مبيعات التجزئة لشهر يناير تشير إلى بعض الزخم المفقود

ملخص

يشير الانخفاض واسع النطاق في مبيعات التجزئة في يناير/كانون الثاني إلى أن المستهلك فقد بعض الزخم في بداية العام. ومع ذلك، فإن المكاسب القوية في مبيعات الخدمات الغذائية تعني أن استهلاك الخدمات لا يزال قويًا ومن المرجح أن يعوض بعض الضعف في استهلاك السلع.

بداية ضعيفة

بدأت مبيعات التجزئة العام بفشل. تراجعت المبيعات الإجمالية بنسبة 0.8٪ في يناير، وحتى عند استبعاد المكونات المتقلبة عادة أو الضعف المتوقع من السيارات، انخفضت جميع تخفيضات هذه البيانات (الرسم البياني). باستثناء السيارات ،تراجعت المبيعات بنسبة 0.6٪، وانخفض رقم "مجموعة المراقبة" المهم للغاية، والذي يغذي حساب مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) للناتج المحلي الإجمالي، بنسبة 0.4 ٪. في بعض النواحي، من المتوقع أن يكون شهر يناير ضعيفًا ويمكن أن يعزى إلى السلوك الموسمي القادم من العطلات في نهاية العام الماضي. لكن مكتب الإحصاء يعدل البيانات لهذه التأثيرات الموسمية، وهي عملية تعزز عادة مبيعات يناير، مما يعني أن المبيعات غير المعدلة كانت أضعف الشهر الماضي.

كان الإنفاق الضعيف واسع النطاق عبر تجار التجزئة (رسم بياني). وكان أكبر انخفاض في متاجر مواد البناء والحدائق، حيث انخفضت المبيعات بنسبة 4.1٪ خلال الشهر. وشهد تجار التجزئة المتنوعين انخفاضًا في المبيعات بنسبة 3.0٪، وانخفضت مبيعات كل من تجار السيارات ومحطات البنزين بنسبة 1.7٪. قفزت مبيعات متاجر الأثاث بنسبة 1.5٪ خلال الشهر، ولكن بعد الأخذ في الاعتبار أن المبيعات تراجعت في تسعة من 12 شهرًا من عام 2023، فإن هذا الانتعاش أقل إثارة.

مجال القوة الوحيد الذي يبرز لنا هو زيادة بنسبة 0.7٪ في المبيعات في خدمات الطعام وأماكن الشرب. هذه هي فئة الخدمات الوحيدة في هذا الإصدار، مما يشير إلى أن نشاط قطاع الخدمات صمد بشكل جيد في بداية العام. مثل مبيعات مجموعة المراقبة، فإنه يغذي أيضا بشكل مباشر حساب مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) للإنفاق الشخصي في حسابات الناتج المحلي الإجمالي. سنلقي نظرة أكثر شمولاً على الإنفاق على الخدمات لشهر يناير في تقرير الدخل الشخصي والإنفاق في وقت لاحق من هذا الشهر ونتوقع أن يصمد بشكل أفضل من جانب التجزئة من الإنفاق. 

تشير البيانات إلى أن المستهلك فقد الزخم في بداية العام. على أساس العام الماضي، انخفض نمو مبيعات مجموعة المراقبة إلى 2.4٪، وهو أبطأ مكسب منذ أبريل/نيسان 2020، عندما كان الاقتصاد في أعماق الوباء. وحتى مع توقعنا أن يتراجع الإنفاق هذا العام، فإن التباطؤ في يناير/كانون الثاني قد يبالغ في تقدير تراجع الاستهلاك على المدى القريب. استفادت الأسر من رياح الدخل الحقيقي خلال العام الماضي حيث يتباطأ التضخم أكثر من نمو الأجور. ورغم أن العوامل الفريدة المتمثلة في السيولة المفرطة وسهولة الوصول إلى الائتمان الرخيص هي حكايات من الماضي في قصة الاستهلاك، فإن سوق العمل التي لا تزال قوية لابد أن تؤدي إلى اعتدال تدريجي فقط، بدلا من الانهيار في الإنفاق هذا العام.

تعتبر مرونة المستهلك إيجابية بمعنى أنها تساعد على درء الانكماش الاقتصادي ولكنها قد تكون مشكلة إذا اعترضت طريق الاتجاه الهبوطي في تضخم المستهلك. أظهرت بيانات التضخم لهذا الأسبوع أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) جاء أقوى من المتوقع؛ مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.4٪ خلال الشهر. لم تفعل البيانات الكثير لمنح اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة "ثقة أكبر" تحتاجها للبدء في خفض أسعار الفائدة وشيكًا، ولكن من المتوقع أن تكون الخطوة الأخير في إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2٪ وعرة. ستلعب كيفية تطور الطلب الاستهلاكي دورًا رئيسيًا في استمرار تراجع التضخم ويشير التراجع في مبيعات يناير/كانون الثاني إلى بعض الزخم المفقود.