أساسيات سبعة للأسبوع: ترقب تقرير الوظائف غير الزراعية أعلى من المعتاد

• تعتبر أرقام الوظائف غير الزراعية (NFP) في الولايات المتحدة لشهر أغسطس/آب أكثر أهمية من المعتاد بعد التعديلات الهبوطية الكبيرة في الشهر الماضي.
• لا يزال مصير عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك في دائرة الضوء بعد أن أجلت المحكمة قرارها حتى هذا الأسبوع.
• الضربة لسياسة التعريفات الجمركية التي يتبعها الرئيس ترامب ستؤثر أيضًا على الأسواق.

بعد التعديلات الهبوطية في الشهر الماضي، أصبحت بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) في الولايات المتحدة ذات أهمية أكبر. هناك تراكم كامل من البيانات قبل تقرير الوظائف، وهناك قضيتان في المحكمة أيضًا تحظيان باهتمام كبير.

1) قد تزداد الاحتكاكات التجارية بعد الضربة التي تلقتها سياسات ترامب

غير قانونية، هذا ما حكمت به محكمة الاستئناف الأمريكية على معظم تعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التي اعتبرتها غير شرعية، مؤكدة قرار المحكمة التجارية الدولية. ومع ذلك، سمح الحكم الجديد الصادر يوم الجمعة بابقاء الرسوم الجمركية كما هي حتى منتصف أكتوبر/تشرين الأول، مما يتيح الاستئناف أمام المحكمة العليا.

ما هو التالي؟ الوضع محير بلا شك. بينما يفضل المستثمرون التجارة الحرة، فإنهم يرغبون أيضًا في التيقن. إن بقاء هذه الرسوم سارية على الأقل حتى 14 أكتوبر يعني أنه لا يوجد تغيير فوري. يمكن أن يتحول المؤقت إلى دائم، وتميل المحكمة العليا الأمريكية إلى الانحياز لترامب في جميع القضايا تقريبًا.

ومع ذلك، قد يضعف الحكم يد الإدارة إذا حاولت فرض تعريفات جمركية إضافية على الشركاء التجاريين، مما يزيد من التوترات. لقد أشاد ترامب مؤخرًا بالرسوم على واردات الأثاث وبدت عليه الغضب من الضرائب على الخدمات الرقمية التي تفرضها بعض الدول، معتبرًا إياها عقوبات على شركات التكنولوجيا الأمريكية.

2) استقلالية الاحتياطي الفيدرالي على المحك مرة أخرى

يوم الثلاثاء، خلال الجلسة الأمريكية. هل يمكن أن تبقى عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك في وظيفتها؟ أقالها الرئيس ترامب بسبب مزاعم الاحتيال العقاري. قامت كوك برفع دعوى، قائلة إن ذلك غير قانوني. تم عقد الجلسة الأولى في المحكمة يوم الجمعة، ولم تنتهِ بقرار. النقاش التالي سيكون يوم الثلاثاء.

إذا سُمح لكوك بالبقاء في وظيفتها بينما تسير القضية عبر المحاكم، فإن ذلك سيعزز الاستقلالية التي تعتمد عليها الأسواق. إذا مُنعت من المشاركة في قرارات أسعار الفائدة، فإن ذلك سيعني مسارًا أسرع لاستيلاء الإدارة عليها، التي تريد خفض تكاليف الاقتراض.

إن حقيقة أن القاضي لم يسمح لكوك بالبقاء في وظيفتها يوم الجمعة قد تكون علامة مقلقة لها وللأسواق.

مثلما هو الحال مع التعريفات الجمركية، يمكن أن يكون المؤقت أكثر أهمية من الدائم.

3) مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي يوفر أول تلميح على الوظائف غير الزراعية

يوم الثلاثاء، الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش. يأتي أول تلميح نحو الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الذي يصدر عن ISM. انخفض هذا المؤشر الذي ينظر إلى المستقبل إلى 48 نقطة في يوليو/تموز، مما يدل على دخول أعمق في منطقة الانكماش. من المتوقع الآن أن يرتد ولكنه سيبقى دون عتبة الـ 50 نقطة التي تفصل بين التوسع والانكماش.

بعيدًا عن القراءة العامة، سيتطلع المستثمرون إلى مكون الأسعار المدفوعة، الذي يعكس التضخم. يبدو أن الصناعيين قلقون بشأن ارتفاع الأسعار - حيث سجلت 64.8 في يوليو/تموز.

