التوقعات الأسبوعية لزوج يورو/دولار EUR/USD: سيداتي وسادتي، إليكم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

• من المتوقع أن يخفّض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدلات الفائدة لأول مرة منذ أكثر من أربع سنوات.
• قام البنك المركزي الأوروبي بخفض معدلات الفائدة، لكنه حافظ على نهجه الحذر المتعلق بالسياسة النقدية هذا الأسبوع.
• يكافح زوج يورو/دولار EUR/USD لتجاوز الحاجز السعري 1.1100 مع تحيز صعودي معتدل.

صحح زوج يورو/دولار EUR/USD خسائره السابقة وأغلق دون الحاجز السعري 1.1100 مباشرة، ولم يتغير كثيرًا خلال الأسبوع. وصل الزوج إلى قاع عند 1.1001 في منتصف الأسبوع، حيث استفاد الدولار الأمريكي من بيئة العزوف عن المخاطرة. تخلى زوج العملة أخيرًا عن مكاسبه السابقة التي حققها يوم الخميس، بعد إعلان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) وصدور أرقام التضخم في الولايات المتحدة.

البنك المركزي الأوروبي يخفض الفائدة، لكنه لا يزال حذرًا

خفض البنك المركزي الأوروبي معدل الفائدة على تسهيلات الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5٪ كما كان متوقعًا، لكنه في الوقت نفسه، خفض 60 نقطة أساس من سعر تسهيل الإقراض الهامشي وعمليات إعادة التمويل الرئيسية. على الرغم من عدم ذكر ذلك بشكل مباشر، فقد كان النمو الاقتصادي البطيء في منطقة اليورو من بين الأسباب الرئيسية وراء القرار.

اعترفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بطريقة ما بالسيناريو القاتم؛ إذ أشارت إلى أن الانتعاش لا يزال يواجه بعض الرياح المعاكسة، بينما يرى صناع السياسة أيضًا مخاطر تصاعدية للتضخم. ونتيجة لذلك، قال المسؤولون إنهم سيبقون معدلات الفائدة تقييدية بالقدر الكافي طالما كان ذلك ضروريًا لتحقيق هذا الهدف. وأخيرًا، كررت لاجارد أن البنك المركزي سيواصل اتخاذ القرارات اجتماعًا تلو الآخر وأن قراراته ستعتمد على البيانات.

كان إعلان البنك المركزي الأوروبي متماشياً بشكل عام مع توقعات السوق، وكان له تأثير محدود على اليورو (EUR). ارتفع زوج يورو/دولار EUR/USD نتيجة للبيانات الأمريكية غير المشجعة.

التضخم في الولايات المتحدة مخيب للآمال

نشرت الولايات المتحدة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الأربعاء. أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المستهلكين السنوي ارتفع بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب، متراجعًا من 2.9٪ السابقة. كذلك جاءت القراءة السنوية الأساسية مطابقة لقراءة يوليو/تموز وللتوقعات، حيث سجلت قراءة بلغت 3.2٪. ومع ذلك، كانت الزيادة الأساسية الشهرية أعلى من المتوقع، وبلغت 0.3٪.

يوم الخميس، أصدرت البلاد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لنفس الشهر، والذي ارتفع بنسبة 1.7٪ عن العام السابق، أقل من 1.8٪ المتوقعة و2.1٪ السابقة. على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.2٪، أعلى قليلاً من 0.1٪ المتوقعة.  

قضت الأرقام على الآمال في خفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي عندما يجتمع الأسبوع المقبل. من المرجح أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا متواضعًا للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، والذي تم تسعيره منذ فترة طويلة.

مسار الاحتياطي الفيدرالي يأخذ منعطفًا

من المتوقع ألا يقوم البنك المركزي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة فحسب، بل سيصدر أيضًا ملخصًا جديدًا  للتوقعات الاقتصادية (SEP)، أو ما يعرف أيضًا بمخطط النقاط. تتوقع الوثيقة آراء صناع السياسات حول توقعات كل من النمو والتضخم والتوظيف في السنوات القادمة ونواياهم بشأن تغييرات معدلات الفائدة. تم إصدار ملخص التوقعات الاقتصادية السابق في يونيو/حزيران، والذي أظهر أن صناع السياسة يعتزمون خفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط هذا العام. ويمكن أن تؤدي التنقيحات المدخلة على هذا الرقم إلى تغيير قواعد اللعبة. كلما ارتفع المستوى المستهدف من التخفيضات، زادت احتمالات معاناة الدولار الأمريكي.

