ما وراء البحار: اعتبارات مسار تضخم السلع في المستقبل
|ملخص
كانت أسعار السلع متصدرة التباطؤ في معدل التضخم خلال العام الماضي. من بين الانخفاض الذي يقرب من ست نقاط مئوية في المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي منذ صيف عام 2022، شكلت السلع أقل بقليل من خمس نقاط من الانخفاض. لكن القفزة الأخيرة في أسعار الشحن المحيطية والبديلة تهدد بإحباط الاتجاه التضخمي في السلع الذي كان محركًا رئيسيًا في إعادة التضخم إلى وتيرة أقل تهديدًا.
نرى ارتفاع تكاليف الشحن كرياح معاكسة لاستمرار تضخم السلع بوتيرته الأخيرة، ولكن من المرجح أن يتضاءل التأثير مقارنة بالعاصفة المثالية 2020-2022 التي أدت إلى ارتفاع تضخم السلع إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من 70 عامًا. في حين أن الشركات كانت تواجه طفرات في المدخلات في جميع المجالات خلال تلك الفترة، بما في ذلك العمالة والمواد، فإن الصورة أكثر تضاربًا اليوم. علاوة على ذلك، ترتبط القفزة الحالية في تكاليف الشحن بقضية سلسلة توريد فردية، بدلاً من مجموعة صدمات العرض السلبية في فترة الوباء التي تحدث في وقت واحد مع صدمة طلب إيجابية هائلة. ومع انخفاض نهم الطلب الاستهلاكي، وارتفاع المخزونات بشكل أفضل مع المبيعات والهوامش المرتفعة إلى حد ما، نرى أن الارتفاع في تكاليف الشحن، إذا استمر، من المرجح أن يكون له تأثير تصاعدي متواضع فقط على تضخم السلع في الأشهر المقبلة.
إن النظر إلى العلاقة بين أسعار السلع والشحن خلال فترة الوباء يعني أن معدل تضخم السلع الأساسية على أساس سنوي، والذي يبلغ حاليًا 0.2٪، سيرتفع إلى 2٪ في يوليو/تموز - مضيفًا 0.4 نقطة إضافية إلى مؤشر أسعار المستهلكين العام. ومع ذلك، فإننا نعتبر هذا تقديرًا أعلى إذا استمر الارتفاع في تكاليف الشحن. قبل عام 2020، لم تكن التغيرات في أسعار الحاويات والمقاييس الأوسع لضغوط العرض تحمل علاقة ذات دلالة إحصائية مع تضخم السلع الأساسية، مما يعكس أن النقل لا يمثل سوى شريحة من إجمالي التكاليف وأن الشركات كانت تاريخيا عرضة لاستيعاب التقلبات.
إن الاعتبار الأكبر لتضخم السلع المقبلة، في رأينا، هو أن ازدحام سلسلة التوريد يبدو على نطاق واسع أنه قد تراجع خلال العام الماضي. مع عودة ضغوط سلسلة التوريد إلى النطاق "الطبيعي"، يظهر في دافع أكثر حيادية بدلاً من الدافع الهبوطي، من تضخم السلع. نعتقد أنه لا يزال هناك مجال لاستمرار تضخم السلع هذا العام، ولكن من المرجح أن يستمر بشكل أبطأ ويعكس بشكل متزايد تعثر الطلب نظرًا لضغوط العرض الأكثر حيادية.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.