قد تصبح الذكاء الاصطناعي بسرعة المشكلة الجديدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

لا يرتبط الاقتصاد القوي عادةً بسوق عمل ضعيف. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى، كانت الخطة دائمًا واضحة: التوظيف الضعيف يستدعي خفض أسعار الفائدة، في حين أن الاقتصاد الساخن والتضخم فوق الهدف يبرران سياسة أكثر تشددًا. لكن مع الذكاء الاصطناعي، قد لا تعمل هذه الخطة بعد الآن.

إذا تمكنت الشركات من الحفاظ على الإنتاج، أو حتى زيادته، بعدد أقل من العمال، فقد تصبح إشارات سوق العمل التقليدية أصعب في التفسير، مما يزيد من خطر ارتكاب أخطاء في السياسة النقدية ذات تداعيات واسعة النطاق على الأسواق المالية.

النمو بدون توظيف: هل هو ممكن؟

على المستوى الجزئي، يبدو هذا الافتراض متناقضًا للوهلة الأولى. فالشركة الناجحة تحتاج إلى توظيف المزيد من العمال لزيادة الإنتاج وتلبية الطلب المتزايد. ومع ذلك، يمكن للتقدم التكنولوجي أن يسمح للشركات بزيادة الإنتاج مع قوة عاملة مستقرة أو حتى متناقصة، بشرط أن يرتفع الإنتاجية بمعدل كافٍ.

يُعرض هذا العلاقة من خلال دالة الإنتاج، التي تُعبر عادةً عنها بالمعادلة Q = f(K,L)، حيث Q هو الإنتاج، وK هو رأس المال، وL هو العمل. نسخة معدلة تضيف إلى الدالة "عامل الإنتاجية" (A) وتعيد كتابتها كـ Q = A* f(K,L).

طالما أن مكاسب عامل الإنتاجية قوية بما فيه الكفاية، يمكن أن يستمر الإنتاج في النمو حتى لو انخفض مدخل العمل. كما يمكن للشركات أن تحقق إنتاجًا أعلى وربما تصبح أكثر ربحية إذا تمكنت من زيادة A دون توسيع عدد الموظفين.

هناك أمثلة تاريخية على هذا الديناميكية، وأبرزها قطاع الزراعة. وفقًا لخدمة البحوث الاقتصادية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية (USDA)، تضاعف إجمالي الإنتاج الذي تنتجه المزارع الأمريكية تقريبًا بين عامي 1948 و2017، في حين انخفض العمل الزراعي بنسبة 76٪ وتقلصت مساحة الأراضي المخصصة للزراعة بأكثر من 25٪. يبرز هذا التباين أن نمو الإنتاج يمكن أن ينفصل عن مدخل العمل عندما يكون هناك تحسن قوي في الإنتاجية من خلال التقدم التكنولوجي.

يمكن ملاحظة أنماط مماثلة، وإن لم تكن متطرفة، في قطاع التصنيع منذ الثمانينيات، وأثناء الاعتماد الواسع لأجهزة الكمبيوتر والبرمجيات والإنترنت منذ أواخر التسعينيات. على الرغم من وجود نمو ملحوظ في الإنتاج والإنتاجية، كان التأثير على التوظيف أقل وضوحًا حيث تم إعادة تخصيص العمالة تدريجيًا عبر قطاعات أخرى بدلاً من القضاء عليها تمامًا.

أين يقع الذكاء الاصطناعي ضمن هذا السرد؟ هل سيكون هناك انفصال واضح بين الإنتاج ومدخل العمل في الاقتصاد الأوسع بسبب زيادة الإنتاجية، أم أن إزاحة العمالة ستظل محصورة في قطاعات محددة، مع امتصاص العمالة المزاحة في أماكن أخرى من الاقتصاد، كما حدث سابقًا مع تقدمات تكنولوجية أخرى؟

هناك نمط فريد يظهر مع اعتماد الذكاء الاصطناعي قد يحد من فرص العمل في المستقبل. في مقال مثير للانتباه نُشر في مجلة نيويورك، يشرح الكاتب جوش دزيزا كيف أن المحامين والعلماء الذين فقدوا وظائفهم بسبب الذكاء الاصطناعي يتم توظيفهم الآن من قبل شركات في مشاريع مؤقتة لإنتاج بيانات تدريب لنماذج ذكاء اصطناعي أكثر تقدمًا، مما قد يؤدي في النهاية إلى مزيد من التسريحات في هذه القطاعات.

