توقعات سعر الدولار الأسترالي: مزيد من الضعف في الأفق

• استأنف زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD اتجاهه الهبوطي ويتداول دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.
• تراجع الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ بعد بيانات مخيبة للآمال ورهانات على خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
• ستكون أرقام التضخم الأسترالية في مركز الاهتمام يوم الأربعاء.

يواجه الدولار الأسترالي (AUD) ضغوطًا مرة أخرى، متخليًا عن بعض التفاؤل في بداية الأسبوع. دفع هذا التراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD للعودة إلى ما دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم بالقرب من 0.6460، مما أزال يومين متتاليين من المكاسب.

ما يجعل هذه الحركة أكثر إثارة للاهتمام هو أنها تحدث حتى مع استمرار الدولار الأمريكي (USD) في فقدان الأرض. غذت البيانات الأمريكية الأضعف، وخاصة مبيعات التجزئة وأسعار المنتجين، التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يبدأ في التيسير النقدي في أقرب وقت في ديسمبر/كانون الأول، ومع ذلك لم يتمكن الدولار الأسترالي من الحفاظ على موقفه.

أستراليا: تقدم ثابت، لا شيء جذري

لا يتقدم اقتصاد أستراليا بشكل كبير، لكنه ليس متوقفًا. أظهرت مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر نوفمبر/تشرين الثاني صورة جيدة: ارتفع التصنيع إلى 51.6 (من 49.7) وارتفعت الخدمات إلى 52.7 (من 52.5).

لم تكن مبيعات التجزئة سيئة أيضًا، حيث ارتفعت بنسبة 4.3% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول، وتوسع الفائض التجاري إلى 3.938 مليار دولار أسترالي. ارتفع الاستثمار التجاري في الربع الثاني، مما ساعد الناتج المحلي الإجمالي على النمو بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي و1.1% مقارنة بالعام السابق. كل ذلك يعتبر متوسطًا، لكنه قوي بما يكفي.

كما أظهر سوق العمل علامات على الحياة. انخفض معدل البطالة في أكتوبر/تشرين الأول إلى 4.3%، وانتعش التغير في التوظيف مع قراءة +42.2 ألف، وهو تلميح بأن الضعف الذي شوهد في وقت سابق من العام قد يكون في طريقه للتلاشي.

فيما يتعلق بالتضخم، وقبل صدور البيانات يوم الأربعاء، من المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهري لشهر أكتوبر أن ضغوط الأسعار لا تزال عنيدة. دفعت قراءة التضخم الفصلي المفاجئة القوية من البنك الاحتياطي الأسترالي الشهر الماضي صناع السياسة إلى موقف أكثر تشددًا، وقد تعزز البيانات القادمة هذا التحول.

الصين: مفيدة، لكنها لا تقود القصة

تظل الصين جزءًا رئيسيًا من خلفية الاقتصاد الأسترالي، على الرغم من أن تعافيها لم ينطلق إلى مستوى أعلى.

نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.0% على أساس سنوي في الربع الثالث وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 2.9% على أساس سنوي في أكتوبر. لكن الزخم تراجع في أماكن أخرى: انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي RatingDog إلى 50.6 وانخفضت الخدمات إلى 52.6. كما كانت الإنتاجية الصناعية أقل من التوقعات عند 4.9% على أساس سنوي.

أخبرت التجارة قصة مشابهة، حيث انخفض الفائض من 103.33 مليار دولار إلى 90.45 مليار دولار في سبتمبر. كان التضخم واحدًا من النقاط المضيئة القليلة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام إلى 0.2% على أساس سنوي بفضل الطلب خلال العطلات، بينما تحسن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 1.2%.

كما هو متوقع في وقت مبكر من هذا الشهر، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لمدة عام و3.50% لخمس سنوات.

البنك الاحتياطي الأسترالي: هادئ، وحذر، وليس في عجلة من أمره

أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على أسعار الفائدة عند 3.60% في اجتماعه في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني، وهو توقف متوقع على نطاق واسع. كانت الرسالة متوازنة: لا توجد حاجة ملحة للتشديد أكثر، ولكن لا توجد إشارة أيضًا إلى تخفيضات وشيكة.

