توقعات سعر الدولار الأسترالي: الزخم قصير الأجل لا يزال صعوديًا

• أضاف زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى ارتفاعه المستمر، ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع بالقرب من 0.6570.
• يحافظ الدولار الأمريكي على تراجعه لعدة أيام على الرغم من ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.
• تقلصت مخزونات الأعمال الأسترالية بنسبة 0.9% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث.

يدفع الدولار الأسترالي أعلى مرة أخرى يوم الاثنين، حيث سجل زوج AUD/USD مكسبه اليومي السابع على التوالي وكسر بشكل مريح فوق منطقة 0.6500. من هنا، يراقب المتداولون احتمال الوصول إلى أعلى مستويات نوفمبر حول 0.6580.

تعود القوة الصلبة للدولار الأسترالي إلى الضعف المستمر في الدولار الأمريكي (USD)، حيث تستمر الأسواق في التكيف مع فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يبدأ في تخفيف السياسة خلال الأشهر المقبلة.

أستراليا: خطوات ثابتة، وليس سباقًا

قصة الاقتصاد الأسترالي الآن ليست عن الألعاب النارية، بل عن التقدم الثابت والتدريجي. ساعدت قراءات مؤشر مديري المشتريات في أوائل نوفمبر على تهدئة الأعصاب، حيث ارتفع التصنيع مرة أخرى إلى منطقة التوسع عند 51.6 بعد أن كان أدنى من الخط، وتحسن قطاع الخدمات قليلاً إلى 52.7. كما أن المستهلكين لم يتراجعوا أيضًا: ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 4.3% على أساس سنوي في سبتمبر، وتوسع الفائض التجاري إلى 3.938 مليار دولار أسترالي. كما أن الاستثمار التجاري قد تعثر في الربع الثالث، حيث انخفض بنسبة 0.9% على أساس ربع سنوي، لكن ذلك يبدو أكثر كعقبة في الطريق بدلاً من تحول في الاتجاه.

لا يزال النمو ككل يتقدم. توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي و1.1% على أساس سنوي، وهي ليست عناوين تجذب الانتباه، ولكنها كافية لطمأنة صانعي السياسة بأن الزخم مستمر. كما أن سوق العمل يقوم بدوره أيضًا، حيث انخفض معدل البطالة في أكتوبر إلى 4.3% وقفزت التغيرات في التوظيف بمقدار 42.2 ألف، مما يشير إلى أن بعض الفترات الضعيفة السابقة قد تتلاشى.

حيث تبقى الأمور معقدة هو التضخم: فاجأ مؤشر أسعار المستهلك في أكتوبر بالارتفاع، حيث بلغ التضخم العام 3.8% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ حوالي 17 شهرًا، مدفوعًا بالضغوط المستمرة في الإسكان والغذاء والترفيه. كما أن مؤشر أسعار المستهلك المعدل، وهو المقياس المفضل من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، تجاوز التوقعات عند 3.3% على أساس سنوي. كانت هذه قراءة ملحوظة من ناحية أخرى أيضًا: كانت هذه هي مجموعة بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهرية الكاملة الأولى منذ أن انتقل المكتب الأسترالي للإحصاءات (ABS) بعيدًا عن نشر التضخم فقط على أساس ربع سنوي.

الصين: رياح مساعدة، ولكن لا مهمة إنقاذ

عبر المياه، تواصل الصين أن تكون مؤثرًا رئيسيًا على آفاق أستراليا، على الرغم من أن تعافيها لا يزال يبدو غير متساوٍ. نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 4.0% على أساس سنوي، وارتفعت مبيعات التجزئة في أكتوبر بنسبة 2.9% على أساس سنوي، لكن الزخم الصناعي كان أضعف، حيث تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 50.6، وانخفضت خدمات إلى 52.6، وجاء الإنتاج الصناعي أضعف مما كان متوقعًا عند 4.9% على أساس سنوي. لم تساعد الصورة التجارية، حيث تقلص الفائض بشكل حاد في سبتمبر، وهو علامة أخرى على التحديات المستمرة في الطلب.