حظًا سعيدًا في محاولة قياس التغير التكنولوجي

في عام 1987، قال الاقتصادي روبرت سولوف شهيرًا: "يمكنك رؤية عصر الكمبيوتر في كل مكان إلا في إحصائيات الإنتاجية." أصبحت هذه المقولة شهادة على مدى صعوبة قياس تأثير التقدم التكنولوجي على الإنتاجية. بينما من السهل نسبيًا تحديد آثار الذكاء الاصطناعي على المستوى الجزئي، فإن الأمر مختلف تمامًا عندما يتعلق بفهم تأثيره الإجمالي على الاقتصاد ككل، مع وجود نطاق واسع من التقديرات.

في ورقة بحثية بعنوان "التأثيرات المحتملة الكبيرة للذكاء الاصطناعي على النمو الاقتصادي"، يجادل محللو جولدمان ساكس جوزيف بريجز ودفش كودناني بأن "اعتماد الذكاء الاصطناعي قد يدفع في نهاية المطاف إلى زيادة بنسبة 7٪ أو ما يقرب من 7 تريليون دولار في الناتج المحلي الإجمالي العالمي السنوي خلال فترة 10 سنوات."

وعلى نحو أكثر تحفظًا، يشير دارون عجم أوغلو، أستاذ الاقتصاد في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT)، إلى أن التأثير الإيجابي للذكاء الاصطناعي على الإنتاجية يبدو "غير تافه لكنه معتدل، لا يزيد عن 0.71٪ زيادة في الإنتاجية الكلية للعوامل خلال 10 سنوات."

لقد وصل هذا النقاش بالفعل إلى الاحتياطي الفيدرالي. أثناء حديثها في حدث بمدرسة إدارة ييل، قالت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك إن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون تحولياً لسوق العمل، لكنها أقرت بأن هناك حاليًا "نظام توظيف منخفض وتسريح منخفض." وقالت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك لشبكة CNBC إنه لا يزال من غير الواضح ما الذي سيفعله الذكاء الاصطناعي للاقتصاد، بينما قال رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن الذكاء الاصطناعي من المرجح أن يرفع معدل الإنتاجية لكنه أضاف أنه سيستغرق وقتًا طويلاً لتحقيق ذلك.

تشير هذه الآراء مجتمعة إلى توتر رئيسي. حتى إذا تمكن الذكاء الاصطناعي من تحقيق مكاسب إنتاجية ذات مغزى، فإن كلًا من حجم وتوقيت هذه المكاسب لا يزالان غير مؤكدين للغاية من منظور الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية.

معضلة الاحتياطي الفيدرالي

سعر الفائدة لدى البنك المركزي أداة تفاعلية ومتأخرة بطبيعتها. هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم برفع أسعار الفائدة فقط إذا توفرت بيانات كافية لفترة زمنية كافية لإقناع صانعي السياسة بأن التضخم سيظل مرتفعًا بشكل مستمر.

من ناحية أخرى، سيخفض البنك المركزي الأسعار بمجرد وجود دليل لا يمكن إنكاره على أن سوق العمل يعاني، مما قد يتطلب شهورًا متتالية من زيادة معدل البطالة أو انخفاضًا مستمرًا وطويل الأمد في نمو الوظائف غير الزراعية (NFP).

علاوة على ذلك، فإن سعر الفائدة أداة محدودة لأنه يمكنه التأثير فقط على بعض جوانب الاقتصاد. يمكن أن تساعد الأسعار المنخفضة الشركات على الاقتراض بتكاليف أقل والاستثمار في العمالة، لكنها لا تستطيع معالجة التغيرات الهيكلية في التوظيف بسبب التقدم التكنولوجي.

