التوقعات الأسبوعية للدولار الأمريكي: الدولار يستعيد قوته، ويوقف سلسلة خسائر استمرت أسبوعين متتاليين

• عكس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أسبوعين متتاليين من الخسائر.
• تستمر الأسواق في توقع تخفيض سعر فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.
• حافظ المتحدثون من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على موقف حكيم فيما يتعلق بخفض أسعار الفائدة.
• سيكون الحدث البارز التالي هو صدور أرقام التضخم الأمريكية التي يتتبعها مؤشر أسعار المستهلك (CPI).

أدى الانتعاش الفاتر خلال الأسبوع إلى تعافي الدولار الأمريكي (USD) مرتفعًا المنطقة فوق الحاجز السعري 105.00 عند قياسه من قبل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، ليعكس بذلك أسبوعين متتاليين من الحركة السعرية السلبية.

مرة أخرى، عكس الأداء الأسبوعي للدولار في المقام الأول ردود فعل المستثمرين على المعنويات المتغيرة فيما يتعلق بالتوقيت المحتمل لبرنامج تيسير سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed). يبدو أن إمكانية تعديل سعر الفائدة في اجتماع 18 سبتمبر/أيلول قد اكتسبت زخمًا، وينظر إليها حاليا على أنها الخيار الأكثر ترجيحًا بين المشاركين في السوق.

فيما يتعلق بالأخير، ترى أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لمجموعة CME أن احتمال انخفاض أسعار الفائدة في اجتماع 18 سبتمبر يبلغ حوالي 70٪.

ودعمًا لما سبق أعلاه، ظهر المزيد من التباطