواصل الاجتماعي لمهاجمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، واصفًا باول بأنه "متأخر جدًا"، وادعى أن قراره يكلف مليارات الدولارات.

جيروم "متأخر جدًا" باول، أحمق عنيد، يجب أن يخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، الآن. إذا استمر في الرفض، يجب على المجلس أن يتولى السيطرة، ويفعل ما يعرفه الجميع أنه يجب القيام به!

أسبوع مليء بالبيانات ينتهي بمفاجأة

أظهرت البيانات الأوروبية التي صدرت في هذه الأيام أن القارة القديمة تخرج من الأزمة، مدعومة بتخفيض سعر الفائدة الضخم من البنك المركزي الأوروبي (ECB).

أصدرت ألمانيا التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، والذي أظهر انكماش الاقتصاد بنسبة 0.1% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو/حزيران بعد تقدم بنسبة 0.4% في الربع السابق. كما أصدرت البلاد التقدير الأولي للمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين لشهر يوليو/تموز (HICP)، الذي ارتفع بمعدل سنوي قدره 1.8%، متراجعًا من 2% المسجلة في يونيو/حزيران. ارتفعت مبيعات التجزئة في البلاد بنسبة 4.9%، تقريبًا مضاعفة الزيادة السابقة البالغة 2.6%.

سجل الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي في الربع الثاني زيادة ربع سنوية بنسبة 0.4%، أفضل من 0.2% المتوقعة، بينما كانت الزيادة السنوية 1.4%، متجاوزة التقديرات البالغة 1.2%. على ملاحظة سلبية، ظل مؤشر أسعار المستهلك المنسق عند 2% على أساس سنوي في يوليو وفقًا للتقديرات الأولية، مقابل توقعات بواقع 1.9%. كما ظل الرقم الأساسي السنوي دون تغيير عند 2.3%.

 كانت أجندة الاقتصاد الأمريكية مليئًا بالبيانات المتعلقة بالتوظيف، قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية القوي. لكن البلاد أيضًا أصدرت التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، والذي أظهر أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي قدره 3%، وهو أفضل بكثير من الانخفاض البالغ 0.5% في الربع الأول وأفضل من التوقعات البالغة 2.4%. وقد غذت هذه الأرقام الإيجابية الطلب على الدولار الأمريكي، والذي تفاقم لاحقًا بسبب موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

فيما يتعلق بأرقام التوظيف، أشار تقرير مسح الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة لشهر يونيو/حزيران (JOLTS) إلى أن عدد فرص العمل الشاغرة في آخر يوم عمل من يونيو بلغ 7.43 مليون، أقل من 7.77 مليون فرصة عمل (معدلة من 7.76 مليون) المسجلة في مايو/أيار وجاءت أقل من توقعات السوق البالغة 7.55 مليون.

كان تقرير التغير في وظائف القطاع الخاص من ADP الذي صدر يوم الأربعاء أكثر تشجيعًا، حيث أظهر أن القطاع الخاص أضاف 104 ألف وظيفة جديدة في يوليو/تموز، بينما تم تعديل انخفاض يونيو إلى 23 ألفًا من التقدير السابق البالغ -33 ألفًا. أخيرًا، أظهر تقرير تخفيضات الوظائف من تشالنجر أن الشركات الأمريكية أعلنت عن 62,075 تسريحًا في يوليو/تموز، مقارنةً بحوالي 25,900 قبل عام. كانت القراءة أعلى بكثير من 47,999 المُعلن عنها في يونيو/حزيران، وهي ثاني أعلى رقم لشهر يوليو في العقد الماضي.

أخيرًا، صدر تقرير الوظائف غير الزراعية، وانفجرت الأمور: أضافت البلاد 73 ألف وظيفة جديدة فقط في يوليو، بينما تم تعديل قراءة يونيو بالخفض إلى 14 ألفًا بعد أن كانت قد أبلغت سابقًا عن 147 ألفًا. في الواقع، أظهرت التعديلات وجود حوالي 260 ألفًا وظيفة أقل مما تم تقديره سابقًا في الأشهر القليلة الماضية.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى %4.2 من %4.1 في يوليو، كما هو متوقع، بينما انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى %62.2 من %62.3. أخيرًا، ارتفع التضخم السنوي للأجور، كما تم قياسه من خلال التغير في متوسط الأجور في الساعة، إلى 3.9% من 3.8%.