هذا يرفع من خطر سوء تفسير السياسة. دعونا نفحص ثلاثة سيناريوهات مختلفة:

1. سوق العمل ضعيف ونمو مدفوع بالذكاء الاصطناعي يُستهان به

في مثل هذا السياق، سيكون الرد الأكثر منطقية من بنك الاحتياطي الفيدرالي هو خفض أسعار الفائدة.

مع هذه الخطوة، قد يلحق النمو بالركب وقد يتسارع التضخم مجددًا، مما يفتح الباب لعكس سعر الفائدة. وهذا سيؤدي إلى:

• الإضرار بالأصول الحساسة للمخاطر مثل الأسهم
• الإضرار بالدولار الأمريكي في البداية، لكنه سيدعمه لاحقًا بعد تحول السياسة مع ارتفاع العوائد

2. بيئة توظيف منخفضة ونمو مرن

في هذا السيناريو الثاني، قد يقيم بنك الاحتياطي الفيدرالي الاقتصاد على أنه في حالة "نمو مدفوع بالإنتاجية" ويقرر إبقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول.

ومع ذلك، في حال اكتسب تبني الذكاء الاصطناعي زخماً وأدى إلى فرص عمل أقل أو المزيد من عمليات التسريح، فقد يتسبب ذلك في ضعف جانب الطلب في الاقتصاد، مما سيتفاقم أكثر بسبب أسعار الفائدة المرتفعة. باختصار، قد يؤخر الذكاء الاصطناعي ويخفي انتقال التأثير من سوق عمل ضعيف إلى طلب ضعيف، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على السياسة مشددة.

الجزء المقلق في هذا السيناريو هو أن أسعار الفائدة لا يمكنها حل هذه المشكلة. بل قد يتطلب الأمر استجابة في السياسة المالية أو تنظيم تبني الذكاء الاصطناعي. وببساطة، هذا سيؤدي إلى:

دعم أسواق الأسهم على المدى القريب بسبب الأرباح الأعلى، ولكن ليس على المدى الطويل

دعم الدولار الأمريكي في البداية، ولكن ليس لفترة طويلة بمجرد تزايد مخاوف السوق من تراجع

3. تبريد سوق العمل ونمو مدفوع بالذكاء الاصطناعي ضئيل

في السيناريو الأخير، يثبت أن تأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية غير ذي صلة ويفشل النمو الاقتصادي في اكتساب زخم بينما يظل سوق العمل باردًا.

يمكن اعتبار هذا الوضع تباطؤًا دوريًا في الاقتصاد ويؤدي إلى خفض أسعار الفائدة. وهذا سيمهد الطريق لرد فعل سوق إيجابي كلاسيكي:

• دعم أسواق الأسهم.
• ضغط على الدولار الأمريكي وعوائد السندات.

الخلاصة

إن صعود وتبني الذكاء الاصطناعي يضيف طبقة جديدة من التعقيد لتفسير البيانات الاقتصادية الكلية. الخبر السار هو أن تصاعد خطر الأخطاء في السياسة قد يمهد الطريق للابتكار في جمع البيانات وتقييمها.

شخصيًا، لا أعتقد أن تبني الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى تحسن كبير في الإنتاجية يمكن أن يظهر في الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، لن يمنع ذلك الشركات من محاولة استبدال العمال بالذكاء الاصطناعي لخفض التكاليف، على الأقل في المدى القريب.

لذا، فإن التباطؤ الاقتصادي التقليدي، يليه سياسة نقدية متساهلة، هو السيناريو الأكثر احتمالًا. وهذا خبر جيد للأسهم، وسيء للدولار الأمريكي والسندات. ولكن مرة أخرى، حظًا سعيدًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي عند محاولة تقييم تأثير الاضطراب التكنولوجي الذي نعيشه.