إذا فاجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، فإن الدولار الأمريكي معرّض أيضًا لخطر التعرض لانتكاسة حادة.

سيكون المنطق وراء القرار بتخفضيات أوسع للفائدة قائم على التقدم الاقتصادي. على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي في حالة أفضل بكثير من منافسيه الرئيسيين، لا تزال هناك مخاوف مستمرة بشأن الهبوط الاقتصادي السلس. في هذا الوقت، يمكن أن يكون استخدام مصطلح الركود مبالغة.

مع ذلك، وعلى الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فإن الاقتصاد كان يكافح لفترة كافية للاستمرار على مثل هذه الحال. لقد حان الوقت لكي تستعيد الولايات المتحدة مركزها القيادي.

ما الذي ينتظرنا على الأجندة الاقتصادية؟

في الأيام المقبلة، لن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي الوحيد الذي يعتلي المسرح. سيعلن كل من بنك إنجلترا (BoE) وبنك اليابان (BoJ) عن قرارات السياسة النقدية يومي الخميس والجمعة على التوالي، والتي قد تؤثر على الدولار الأمريكي من خلال معنويات السوق.

ستصدر الولايات المتحدة مبيعات التجزئة لشهر أغسطس/آب قبل إعلان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، بينما ستنشر منطقة اليورو التقدير النهائي للمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين لشهر أغسطس (HICP) وثقة المستهلك لشهر سبتمبر/أيلول. أما بالنسبة لألمانيا، فستصدر البلاد مسح ZEW لشهر سبتمبر حول المعنويات الاقتصادية ومؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس (PPI).

للمزيد من الأحداث المقبلة، اطّلع على أجندة FXStreet الاقتصادية

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD

من الناحية الفنية، تميل مخاطر زوج يورو/دولار EUR/USD إلى الاتجاه الصعودي. ووفقا للرسم البياني الأسبوعي، انخفض الزوج لفترة وجيزة إلى ما دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA)، لكنه استقر فوقه للأسبوع الرابع على التوالي. في الوقت نفسه، يستمر المتوسطان المتحركان البسيطان لمدة 20 و100 يوم في الاتجاه صعودًا دون المتوسط المتحرك الأطول، مما يدعم الحالة الصعودية. في غضون ذلك، تتقدم المؤشرات الفنية بشكل متواضع ضمن المستويات الإيجابية مع قوة اتجاهية محدودة.

يظهر الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار EUR/USD أن الزوج يكافح لتوسيع مكاسبه إلى ما فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم والذي لا يزال صعوديًا. في غضون ذلك، يتقدم المتوسط المتحرك البسيط الصعودي لـ100 يوم بشكل معتدل فوق المتوسط المتحرك البسيط المسطح لـ200 يوم قرابة مستوى 1.0890. بشكل عام، تشير المتوسطات المتحركة إلى أن المشترين يمسكون بزمام الأمور. ومع ذلك، تعكس المؤشرات الفنية قناعة صعودية محدودة. ارتفع مؤشر الزخم لكنه ظل دون خط 100، بينما يتماسك مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستويات 55.

يحتاج زوج يورو/دولار EUR/USD إلى تجاوز مستوى 1.1140 لاستعادة توازنه الصعودي، ويستهدف بعد ذلك اختبار الحاجز السعري 1.1200. سوف تتعزز الاحتمالات الصعودية إذا استقر الزوج فوق المستوى الأخير. ومن ناحية أخرى، قد يشهد الزوج تراجعًا كبيرًا إذا انخفض دون مستوى 1.1000، ولن يكون هناك الكثير من المستويات في الطريق إلى منطقة 1.0900.