التوقعات السنوية لسعر زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD: هل يظهر مزيد من الارتداد في الدولار الكندي في الأفق خلال عام 2026؟

• من المتوقع أن تسيطر فروق معدلات الفائدة على الحركة مع دخول البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في فترة ممتدة من التخفيضات في معدلات الفائدة.
• ليس لدى بنك كندا BoC مجال كبير لإجراء مزيد من التخفيضات في معدلات الفائدة، مما يعزز الدولار الكندي بشكل أكبر.
• يمكن أن تؤدي مراجعات التجارة في اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا USMCA إلى زيادة التقلبات.
• تميل توقعات المحللين بوجه عام نحو تسجيل مزيد من الانخفاض في زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD على مدار عام 2026، مع استهداف منطقة 1.3500.

قضى زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD معظم عام 2025 في حالة تراجع بطيء من أعلى مستوياته خلال عقدين من الزمن بعد أن قضى الدولار الأمريكي USD معظم العام في فقدان قيمته على نطاق واسع بعد فترة قصيرة من الزخم الصعودي في بداية العام. الآن، مع استيعاب الأسواق للوضع الجديد، حيث تقضي التعريفات الجمركية معظم دورة حياتها كتهديد غير محدد أو سياسة تجارية محدودة تؤثر على أقل من 15% من إجمالي التجارة بين الولايات المتحدة وكندا، بينما تستعد أسواق الفوركس لترك الفروقات في معدلات الفائدة تتحدث وتدفع أسواق الدولار الكندي.

ماذا حدث للدولار الكندي في عام 2025؟

كان عام من التحركات المفرطة في الدولار الكندي CAD. افتتح الدولار الكندي عام 2025 بضعف في مقابل الدولار الأمريكي، مما دفع زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD للارتفاع إلى أعلى مستوياته خلال أكثر من 20 عامًا، مسجلاً أعلى مستوياته عند منطقة 1.4793 في فبراير/شباط. من هناك، قضى الدولار الكندي معظم الربع الثاني في الارتفاع في مقابل الدولار الأمريكي، حيث ارتفع بنحو 8.5% من القاع إلى القمة، مما دفع زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD للانخفاض إلى أدنى مستوياته منذ سبتمبر/أيلول من العام السابق.

تميز النصف الثاني من عام 2025 بتراجع بطيء في الرسوم البيانية، حيث استعاد مؤشر الدولار الأمريكي DXY توازنه قبل أن يتعرض للضغط من ثلاث تخفيضات متتالية في معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مما دفع زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD للانخفاض إلى منطقة 1.3750 في نهاية عام التداول.

مع استمرار تصاعد التوترات في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة وكندا، عادت العوامل الاقتصادية الكبرى لتكون في مقدمة المشهد مع دخول عام 2026. من المتوقع أن تظهر فروقات في معدلات الفائدة بين البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وبنك كندا BoC. يتوقع المحللون أن يحصل الدولار الكندي على دفعة من معنويات المستثمرين، حيث يجد بنك كندا BoC نفسه في وضع غريب بعد أن خفض معدلات الفائدة بسرعة كبيرة، مما يترك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed (والدولار الأمريكي بشكل غير مباشر) في وضع حرج يواجه فيه دورة ممتدة من التخفيضات في معدلات الفائدة على مدى العامين المقبلين.

تعرض الدولار الكندي الحساس للسلع لبعض العوامل المعاكسة من انخفاض أسواق النفط الخام خلال عام 2025. أغلقت أسعار خام غرب تكساس الوسيط WTI عام 2025 بالقرب من منطقة 56 دولار للبرميل، منخفضة بنحو 30% من أعلى مستويات العام بالقرب من منطقة 79.40 دولار للبرميل. مع تقييد طلبات الشراء على البراميل للزخم الصعودي في الزوج خلال عام 2025، قد يواجه مشتري الدولار الكندي ارتداداً أقوى من المتوقع خلال عام 2026. من غير المرجح أن تستمر أسواق الطاقة في السماح لأسعار النفط بالانخفاض أكثر، ومن المتوقع أن يعمل المنتجون على كبح تدفق الإنتاج الزائد في مواجهة مؤشرات الطلب المخيبة للآمال بشكل دائم.

الدولار الكندي في عام 2026: تخفيضات معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف تؤدي إلى تلاشي دعم الدولار الأمريكي وتعزيز الدولار الكندي

سوف تفتح إجراءات البنك المركزي الباب أمام متداولي زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD خلال عام 2026، مع استعداد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لحالة من الشد والجذب الستمرة بشأن معدلات الفائدة بينما يبقى بنك كندا BoC محاصرًا تحت ضغط خياراته الخاصة بشأن معدلات الفائدة خلال عام 2025. يواجه الدولار الأمريكي عام 2026 الطويل، مع توقع أن تتقلص جاذبية الدولار الأمريكي لدى للمستثمرين بسبب تخفيضات معدلات الفائدة الأسرع من المتوقع.

في التخفيض الحالي، يتوقع صانعي السياسة النقدية في البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وتيرة معتدلة من التخفيضات في معدلات الفائدة في المستقبل. دعت اللجنة الفيدرالية FOMC إلى إجراء تخفيض واحد بمقدار ربع نقطة مئوية خلال عام 2026، مع توقع ظهور تخفيض آخر في الأفق خلال عام 2027. كان متداولي معدلات الفائدة سريعون في تجاهل توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بشأن معدلات الفائدة في مخطط النقاط الأخير، مع تسعير أسواق معدلات الفائدة لاحتمالية بنحو 90% بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يكون على المسار الصحيح لتقديم تخفيض ثانٍ في معدلات الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر/أيلول 2026.

