منطقة اليورو: تباطؤ الإقراض المصرفي له آثار ملموسة على النشاط والتضخم
|استمر تشديد البنك المركزي الأوروبي للسياسة النقدية بين صيف عام 2022 وسبتمبر/أيلول 2023 في التأثير على الإقراض المصرفي لمنطقة اليورو في الربع الرابع من عام 2023. ومع ذلك، في حالة عدم حدوث تحول منذ سبتمبر/أيلول 2023، لم تتكثف هذه التأثيرات أكثر. كما تسارعت القروض المصرفية المستحقة للقطاع الخاص بشكل طفيف، على أساس سنوي، في الربع الرابع (بزيادة 0.5٪ في ديسمبر/كانون الأول 2023 مقارنة بنسبة 0.3٪ في سبتمبر/أيلول) بما يتماشى مع الناتج المحلي الإجمالي (بزيادة 0.1٪ في الربع الرابع من 0.0٪ في الربع الثالث). لا يزال الدافع الائتماني سلبيا ولكنه ارتفع بشكل طفيف لأول مرة منذ أن بدأ البنك المركزي الأوروبي في زيادة أسعار الفائدة في يوليو/تموز 2022.
أشارت البنوك الـ157 التي شملها الاستطلاع من قبل البنك المركزي الأوروبي بين 8 ديسمبر 2023 و2 يناير 2024 إلى أنها شددت قليلا شروط القروض للشركات. وكانت الأسباب الرئيسية المذكورة هي تصورات المخاطر المتعلقة بالتوقعات الاقتصادية وحالة الشركات. نتج التباطؤ في إقراض الأعمال المستحق (+0.33٪ على أساس سنوي في ديسمبر 2023، من +3.8٪ في ديسمبر 2022) عن الآثار المتأخرة للزيادات التراكمية في أسعار الفائدة منذ عام 2022 وانخفاض الطلب. وقد أثر هذا الأخير بشكل خاص على القروض الطويلة الأجل ونفقات الاستثمار. بعد أن وصل إلى القاع في أكتوبر/تشرين الأول 2023، ظل الدافع الائتماني سلبيا في ديسمبر 2023، عند -5.9 ، لكنه أظهر انتعاشًا مقارنة بالأشهر السابقة (أغسطس/آب إلى نوفمبر/تشرين الثاني 2023)، بسبب التحسن الفني إلى حد كبير (أساس إيجابي للمقارنة من أواخر عام 2022). وهو الآن أعلى من المستوى الذي شوهد في عام 2009، في أعقاب الأزمة المالية، ويقترب من المستويات التي لوحظت في صيف عام 2021 (-5.6 في أغسطس 2021).
أشارت البنوك التي شملها الاستطلاع إلى أنها شددت أيضا شروط الإقراض للأسر في الربع الرابع من عام 2023، بدرجة محدودة لقروض الرهن العقاري والأهم من ذلك للائتمان الاستهلاكي. وكانت الزيادة في المخاطر المتصورة، بغض النظر عن الغرض من القرض، وانخفاض تحمل المخاطر بالنسبة للقروض الاستهلاكية هي الأسباب الرئيسية المقدمة. وعلاوة على ذلك، فإن ارتفاع تكلفة الاقتراض، وضعف ثقة المستهلك، وتدهور آفاق سوق العقارات، أضرت بالطلب على الائتمان. وتماشيًا مع الاتجاه الذي بدأ في صيف عام 2022، استمر نمو القروض المستحقة للأسر في التباطؤ في الربع الرابع (ارتفع بنسبة 0.3٪ على أساس سنوي في ديسمبر 2023، من 0.8٪ في سبتمبر) في حين ظل الدافع الائتماني لإقراض الأسر مستقرا إلى حد ما منذ أغسطس 2023 (-3.6 في ديسمبر).
ساهم تشديد السياسة النقدية والفرامل الثقيلة المطبقة على القروض المستحقة للقطاع الخاص في التباطؤ الحاد، بدءا من ربيع عام 2021، ثم انكماش المعروض النقدي M3 على أساس سنوي بين يوليو/تموز وديسمبر/كانون الأول 2023. هذا الانكماش، وهو الأول منذ عام 2009، وعلى وجه الخصوص حقيقة أنه كان على نطاق (-1.3٪ في أغسطس 2023) لم نشهده منذ بداية سلسلة البنك المركزي الأوروبي الرجعية (1981)، ساهم في انخفاض التضخم الأساسي. وفقًا للتقديرات الأولية للبنك المركزي الأوروبي، استقر مقياس عرض النقود هذا إلى حد ما - على أساس سنوي - في يناير 2024 (+0.1٪). وخلال نفس الفترة، استمر التضخم الأساسي (باستثناء الطاقة والغذاء والكحول والتبغ) في الانخفاض (+3.3٪، من +3.4٪ في ديسمبر)، وكذلك التضخم الكلي (+2.8٪، من +2.9٪).
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.