أبرز البنك الاحتياطي الأسترالي التضخم الثابت وسوق العمل الذي لا يزال ضيقًا بما يكفي للحفاظ على ضغوط الأسعار الصعودية. وصفت الحاكمة ميشيل بولوك السياسة بأنها "قريبة جدًا من الحياد"، مشيرة إلى أن الموقف الحالي قد يحتاج ببساطة إلى مزيد من الوقت للعمل.

كما أشارت إلى أن 75 نقطة أساس من تخفيضات الفائدة التي تم تنفيذها بالفعل لم تتسرب بالكامل إلى النظام بعد. يريد صناع السياسة علامات أوضح على أن الطلب يتباطأ قبل اتخاذ الخطوة التالية.

تعكس الأسواق تلك الحالة من الانتظار والترقب: يظهر التسعير احتمالية بنسبة 93% لعدم تغييرها في 9 ديسمبر/كانون الأول، وحوالي 6 نقاط أساس فقط من التخفيضات المتوقعة حتى نهاية 2026.

أوضح محضر اجتماع نوفمبر التفكير، مشيرة إلى ثلاثة أسباب للثبات: الطلب الأقوى، التضخم الثابت أو ضعف الإنتاجية، وموقف السياسة المقيد المستمر. لكنهم تركوا الباب مفتوحًا، حيث يمكن أن يؤدي سوق العمل الأضعف أو تراجع حاد في إنفاق الأسر إلى تغيير التوازن نحو التيسير.

التحليل الفني

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD تحت الضغط ويتداول بالقرب من الطرف السفلي من نطاقه 0.6400-0.6700.

يجب أن يؤدي الاختراق المقنع دون المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند 0.6460 إلى تحويل التركيز نحو القاع في نوفمبر/تشرين الثاني عند 0.6421 (21 نوفمبر)، قبل القاع في أكتوبر/تشرين الأول عند 0.6440 (14 أكتوبر)، وقاعدة أغسطس/آب عند 0.6414 (21 أغسطس). يجب أن يمهد فقدان الأخير الطريق نحو الانخفاض إلى أدنى مستوى في يونيو/حزيران عند 0.6372 (23 يونيو).

بدلاً من ذلك، قد يؤدي تجاوز المتوسطات المتحركة البسيطة المؤقتة لمدة 100 يوم و55 يوم عند 0.6532 و0.6546، على التوالي، إلى إعادة اختبار القمة في نوفمبر عند 0.6580 (13 نوفمبر) إلى الرادار. يجب أن تستهدف المكاسب الإضافية من هنا القمة في أكتوبر عند 0.6629 (1 أكتوبر)، قبل السقف في 2025 عند 0.6707 (17 سبتمبر/أيلول).

ما يدعم هذه الحالة الهبوطية هي مؤشرات الزخم؛ والتي تظهر أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يحوم فوق مستوى 40، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي ارتد إلى ما يقرب من 15 إلى بعض تعزيز الاتجاه الناشئ.

الصورة الكبيرة: لا تزال الخلفية معقدة للدولار الأسترالي

لا يزال زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يشعر ببعض الضعف. قد يفتح الاختراق النظيف دون 0.6400 الباب أمام انخفاض أعمق. إن التعافي البطيء وغير المتساوي للصين بعد جائحة كوفيد COVID لا يساعد، ولا تساعد أيضًا عدم اليقين التجاري الأوسع الذي لا يزال يلوح في الأفق.

لكن ليس كل شيء في الاتجاه الهبوطي. إن موقف البنك الاحتياطي الأسترالي الحذر، والإشارات الأفضل قليلاً من الصين، والنبرة الأكثر ليونة في الدولار الأمريكي تقدم بعض الدعم، حتى لو كان أي ارتفاع للدولار الأسترالي من المحتمل أن يكون تدريجيًا وصعب المنال.