توقعات أسعار الدولار الأسترالي: تظهر عقبة صعبة عند 0.7200

• يواصل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD التداول حول أعلى مستوياته في شهرين بالقرب من 0.7200.
• يحاول الدولار الأمريكي تسجيل ارتداد فاتر من أدنى مستوياته الأخيرة في ثلاثة أشهر.
• سيتحول اهتمام المستثمرين الآن إلى صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA.

يمدد الدولار الأسترالي مكاسبه الممتدة منذ عدة أسابيع، مقتربًا أخيرًا من الحاجز الرئيسي 0.7200 مقابل الدولار الأمريكي. وبالفعل، يكتسب زوج AUD/USD زخمًا منذ أوائل يوليو/تموز، مدعومًا في الغالب بموقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر، بينما يواصل التضخم المحلي الراسخ توفير بعض الدعم في مواجهة نوبات الضعف العرضية.

يتعرض الدولار الأسترالي (AUD) لضغوط بيع جيدة في بداية الأسبوع مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مما يدفع زوج AUD/USD إلى التراجع من أعلى مستوياته في عدة أسابيع يوم الجمعة حول 0.7180.

وبالفعل، تأتي النبرة الضعيفة للزوج وسط تعافٍ طفيف في معنويات الدولار الأمريكي، إذ يواصل المشاركون في السوق تقييم خطوة وزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي بشأن إعادة شراء السندات، بينما يستعدون لصدور بيانات مهمة في الأجندة الأمريكية وكذلك خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارش في ندوة جاكسون هول نحو نهاية الأسبوع.

الخلفية المحلية في أستراليا لا تزال مرنة

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من كثير من نظرائه في مجموعة العشر G10.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وبأرقام جيدة إلى حد كبير فيما يتعلق بـالنمو الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن شبح التضخم الراسخ يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومن العوامل التي تساهم في قوة الأساسيات، من المتوقع أن يظل نشاط الأعمال المحلي في منطقة التوسع خلال أغسطس/آب، بعد أن أظهرت القراءات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) أن قطاع التصنيع عند 52.0 (دون تغيير عن يوليو/تموز) والخدمات عند 52.9 (من 53.6).

ولإضافة مزيد من الإشراق، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا قدره 1.929 مليار دولار أسترالي في يونيو/حزيران، بعد أن عكس عجز مايو/أيار البالغ 2.367 مليار دولار أسترالي. ومع ذلك، خيبت أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) التوقعات بعد أن توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربعي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) وبنسبة 2.5٪ على أساس سنوي، بما يتماشى مع توسع الربع الرابع من 2025.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن سوق العمل قد خفف من التفاؤل السابق بعد أن ارتفع معدل البطالة إلى 4.5٪ في يوليو/تموز، وتراجع التغير في التوظيف بمقدار 15.8 ألف شخص (من الزيادة المعدلة البالغة 80.3 ألفًا المسجلة في الشهر السابق).

وفيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات الربع الثاني تسارع الضغوط التضخمية، مما يقدم دعمًا إضافيًا لوجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الأسترالي حذر. وبشكل عام، ترسم أحدث قراءات التضخم صورة لطريق متقلب نحو هدف البنك، إذا، وفقط إذا، تمكنت أسعار المستهلكين من الدخول في نطاق 3٪-2٪ في وقت ما من المستقبل (البعيد؟).

وتعزز أحدث توقعات تضخم المستهلك هذه الرؤية إلى حد ما، إذ ارتفعت إلى 4.9٪ في أغسطس/آب (من 4.7٪)، وفقًا لمعهد ملبورن.

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صناع السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا في وقت ما من أوائل عام 2028، مما يبقي التركيز منصبًا بقوة على الصبر بدلًا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى الأمام، يتوقع المستثمرون الآن أن يشدد البنك المركزي سياسته النقدية بأكثر بقليل من 4 نقاط أساس بحلول نهاية العام، بينما من المرجح أن يبقي سعر الفائدة النقدي OCR دون تغيير في اجتماعه يوم 29 سبتمبر/أيلول.

الصين توفر الاستقرار بدلًا من الزخم

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة داعمة للاستقرار بدلًا من كونها الرياح المواتية التي توفرها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لنلقِ نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ فقط خلال العام حتى يوليو/تموز. بالإضافة إلى ذلك، خففت الإنتاج الصناعي من زخمه وتوسع بنسبة 4.5٪ خلال الشهر الماضي.

ومن الجدير بالذكر التعافي القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض يونيو/حزيران إلى 125.62 مليار دولار من 105.4 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع كل من الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، تركت أحدث مقاييس النشاط التجاري المستثمرين في حيرة بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات الصناعي عند 49.2 في يوليو/تموز (من 50.3) والخدمات عند 49.0 (من 50.2). وعلى خلاف تلك القراءات الرسمية، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع الشهر الماضي، مع التصنيع عند 50.9 (من 51.7) والخدمات عند 50.4 (من 54.1).