وضعت الأخبار الدولار الأمريكي في وضع البيع. بعد الإعلان عن قرار السياسة النقدية من البنك الاحتياطي الفيدرالي، توجهت رغبة المضاربة للمراهنة على قرار التثبيت في سبتمبر/أيلول، مع ارتفاع احتمالات عدم التغيير إلى حوالي %60. ومع ذلك، قلب التقرير السيئ للوظائف الشهرية المعنويات، ويعتقد المتعاملون في السوق الآن أن هناك احتمالية تبلغ أكثر من 66% لخفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل للبنك الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لأداة CME FedWatch.

من الجدير بالذكر أنه، قبيل الإغلاق الأسبوعي، نشرت الولايات المتحدة أيضًا مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من ISM لشهر يوليو الذي انكمش بشكل غير متوقع إلى 48 من 49 المسجلة في يونيو، مخالفًا أيضًا التوقعات البالغة 49.5. في الوقت نفسه، تم تعديل مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان بالخفض إلى 61.7 في يوليو، بعد تقدير أولي قدره 61.8 بينما كان أقل من 62.0 المتوقع.

بنهاية الأسبوع، احتفظت الأسهم بخسائر كبيرة مستوحاة من التعريفات الجمركية، مما يعكس المخاوف المتعلقة بالتعريفات. بغض النظر عن تراجع سوق العمل، لا يزال خطر التضخم المرتفع كما هو. مع وضع ذلك في الاعتبار، قد يتراجع البنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في سبتمبر/أيلول.  

في الأيام المقبلة، سيكون لدى أجندة الاقتصادي الكلي القليل لتقدمه. الأرقام الأكثر صلة ستكون مؤشر مديري المشتريات الخدمي من ISM لشهر يوليو/تموز في الولايات المتحدة ومبيعات التجزئة لشهر يونيو/حزيران في الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، من المحتمل أن تعود حرب التجارة إلى الواجهة.

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD

يظهر الرسم البياني الأسبوعي لزوج يورو/دولار EUR/USD أنه قلص نصف خسائره، ومع ذلك لا يزال البائعون موجودين. ارتد الزوج بشكل حاد بعد اختبار المتوسط المتحرك البسيط 20 الصعودي عند حوالي 1.1390. في الوقت نفسه، يتقدم المتوسط المتحرك البسيط 100 بخجل فوق المتوسط المتحرك 200 بلا اتجاه، وكلاهما بعيد عن المتوسط الأقصر. تحتفظ المؤشرات الفنية في الوقت نفسه بميول هبوطية حادة، على الرغم من أنها تبقى فوق خطوط الوسط، وهو ما لا يكفي لتوقع انخفاض أكثر حدة في المستقبل.

ارتد زوج يورو/دولار EUR/USD من قرب المتوسط المتحرك البسيط 100 الصعودي على الرسم البياني اليومي، لكنه لا يزال دون المتوسط المتحرك البسيط 20 الهبوطي، والذي يوفر مقاومة ديناميكية بالقرب من 1.1640. أخيرًا، ارتفعت المؤشرات الفنية بشكل حاد من قرب قراءات التشبع البيعي، مع الحفاظ على ميولها الصعودية ولكن ضمن مستويات سلبية.

يجب أن يؤدي الانتعاش فوق المنطقة المذكورة 1.1640 إلى اختبار مستوى 1.1700، بينما بمجرد تجاوز الأخير، يمكن أن يستمر الانتعاش نحو أعلى مستوى سنوي عند 1.1830. الدعم الرئيسي هو المنطقة السعرية 1.1470، مع اهتمام متجدد بالبيع دونها يكشف عن القاع الأخير في منطقة 1.1390.