توقعات الانكماش في الصين وعملات السلع

بالنسبة للعديد من البلدان، كان خفض التضخم تحديا حقيقيا. لذلك قد ينظر إلى القليل من الانكماش على أنه شيء جيد. لكن عكس التضخم يمثل أيضا مشكلة للاقتصاد. ووجود الانكماش في فترة حيث من المفترض أن ينمو الاقتصاد ، يمكن أن يكون علامة تحذير مهمة.

بالأمس ، سجلت الصين مؤشر أسعار المستهلكين السنوي بنسبة -0.3٪، وهو في الواقع أعلى من -0.4٪ المتوقع. وقد يعود جزء كبير من ذلك إلى التأثيرات الأساسية، لأن المعدل الشهري نما مرة أخرى عند 0.2٪. لكن حقيقة أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم يشهد انكماشا مباشرة بعد الإبلاغ عن تباطؤ كبير في التجارة يمكن أن يمثل مشكلة للاقتصاد العالمي.

الأسواق تحت الضغط

كانت هناك العديد من القضايا التي استمرت في الإضرار بالرغبة في المخاطرة حتى بداية الأسبوع، مثل تخفيض تصنيف العديد من البنوك الأمريكية. لكن يبدو أن الوضع في الصين هو العامل الأكبر الذي يدفع الأسواق في الآونة الأخيرة، حيث يقوم المستثمرون مرة أخرى بتسعير احتمالات حدوث ركود عالمي. ويبدو الآن أن هذا يرجع إلى ضعف أداء الصين مقارنة بأداء الولايات المتحدة.

عادة ما يكون شهر أغسطس/آب هو شهر نمو للأسواق، مدفوعًا بالتفاؤل الصيفي مع إزالة العديد من أحداث المخاطرة. عادة لا يأتي الانعكاس في الثروات حتى سبتمبر/أيلول. ولكن ربما ينتهي الصيف في وقت مبكر قليلاً من هذا العام، مع تحول المخاطر بعيدا عن الولايات المتحدة نحو الصين. لمزيد من التأكيد على هذا الاتجاه، تم الإبلاغ عن 499 من مكونات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اعتبارًا من يوم أمس، مع تجاوز أكثر من 80٪ تقديرات الأرباح، بمتوسط أرباح قدره 7٪. وهذا يتجاوز معدل التضخم في تلك الفترة، مما يشير إلى أن الشركات الأمريكية الكبرى تشهد أرباحا متزايدة.

خطر الصين

وفي الوقت نفسه، يبدو أن تباطؤ الاقتصاد على الرغم من أفضل الجهود التي تبذلها الحكومة الصينية لدفع الطلب المحلي هو أفضل تفسير لتقارير الانكماش الأخيرة. واستفاد التضخم الرئيسي من زيادة الإمدادات الغذائية الطازجة. لكن ما يثير قلق الأسواق العالمية هو أن التضخم على مستوى المصانع كان سلبيا. وهذا يعني تباطؤ الطلب على المنتجات الصناعية الصينية الصنع.

وكان المحرك الرئيسي الآخر لانخفاض الأسعار في الصين هو انخفاض أسعار السلع الأساسية، مدفوعا بتباطؤ الطلب. وقد يكون لذلك آثار غير مباشرة على الموردين الرئيسيين للصين، ولا سيما الدولار الأسترالي. وواصلت الصين شراء العديد من السلع الأساسية، بما في ذلك النفط الخام، لكن هذا الشراء ذهب إلى المخزونات، حيث لا يزال الطلب المحلي ضعيفا. ومع انخفاض مبيعات المصانع الصينية، قياسا على عدد أقل من الصادرات، يظل الطلب على المواد الخام تحت الضغط.

ماذا عن الذهب؟

إلى جانب السلع، تعد الصين أكبر مشتر تجزئة للذهب في العالم. يواصل البنك المركزي إضافة إلى احتياطياته من الذهب. ولكن مع تباطؤ الاقتصاد، من غير المرجح أن يكون لدى المواطنين الصينيين قدرة إضافية على شراء الذهب. بالإضافة إلى ذلك، فإن العملة القوية تقلل من الدافع لشراء الذهب أيضا.

ومع تكدس المستثمرين في الملاذات الآمنة مثل الدولار الأمريكي، يمكن أن تتعرض السلع المسعرة بالدولار بما في ذلك الذهب، لضغوط متجددة. النفط الخام هو الاستثناء الملحوظ، حيث شهد الاقتصاد الأمريكي الأكثر مرونة من المتوقع طلبا متزايدا من أكبر مستهلك في العالم.