ويبدو أن الاتجاه الانكماشي في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلكين CPI التوقعات وارتفع بنسبة 0.5٪ فقط خلال العام حتى يوليو/تموز (من 1.0٪). وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.5٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متراجعة من الزيادة السنوية البالغة 4.1٪ المسجلة في الشهر السابق.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات في اجتماعه في وقت سابق من الشهر.

وباختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها أيضًا لا تسحبه إلى الأسفل بقوة. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي الباب مفتوحًا لمزيد من التشديد

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير في 11 أغسطس/آب، لكنه احتفظ بانحياز واضح نحو التشديد مع بقاء التضخم مرتفعًا للغاية وانحسار المخاطر نحو الجانب الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، كان قرار تثبيت أسعار الفائدة بالإجماع.

وعلاوة على ذلك، رأى البنك أن السياسة النقدية مقيدة إلى حد ما بعد ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، ناقش المجلس زيادة أخرى، وأكدت الحاكمة ميشيل بولوك أن خفض سعر الفائدة لم يكن مطروحًا. وقالت إن رفعًا إضافيًا لا يزال احتمالًا قائمًا إذا أظهرت البيانات الواردة استمرار ضغوط التضخم.

وبالعودة إلى التضخم، من المتوقع أن يبلغ المتوسط المقتطع 3.3٪ في الربع الرابع من 2026، ليظل فوق 3٪ حتى منتصف 2027 قبل أن يتراجع نحو 2.5٪ بحلول أوائل 2028. ويتوقع البنك أن يبلغ التضخم العام 3.6٪ في الربع الرابع من 2026، و2.6٪ في الربع الرابع من 2027، و2.4٪ في الربع الرابع من 2028. ومع ذلك، فقد تراجعت توقعات التضخم قصيرة الأجل لكنها لا تزال أعلى من مستوياتها في وقت سابق من العام.

وبالانتقال إلى سوق العمل، لا يزال يُنظر إليه على أنه مشدد قليلًا، مع توقعات بتيسير محدود فقط على المدى القريب. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة من 4.5٪ في الربع الرابع من 2026 إلى 4.7٪ في الربع الرابع من 2027 و4.8٪ في الربع الرابع من 2028. وفي هذا الصدد، شددت بولوك على أن تباطؤ النمو الاقتصادي وتراجع ضيق سوق العمل أمران ضروريان لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى الهدف.

وأخيرًا، يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي نموًا ضعيفًا، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4٪ في الربع الرابع من 2026، و1.6٪ في الربع الرابع من 2027، و1.8٪ في الربع الرابع من 2028. وعلى الرغم من أن سوق الإسكان قد ضعف أكثر مما كان متوقعًا، قالت بولوك إن ذلك لن يمنع المجلس من رفع أسعار الفائدة.

وبشكل عام، قدم الاجتماع تثبيتًا متشددًا. ينتظر بنك الاحتياطي الأسترالي مزيدًا من المعلومات، لكن رفعًا آخر لأسعار الفائدة لا يزال احتمالًا قائمًا، في حين أن خفض أسعار الفائدة ليس مطروحًا في الوقت الراهن.

توقعات AUD/USD: ثلاثة مسارات محتملة

الحالة الأساسية

طالما بقي الزوج فوق متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، بالقرب من 0.6950، فمن المتوقع أن تظل التوقعات مائلة نحو مزيد من الارتفاع. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج الأمر إلى ظهور محفز قوي، كما أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ احتمال تحقيق مكاسب إضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة زخما جديا، فمن المفترض أن يتجاوز السعر الفوري أولا الحاجز الرئيسي عند 0.7100 بقناعة قوية لمواجهة العقبة التالية عند مستوى 0.7200، وذلك قبل الوصول إلى سقف 2026 بالقرب من 0.7280. وفوق ذلك يأتي الحاجز الطفيف عند 0.7300. وإلى الأعلى أكثر، لا يزال القمة المسجلة في 2022 عند 0.7593 قائمة. 

الحالة الهبوطية

في حال تدهورت المعنويات العالمية، أو اكتسب الدولار الأمريكي مزيدا من الزخم، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، فقد يتراجع الزوج أكثر ويختبر في البداية متوسطيه المتحركين البسيطين المؤقتين لمدة 100 و55 يوما حول 0.7070 و0.7000 على التوالي، قبل المتوسط المتحرك البسيط الحاسم لمدة 200 يوم بالقرب من 0.6950. وقد يؤدي فقدان هذه المنطقة إلى موجة متجددة من التحركات الهبوطية على المدى القصير.

