توقعات أسبوعية لزوج يورو/دولار EUR/USD: التضخم الأمريكي ومؤشرات ستاندرد آند بورز لمديري المشتريات تحت المجهر

• يستمر الإغلاق الحكومي الأمريكي، ليصبح ثاني أكبر إغلاق في تاريخ البلاد.
• سيقوم مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بنشر مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر يوم الجمعة.
• فقد زوج يورو/دولار EUR/USD الزخم الصعودي، لكن الساق الهبوطية القادمة لا تزال غير واضحة.

بدأ زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوع في وضع دفاعي، حيث استفاد الدولار الأمريكي (USD) من مزاج السوق السيئ. ومع ذلك، سرعان ما غير الزوج مساره مع حدوث الاضطرابات من الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، بلغ زوج يورو/دولار EUR/USD قمة عند 1.1728 يوم الجمعة، ليغلق الأسبوع بمكاسب متواضعة دون حاجز 1.1700.

إعادة الحرب التجارية

فاجأ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المستثمرين سلبًا يوم الجمعة، 10 أكتوبر/تشرين الأول، بتصعيد التوترات التجارية مع الصين. حيث وسعت بكين سيطرتها على المعادن النادرة، مما أثار غضب ترامب.

أعلنت الصين أن الشركات الأجنبية ستحتاج الآن إلى موافقة الحكومة لتصدير أي منتج يحتوي على أي كمية من المعادن النادرة. ومن الجدير بالذكر أن العملاق الآسيوي لديه احتكار شبه كامل في معالجة هذه المعادن. ونتيجة لذلك، هدد الرئيس الأمريكي ترامب البلاد بفرض رسوم جمركية بنسبة 100%. وردت بكين بسرعة على التهديد بفرض رسوم جديدة على السفن الأمريكية.

تراجعت المخاوف بشأن تصعيد الحرب التجارية جزئيًا على مدار الأسبوع، لكن التوترات بين الولايات المتحدة والصين لا تزال مرتفعة وتبقى كالسيف المسلط، مما يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي.

الإغلاق الحكومي الأمريكي

نفد تمويل الحكومة الفيدرالية الأمريكية في 1 أكتوبر، وحتى الآن، لم يتمكن الكونغرس من حل المشكلة. استمر النواب الديمقراطيون والجمهوريون في التصويت على مشاريع قوانين تمويل متعارضة، لكن الجمود مستمر حيث لم يحصل أي منهما على دعم كافٍ. حتى مشروع قانون تمويل مؤقت للحفاظ على العمليات العسكرية. لقد أصبح الآن ثاني أكبر إغلاق حكومي، ومع ذلك يبدو أن المشرعين ليسوا في عجلة من أمرهم لحله. مع مغادرة النواب واشنطن لقضاء عطلة نهاية الأسبوع، لا يُتوقع صدور أي أخبار حول هذا الأمر في بداية الأسبوع الجديد.

البنوك المركزية تأخذ مركز الصدارة

في غياب الأرقام الاقتصادية الكلية ذات الصلة، مع تعليق معظم إصدارات البيانات الأمريكية وسط الإغلاق، كان التركيز على تصريحات صناع السياسة.

شاركت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد وجهة نظرها الواثقة، مكررة أن أسعار الفائدة الآن عند مستويات مناسبة للتعامل مع أي اضطرابات. كما أشارت إلى أن المخاطر على التضخم والنمو الاقتصادي أصبحت أكثر توازنًا. بالإضافة إلى ذلك، قدم عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ومحافظ بنك فرنسا فرانسوا فيليروي مقابلة تلفزيونية مع بلومبرغ يوم الثلاثاء. يرى فيليروي أن المخاطر التضخمية تميل إلى الجانب الهبوطي أكثر من الصعودي، مشيرًا إلى أن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد لكنه أضاف "لكن هذا الوضع ليس ثابتًا."

ومع ذلك، يبدو أن أعضاء آخرين في البنك المركزي الأوروبي في وضع أقل راحة. قال صانع السياسة ورئيس مجلس إدارة بنك ليتوانيا غيديميناس شيمكوس في جلسة يوم الجمعة الأوروبية إن المخاطر على كل من التضخم والنمو قد مالت إلى الجانب الهبوطي. كما أشار كبير الاقتصاديين فيليب لين إلى أنه، على الرغم من أن عدم اليقين قد تراجع بعد اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، فإن البنك المركزي الأوروبي سيظل يعتمد على البيانات.

على الجانب الآخر من المحيط، ناقش رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تشديد الكمية في مؤتمر الجمعية الوطنية للاقتصاد التجاري في فيلادلفيا. بشأن السياسة النقدية، أعاد باول التأكيد على أن صانعي السياسة يشعرون بالقلق بشأن سوق العمل الضيق الذي يميل إلى تغيير توازن المخاطر بين التوظيف والتضخم. حافظ باول على الباب مفتوحًا لخفض أسعار الفائدة القادمة، حيث قام المستثمرون بتسعير التخفيضات بالكامل في الاجتماعين المقبلين للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في عام 2025. كان معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة متوافقين مع باول، مع الاستثناء الواضح لستيفن ميران. من بين أمور أخرى، أشار ميران إلى أن الاقتصاد أكثر عرضة للصدمات لأن السياسة النقدية مقيدة، حيث يعتقد أن السعر المحايد قد انخفض.