4) من المتوقع أن تظل الوظائف الشاغرة ودوران العمالة مستقرة

يوم الأربعاء، الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش. كم عدد العمال الذين وظفهم أصحاب العمل في الولايات المتحدة؟ هذا هو السؤال الذي تجيب عليه بيانات الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة (JOLTS)، على الرغم من وجود تأخير. قد تظهر الأرقام لشهر يوليو/تموز انخفاضًا من 7.44 مليون فرصة عمل سنويًا مسجلة في يونيو/حزيران.

على الرغم من أن البيانات تتعلق بشهر يوليو، وأن الوظائف غير الزراعية تتعلق بشهر أغسطس/آب، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي يتابع هذا الإصدار، وهناك حساسية متزايدة بشأن سوق العمل.

5) يحمل تقرير التغير في وظائف القطاع الخاص من ADP وزنًا أكبر من المعتاد

يوم الخميس، الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش. أُثبتت موثوقية أكبر مزود لبيانات الوظائف في أمريكا الشهر الماضي، عندما تم تعديل الأرقام الرسمية للوظائف بالخفض، التي تشبه بيانات ADP المتشائمة. وهذا يجعل الإصدار القادم أكثر أهمية.

بعد الإبلاغ عن زيادة قدرها 104 آلاف وظيفة في القطاع الخاص في يوليو/تموز، من المحتمل أن تكون الزيادة أقل في أغسطس/آب. عادةً ما يؤدي الإصدار إلى تحركات قصيرة الأجل، ولكنه يساهم أيضًا في تشكيل توقعات الوظائف غير الزراعية. هذه المرة، قد تحفز المفاجأة الكبيرة اتجاهًا مستدامًا.

6) مؤشر ISM لمديري المشتريات الخدمي عند مفترق طرق

يوم الخميس، الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش. يأتي التلميح النهائي نحو تقرير التوظيف من مؤشر مديري المشتريات الخدمي الذي يصدر عن ISM. يعمل معظم الأمريكيين في هذا القطاع. انخفض الرقم العام إلى 50.1 في يوليو/تموز، وهو الحد الأدنى للتوسع. من المحتمل أن يسجل زيادة طفيفة الآن.

من الجدير بالذكر أن مؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال الموازي سجل 55.4 وفقًا للقراءة الأولية لشهر أغسطس/آب، وهي قراءة أفضل بكثير. ومع ذلك، تحمل أرقام ISM وزنًا أكبر.

انخفض مكون التوظيف إلى 46.4 نقطة الشهر الماضي، مما يدل على انكماش في التوظيف، بينما كان مكون الأسعار المدفوعة عند 69.9، وهو مستوى مرتفع للغاية. بشكل عام، رسم مؤشر ISM لمديري المشتريات الخدمي صورة من الركود التضخمي.

7) من المتوقع أن تكون الوظائف غير الزراعية متفجرة

يوم الجمعة، الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش. ما مدى سوء سوق العمل في أمريكا؟ كانت الوظائف غير الزراعية السابقة صادمة - حيث أظهرت ليس فقط نموًا مخيبًا للآمال قدره 73 ألف وظيفة في يوليو، ولكنها تضمنت أيضًا تعديلات هبوطية استثنائية بلغت 258 ألفًا للشهرين السابقين. بلغ متوسط نمو الوظائف 35 ألفًا فقط في الفترة من مايو/أيار إلى يوليو/تموز.

رد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بغضب، حيث أقال رئيس مكتب إحصاءات العمل (BLS)، الذي يجمع البيانات.

تشير الأجندة الاقتصادية إلى زيادة قدرها 78 ألفًا في أغسطس/آب. من المهم ملاحظة أن هذه التوقعات قد تتغير وفقًا للبيانات الرائدة التي تم إصدارها خلال الأسبوع.

بعيدًا عن التعديلات، سيتطلع المستثمرون أيضًا إلى معدل البطالة في أمريكا، الذي من المتوقع أن يرتفع إلى 4.3% من 4.2%.

أفكار نهائية

يأتي الشهر الجديد مع زيادة في السيولة والتقلبات بعد عطلة البنوك الأمريكية يوم الاثنين. تداول بحذر.