كان هناك على الأقل نقطة مضيئة في الأسعار: أخيرًا تحول مؤشر أسعار المستهلك العام إلى الإيجابية عند 0.2% على أساس سنوي، مدعومًا بسياحة أسبوع الذهب، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 1.2%. ومع ذلك، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) معدلات الفائدة الأساسية على القروض (LPR) مستقرة عند 3.00% لمدة عام و3.50% لخمس سنوات، مما يشير إلى أن صانعي السياسة ليسوا مستعدين لإطلاق تحفيز كبير.

لذا، بينما تظل الصين داعمة في الخلفية، خاصة للسلع، إلا أنها بعيدة عن أن تكون المحرك الذي يمكنه بمفرده دفع الدولار الأسترالي للأعلى.

بنك الاحتياطي الأسترالي: الحفاظ على الثبات والصبر

حافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على معدل الفائدة النقدية عند 3.60% في أوائل نوفمبر، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. لا يستبعد صانعو السياسة المزيد من التشديد، لكنهم بالتأكيد لا يتناولون تكهنات خفض الفائدة بعد.

لا يزال التضخم ثابتًا جدًا، وسوق العمل لا يزال ضيقًا. كرر الحاكم ميشيل بولوك أن السياسة "قريبة من الحياد"؛ تحتاج فقط إلى مزيد من الوقت للقيام بعملها. كما أن الزيادات السابقة لم تتسرب بالكامل إلى الاقتصاد الحقيقي.

يبدو أن الأسواق متوافقة مع هذه الرسالة: تظهر الأسعار تقريبًا عدم وجود فرصة للتحرك في اجتماع 9 ديسمبر و15 نقطة أساس من التشديد حتى نهاية 2026، مقارنة بأكثر من 90 نقطة أساس من التخفيف المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الخط السفلي من محضر نوفمبر: مزيد من الصبر الآن، لكن بيانات العمل الضعيفة أو انخفاض واضح في إنفاق الأسر سيفتحان الباب لخفض الفائدة لاحقًا.

المنظر الفني

يحافظ زوج AUD/USD على حركته الصعودية بشكل جيد ليوم آخر يوم الاثنين.

قد يشهد استمرار الارتفاع في البداية إعادة اختبار أعلى مستوى في نوفمبر عند 0.6580 (13 نوفمبر) قبل أعلى مستوى في أكتوبر عند 0.6629 (1 أكتوبر)، وكل ذلك قبل السقف في 2025 عند 0.6707 (17 سبتمبر).

على الجانب الآخر، إذا قام البائعون بكسر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6463، فإن الزوج يواجه خطر انخفاض أعمق إلى أدنى مستوى في نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر)، يليه وادي أكتوبر عند 0.6440 (14 أكتوبر) وقاعدة أغسطس عند 0.6414 (21 أغسطس). يظهر أدنى مستوى في يونيو عند 0.6372 (23 يونيو) في الاتجاه الهبوطي.

تميل مؤشرات الزخم نحو مزيد من الاتجاه الصعودي في الأفق القصير: يزداد مؤشر القوة النسبية (RSI) ويتجاوز مستوى 57، بينما يجمع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) بعض الزخم ويقفز فوق 14، مما يشير إلى اتجاه يزداد قوة بشكل طفيف.

التوقعات: الميل نحو الأعلى... ولكن بحذر

لا يزال زوج AUD/USD ليس في ارتفاع هائل: لا يزال حساسًا لعناوين الصين وتحولات معنويات المخاطر. سيكون الاختراق الواضح دون 0.6400 بمثابة إشارة لتصحيح أعمق على الطاولة.

لكن في الوقت الحالي، فإن خلفية الدولار الأمريكي الأضعف، وعلامات الاستقرار في بيانات أستراليا، والدعم المتواضع من الصين تبقي الميل الصعودي حيًا. من المحتمل أن تكون المكاسب من هنا تدريجية ومتعارضة، لكن الدولار الأسترالي يستمر في العثور على أسباب للصعود.