أضاف ميران أنه لا توجد أدلة في البيانات تشير إلى أن التعريفات الجمركية ترفع التضخم، وحمّل زيادة السكان مسؤولية هذا الأخير.

مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر/تشرين الأول، دخل المسؤولون في فترة التعتيم، مما يعني أن المشاركين في السوق لن يسمعوا من الاحتياطي الفيدرالي حتى القرار القادم.

إصدارات اقتصادية نادرة

على مدار الأيام القليلة الماضية، أكدت ألمانيا أن المؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP) ارتفع بنسبة 2.4% في السنة حتى سبتمبر/أيلول، كما كان مقدرًا سابقًا. كما تطابق الرقم السنوي الأساسي مع التقدير الأولي عند 2.4%. وبلغ التقدير النهائي للمؤشر المنسق لأسعار المستهلك لمنطقة اليورو لنفس الفترة 2.2%، مما يتماشى مع التقدير السابق، على الرغم من أن الرقم السنوي الأساسي تم تعديله بالزيادة إلى 2.4% من 2.3%.

بخلاف ذلك، نشرت ألمانيا مسح ZEW للمعنويات الاقتصادية، الذي تحسن إلى 39.3 في أكتوبر/تشرين الأول من 37.3 في سبتمبر، لكنه جاء دون توقعات السوق البالغة 40.5. انخفض تقييم الوضع الحالي إلى -80 من -76.4 السابقة، مقارنةً مع التحسن المتوقع إلى -75. وأخيرًا، تراجع المعنويات الاقتصادية في منطقة اليورو إلى 22.7، أقل من 30.2 المتوقع و26.1 المسجلة في سبتمبر.

في الأيام القادمة، سيتحدث العديد من المسؤولين من البنك المركزي الأوروبي، بما في ذلك الرئيسة كريستين لاجارد، على الرغم من أنهم لن يناقشوا دائمًا السياسة النقدية. ستنشر ألمانيا مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر/أيلول يوم الاثنين، بينما ستنشر منطقة اليورو بيانات الحساب الجاري وإنتاج البناء لشهر أغسطس/آب في نفس اليوم.

سيكون يوم الجمعة يومًا مكثفًا، حيث ستصدر ستاندرد آند بورز جلوبال التقديرات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات (PMIs) لشهر أكتوبر لجميع الاقتصادات الكبرى. بالإضافة إلى ذلك، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أنه سينشر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر سبتمبر 2025 يوم الجمعة، 24 أكتوبر 2025، في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. نشر مكتب الإحصاءات على موقعه: "لن يتم إعادة جدولة أو إنتاج أي إصدارات أخرى حتى استئناف الخدمات الحكومية العادية. يتيح هذا الإصدار لإدارة الضمان الاجتماعي الوفاء بالمواعيد النهائية القانونية اللازمة لضمان الدفع الدقيق وفي الوقت المناسب للمزايا."

أخيرًا، ستنشر جامعة ميشيغان التقدير النهائي لمؤشر معنويات المستهلك لشهر أكتوبر.

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD

يظهر الرسم البياني الأسبوعي لزوج يورو/دولار EUR/USD أنه عالق قرب المتوسط المتحرك البسيط 20 الصعودي، غير قادر على التعافي فوقه بعد الاختراق الهبوطي للأسبوع الماضي. في الوقت نفسه، يتقدم المتوسط المتحرك البسيط 100 الهبوطي بشكل معتدل فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 الثابت بعيدًا عن المستوى الحالي، مما يميل بالمخاطر نحو الاتجاه الصعودي، على الرغم من أنه بعيد جدًا ليكون ذا صلة. يظهر نفس الرسم البياني أن المؤشرات الفنية محايدة، حيث يتأرجح الزخم حول خط 100 ومؤشر القوة النسبية (RSI) يتحرك شمالًا عند حوالي 57.

يظهر الرسم البياني اليومي أن زوج يورو/دولار EUR/USD يتطور حاليًا ضمن نطاق ضيق، محدود من الأعلى بواسطة المتوسط المتحرك البسيط 20 الهبوطي ومن الأسفل بواسطة المتوسط المتحرك البسيط 100 الذي لا اتجاه له، الأخير عند حوالي 1.1640. تتراجع المؤشرات الفنية من خطوط منتصفها بعد فشلها في تجاوزها، مما يميل بالمخاطر نحو الاتجاه الهبوطي دون تأكيد حركة هبوطية أخرى.

أسفل مستوى 1.1640، قد يجد زوج يورو/دولار EUR/USD دعمًا قرب 1.1520، قبل أدنى مستوى شهري في أغسطس عند 1.1391. تأتي القمة الأسبوعية المذكورة عند 1.1728 كمقاومة فورية قبل 1.1830، تليها 1.1918، القمة لعام 2025.