توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: لقد حان يوم الحكم على الرئيس الأمريكي دونالد ترامب

• أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعاتهما في أكتوبر/تشرين الأول.
• تُعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية استفتاءً على أداء الرئيس دونالد ترامب.
• يقترب زوج يورو/دولار EUR/USD من أدنى مستوى سنوي مع تحيز هبوطي قوي.

استقر زوج يورو/دولار EUR/USD حول 1.1160، منخفضًا خلال الأسبوع ومغلقًا أكتوبر/تشرين الأول على خسائر. تقدم الدولار الأمريكي (USD) خلال النصف الأول من الأسبوع لكنه غيّر مساره بعد إعلان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، ثم تراجع أكثر بعد أن أعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) القرار نفسه. واستعاد الدولار الأمريكي بعض توازنه يوم الجمعة، مع تصدر حالة النفور من المخاطرة المشهد.

الاحتياطي الفيدرالي قلق، لكنه ليس في عجلة من أمره

أبقى الاحتياطي الفيدرالي نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (FFTR) دون تغيير عند 3.75%-4.00%، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. وأظهر البيان المصاحب أن عضوين مصوتين فضلا رفع سعر الفائدة، وأن صناع السياسة لا يزالون قلقين بشأن التضخم، مع الإقرار بأن الاقتصاد ينمو بوتيرة "قوية".

وأشار الرئيس كيفن وارش إلى أن رفع سعر الفائدة الذي تم تسليمه في سبتمبر/أيلول بدأ بالفعل يظهر أثره في تشديد طفيف في أوضاع الائتمان، مضيفًا أنه لا يزال لا يعتقد أن الاقتصاد "يسخن أكثر من اللازم" أو يولد تضخمًا من جانب الطلب يحتاج إلى كبح، وهو ما خفف الآمال برفع حاد بمقدار 50 نقطة أساس (bps) في ديسمبر/كانون الأول ودفع الدولار الأمريكي إلى الانخفاض.

وأضاف وارش أنهم يفضلون الحصول على مزيد من البيانات، لكن انتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقبلة تمثل على الأرجح سببًا آخر للبقاء على الوضع الحالي.

وللتوضيح، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي للسوق المفتوحة (FOMC) أنه سيغير جدوله في الخريف المقبل، مشيرًا إلى أن ثمانية اجتماعات سنويًا هي "العدد المناسب"، مع إضافة أن أحد هذه الاجتماعات لن يتضمن تصويتًا على سعر الفائدة، بل سيركز على الاستراتيجية. وبالنسبة لعام 2028، يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للسوق المفتوحة عقد ستة اجتماعات لتحديد السياسة.

وفي الوقت نفسه، دعمت البيانات الأمريكية تقييم الاحتياطي الفيدرالي. أظهرت التقديرات الأولية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) أن الاقتصاد نما بوتيرة سنوية بلغت 3.4% في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من 2.2% ومتجاوزًا التوقعات البالغة 3.2%. كما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر/أيلول، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 3.6% على أساس سنوي، كما كان متوقعًا، بينما جاءت القراءة السنوية الأساسية أيضًا متوافقة مع التوقعات عند 3.1%. وعلى الرغم من أن الأرقام لم تكن مفاجئة، فإنها لا تزال تشير إلى ضغوط تضخمية مرتفعة باستمرار.

البنك المركزي الأوروبي يبقي على الوضع الحالي، وإعادة هيكلة في الأفق

أعلن البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أنه أبقى أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير، كما كان متوقعًا. ومع هذا القرار، استقر سعر الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية، وسعر الفائدة على تسهيلات الإقراض الهامشي، وسعر الفائدة على تسهيلات الإيداع عند 2.65% و2.9% و2.5% على التوالي.

وأعاد البيان المصاحب تكرار مفاهيم معروفة: ستُتخذ القرارات اجتماعًا بعد اجتماع، لكن المسؤولين يعتقدون أنهم في وضع جيد لـ "التعامل مع حالة عدم اليقين المرتفعة الحالية".

وأقر البنك المركزي الأوروبي بأن أسعار الطاقة ارتفعت بما يتجاوز افتراضاته الأساسية، ويتوقع أن يظل التضخم أعلى بكثير من المستهدف خلال الفصول المقبلة، مع ربط تراجع التضخم بتراجع أسعار الطاقة. وعلى صعيد النمو، أشار صناع السياسة إلى أن المخاطر تميل إلى الجانب السلبي، إذ إن الطلب لا يزال ضعيفًا رغم بعض الأخبار الإيجابية مثل الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والإنفاق الحكومي، وذلك في ظل ارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين المالي وتشديد الأوضاع المالية، من بين أسباب أخرى.  

ومع ذلك، تمكن اليورو (EUR) من التقدم مقابل الدولار الأمريكي مع ترسخ احتمال رفع أسعار الفائدة في أوروبا في ديسمبر/كانون الأول، بينما يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لرفع الفائدة، رغم بقاء التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

وكان لدى البنك المركزي الأوروبي أيضًا خبر جانبي: ستغادر الرئيسة كريستين لاجارد في فبراير/شباط 2027 بدلًا من أكتوبر/تشرين الأول كما كان ينبغي. كما من المقرر أن يغادر كل من عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل وكبير الاقتصاديين فيليب لين في أوائل عام 2027، في يناير/كانون الثاني ومايو/أيار على التوالي، ما يعني أن تغييرات كبيرة قد تطرأ على البنك المركزي الأوروبي.

 وعلى صعيد البيانات، أفادت ألمانيا بأن الاقتصاد نما بوتيرة سنوية بلغت 1.2% في الربع الثالث، وفقًا للتقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي. وجاء التقدم الاقتصادي في منطقة اليورو عند 1.3%، وكلاهما أعلى قليلًا من 1% و1.2% السابقين على التوالي. وإلى جانب ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) الألماني بأقل من المتوقع في أكتوبر/تشرين الأول، بزيادة 2.8% على أساس سنوي مقابل 3.3% السابقة و3.1% المتوقعة. وتحول اليورو إلى الانخفاض مع هذه العناوين.

الانتخابات النصفية الأمريكية

سيتوجه المواطنون الأمريكيون إلى صناديق الاقتراع يوم الثلاثاء لتحديد الحزب الذي سيسيطر على الكونغرس. جميع المقاعد الـ435 في مجلس النواب و35 من أصل 100 مقعد في مجلس الشيوخ مطروحة للتنافس. بالإضافة إلى ذلك، ستُجرى انتخابات خاصة في فلوريدا وأوهايو لملء المقاعد التي أخلاها وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبين ونائب الرئيس جي دي فانس.

وقبيل الانتخابات، يسيطر الحزب الجمهوري للرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الأغلبية في كلا المجلسين، ولكن بفارق ضئيل، إذ يحتاج الحزب الديمقراطي إلى كسب ثلاثة مقاعد في مجلس النواب وأربعة في مجلس الشيوخ للسيطرة.

تُعتبر بعض الولايات ساحات معركة، ما يعني أن احتمالات فوز أي من الطرفين متقاربة إلى حد كبير. وفيما يتعلق بمجلس الشيوخ، سيركز الاهتمام على ميشيغان وجورجيا وماين وأوهايو وتكساس، بينما يبدو سباق مجلس النواب أكثر انتشارًا هذه المرة: سيراقب المستثمرون النتائج القادمة من كاليفورنيا وفلوريدا ونيويورك وتكساس وميشيغان وأوهايو وبنسلفانيا، إلى جانب ولايات أخرى.

في الواقع، تُعد الانتخابات النصفية استفتاءً على أداء الرئيس، وترامب يواجه وضعًا صعبًا. فقد تراجع معدل تأييده إلى نحو 30%، وهو أدنى مستوى قياسي لرئيس في منصبه منذ الحرب العالمية الثانية. المواطنون الأمريكيون غير راضين عن الأداء الاقتصادي، إذ إن تكلفة المعيشة الناتجة عن قرارات ترامب في السياسة الخارجية أثرت على الأسر.

ومع ذلك، يخطط الرئيس ترامب للإبقاء على سياسته الخارجية العدوانية، لا سيما في الشرق الأوسط بعد الانتخابات، إذ إن التغيير في الكونغرس سيحدث في أوائل يناير/كانون الثاني. وبعد ذلك، سيدفع الديمقراطيون نحو إنهاء الحرب لخفض أسعار الطاقة، كما سيتعهدون بمعارضة الرسوم الجمركية، وهي محفز آخر مرتبط بالتضخم.

وبعيدًا عن الانتخابات النصفية الأمريكية، سيكون التركيز على بيانات التوظيف الأمريكية، مع صدور تقرير الوظائف غير الزراعية NFP لشهر أكتوبر/تشرين الأول يوم الجمعة. كما ستنشر البلاد مؤشرات مديري المشتريات الخدمية والتصنيعية الصادرة عن معهد إدارة التوريد (ISM)، بالإضافة إلى القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان لشهر نوفمبر/تشرين الثاني.

وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، ستصدر ألمانيا مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر/أيلول، بينما سيعلن الاتحاد الأوروبي القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP لشهر أكتوبر/تشرين الأول ومبيعات التجزئة لشهر سبتمبر/أيلول.

التوقعات الفنية لزوج EUR/USD:

مع اقتراب نهاية الأسبوع، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD بالقرب من قاع حديث لعام 2026 عند 1.1104. وتميل القراءات الفنية إلى استمرار التراجع، حيث تنظر رغبة المضاربة الآن إلى العتبة الحرجة التالية عند 1.1000.

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج EUR/USD دون المتوسطات المتحركة قصيرة ومتوسطة الأجل، محافظًا على تحيز هبوطي على المدى القريب. ويُعد المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا عند 1.1196 أقرب حاجز علوي، بينما يعزز المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 1.1431 والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1559 سقفًا أوسع للارتفاعات. وقد اقترب مؤشر الزخم من الاستواء حول خط الوسط، بينما يتجه مؤشر القوة النسبية (RSI) جنوبًا عند 35، بما يتماشى مع مزيد من التراجعات المقبلة.

ووفقًا للرسم البياني الأسبوعي، يبدو زوج EUR/USD مستعدًا لتوسيع هبوطه. ويتداول الزوج دون المتوسط المتحرك البسيط 100 أسبوع عند 1.1385 والمتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا عند 1.1428، بينما يرتد من المتوسط المتحرك البسيط 200 أسبوع حول 1.1100. وتتجه المؤشرات الفنية في الرسم البياني جنوبًا ضمن المنطقة السلبية بقوة غير متساوية، لكنها لا تزال تشير إلى حركة هبوطية أخرى قادمة.

وعلى الجانب الصاعد، تتجمع المقاومة الفورية حول المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا عند 1.1196، حيث من المرجح أن يتوقف أي ارتداد تصحيحي في البداية. وفوق ذلك، قد يمدد الزوج تعافيه نحو 1.1300، بينما ستواجه أي ارتفاعات إضافية مقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 100 أسبوع عند 1.1385. وسيكتسب السيناريو الهبوطي مزيدًا من القوة بمجرد أن يكسر الزوج دون المتوسط المتحرك البسيط 200 أسبوع عند 1.1100، وعندها سيراقب المستثمرون اختبار الحاجز النفسي 1.1000.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)