الدولار الأسترالي: عودة البائعين، لكن زخم البيع الأوسع يستقر

تعززت المراكز المضاربية على AUD في الأسبوع المنتهي في 18 أغسطس/آب. وبالفعل، انخفض صافي المراكز القصيرة إلى ما يقرب من 44.2 ألف عقد، مما وسع الميل السلبي، رغم أن التدهور الأسبوعي اعتدل إلى حوالي -4.9 ألف عقد من أكثر بقليل من -6 آلاف عقد.

وجاءت الإشارة الرئيسية من المشاركة، مع ارتفاع الفائدة المفتوحة بأكثر من 21.3 ألف عقد إلى حوالي 288.5 ألف عقد، بزيادة تقارب 8٪. ويبدو أن هذه الحركة أقرب إلى مركز هبوطي جديد وليس مجرد تصفية لمراكز شراء، إذ إن صافي المراكز القصيرة آخذ في الارتفاع والفائدة المفتوحة أعلى. وهذا يشير إلى مزيد من القناعة وراء الميل السلبي للدولار الأسترالي.

علاوة على ذلك، انخفض التعرض المضاربي إلى -15.3٪ من -14.7٪، وتحسن التغير على مدى 4 أسابيع قليلا إلى حوالي -6.5 ألف عقد من نحو -8.5 ألف عقد. ولا يزال النسبة المئوية للتعرض المضاربي مرتفعة عند 79.3، ما يعني أن التعرض الهبوطي مرتفع تاريخيا. لكن النسبة المئوية لصافي المراكز عند 60.1 تعني أن التموضع ليس متطرفا بعد.

في المحصلة، لا يزال تموضع AUD هبوطيا، مع تعزيز المشاركة المتزايدة للإشارة. ومع ذلك، فإن تحسن اتجاه 4 أسابيع والنسبة المئوية المعتدلة لصافي المراكز يشيران إلى أن الميل القصير قوي لكنه لم يصبح بعد مزدحما بشكل مفرط، مما يترك مجالا لمزيد من التدهور إذا استمرت المراكز القصيرة الجديدة في التراكم.

المحفزات والمخاطر الرئيسية المقبلة

على المدى القريب، تظل الديناميكيات المتعلقة بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجيوسياسة هي محور التركيز الرئيسي. وتبقى هذه هي المحركات الرئيسية للحركة السعرية. وعلى الأجندة المحلية، سيكون صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA يوم الثلاثاء هو محور التركيز الرئيسي.

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، تشمل المخاطر المحتملة تباطؤا أشد في الصين، أو بنك احتياطي فيدرالي Fed لا يزال حذرا، أو تغيرا في معنويات المخاطرة لدى المستثمرين، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر الحالي. وأي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD حول 0.7150، محافظا على ميل صعودي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 و100 و200 يوم، المتجمعة بين نحو 0.7005 و0.7072. وقد مدد الزوج تعافيه من منطقة منتصف 0.69، ويختبر الآن الطرف العلوي من نطاقه الأخير، مع مؤشر القوة النسبية (14) في منتصف الستينيات، مما يشير إلى زخم صعودي قوي لكن غير متطرف، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) في منتصف العشرات إلى اتجاه يتعزز لكنه لا يزال معتدلا.

على الجانب الهبوطي، يقع الدعم الفوري عند المستوى الأفقي بالقرب من 0.7079، مدعوما بالمتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.7072، ثم المتوسطين المتحركين البسيطين لمدة 55 و200 يوم عند 0.7005 و0.6955، مع دعم أعمق عند 0.6833 و0.6660. وعلى الجانب الصعودي، تتم مراقبة المقاومة أولا عند 0.7278 و0.7283، مما يخلق نطاق عرض ضيقا فوق السوق مباشرة، مع حاجز أبعد عند 0.7661 لن يظهر إلا في حال اختراق مستدام.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

تظل التوقعات الأوسع بناءة رغم الرياح المعاكسة الخارجية

لا يزال الدولار الأسترالي بنّاءً على الصورة الأكبر، لكن الطريق إلى الأعلى يزداد صعوبة.

لا تزال الخلفية المحلية في أستراليا تبدو أفضل نسبيا من خلفية العديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن تحيزه المتشدد بشكل طفيف.

ومع ذلك، يظل التعافي المستمر معرضا لنوبات من قوة الدولار الأمريكي، وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر، واقتصاد صيني يستقر بدلا من أن يتسارع.

في الوقت الحالي، يظل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم هو المنطقة الرئيسية. والبقاء فوق هذا المستوى يحافظ على البنية الصعودية الأوسع سليمة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7100 سيتطلب على الأرجح إما مزيدا من التدهور في المعنويات المحيطة بالدولار الأمريكي، أو مزاجا أكثر تفاؤلا في المجمع المرتبط بالمخاطر، أو مزيدا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولا يميل نحو التيسير من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.

وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يكون AUD أكثر تأثرا بالعوامل الخارجية من الأساسيات المحلية.