إضافة إلى مشكلات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المتعلقة بمعدلات الفائدة، يظهر التقاعد الوشيك لرئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed جيروم باول، الذي سوف يتخلى عن منصبه في مايو/أيار المقبل. تم اختيار باول من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لرئاسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال ولايته الأولى، ولكنه منذ ذلك الحين تحول إلى عدم رضا ساحق عن اختياره. قضى ترامب معظم العام الأول من ولايته الثانية يبحث عن طريقة لإقالة باول قانونيًا قبل انتهاء ولايته.

تظل خيارات ترامب المحتملة لرئاسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هدفًا متغيرًا بشكل مستمر. ومع ذلك، تتفق الأسواق بشكل كبير على أن من سوف يحصل على موافقة ترامب سوف يكون أكثر تصالحاً مع فكرة تخفيضات معدلات الفائدة السريعة مقارنةً بباول الذي يتميز بالحذر المفرط.

بنك كندا BoC يفوز افتراضيًا بعد خفض معدلات الفائدة كثيراً بسرعة كبيرة

بنك كندا BoC، الذي كان يتقدم على البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في تخفيضات معدلات الفائدة، لم يتبق له مجال كبير للتحرك بشكل أكبر بشأن معدلات الفائدة. بينما تركت وتيرة التخفيض السريعة بنك كندا BoC بقدرة محدودة على مواجهة ضغوط الركود، تعني معدلات الفائدة المنخفضة في كندا أن تدفقات الدولار الكندي على خلفية الفروقات في معدلات الفائدة لها اتجاه واحد فقط للذهاب، حيث يبدو أن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed من المرجح أن يُسرع من وتيرة تخفيضات معدلات الفائدة.

إعادة التفاوض على اتفاقية التجارة في منتصف العام سوف يؤدي إلى ظهور نزاعات جديدة

سوف تدخل إدارة ترامب في فترة المراجعة المشتركة لاتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا USMCA في يوليو/تموز 2026، مما سوف يؤدي إلى ظهور كثير من النزاعات التجارية، مما سوف يؤثر على حركة زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD. أعرب دونالد ترامب، الذي أشرف شخصيًا على التفاوض وتنفيذ اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا USMCA التي تهدف إلى استبدال اتفاقية NAFTA القديمة، عن عدم رضاه باستمرار عن اتفاقه التجاري المصمم خصيصًا مع أقرب الشركاء التجاريين للولايات المتحدة طوال العام الأول من ولايته الثانية. من المتوقع بشكل كبير عدم ترك ترك ترامب الأمور تمر بدونة مفاوضات خلال فترة المراجعة الإلزامية عند حاجز الست سنوات بعد تنفيذ اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا USMCA في يوليو/تموز.

بينما قد تعزز الفروقات في معدلات الإغلاق أسواق الدولار الكندي من خلال الضغط على تدفقات الدولار الأمريكي وتوجيه خطاب الحرب التجارية نحو منتصف عام 2026 في ظل فترة مراجعة اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا USMCA الفوضوية، فإن الاحتمالات تميل لصالح مواجهة زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD مزيد من الانخفاض خلال معظم العام. يتوقع عديد من المحللين بشكل كبير أن الدولار الكندي الصعودي لفترة ممتدة سوف يجبر زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD على الانخفاض إلى منطقة 1.3500 بحلول نهاية عام 2026.

التحليل الفني لزوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD لعام 2026: طريق شاق قبل الوصول إلى منطقة 1.3500

بينما تبدو الأوراق مكدسة لصالح التراجع إلى منطقة 1.3500 خلال عام 2026، فإن حدوث ذلك بشكل سلس أصبح أمر غير مرجح بشكل متزايد. من المتوقع أن تشهد حركة الأسعار مع دخول العام الجديد انعكاساً حادًا نحو المتوسط المتحرك، حيث ينخفض المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا من أجل تسجيل تقاطع هبوطي مع المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم بالقرب من منطقة 1.3900. شكلت منطقة 1.3780 حاجزًا صعبًا في زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD خلال السنوات السابقة، وتعتبر دعمًا فنيًا قويًا أدنى بقليل من زخم طلبات الشراء الحالية.

بافتراض أن الارتفاع قصير الأجل لن يخترق حاجز منطقة 1.3900 بشكل كافٍ لتحفيز انعكاس صعودي ممتد، فإن حركة الأسعار مستعدة لمرحلة هابطة جديدة في النصف الثاني من الربع الأول، تمامًا في الوقت المناسب لفترة من التقلبات السياسية قبل استمرار الانخفاض نحو محيط منطقة 1.3500 مع اقترابنا من الأرباع النهائية لعام 2026.

الخلاصة

الفروقات في معدلات الفائدة والزخم الفني على المدى الطويل في صالح استمرار ارتداد الدولار الكندي، حيث تراهن الأسواق على تراجع بطيء في زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD إلى منطقة 1.3500. سوف يكون شهري مايو/أيار ويونيو/حزيران أشهر حاسمة في اتجاهات زوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD، حيث يواجه رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي واتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا USMCA كلاهما الاستبدال من قبل الرئيس ترامب، الذي قام بتحديدهما خلال ولايته الأولى. لدى الرئيس دونالد ترامب الحالي تاريخ طويل من الاصطدام مع الرئيس دونالد ترامب السابق، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه بقوة مع شروق الشمس على النصف الثاني من عام 2026. 

الرسم البياني اليومي لزوج دولار أمريكي/دولار كندي USD/CAD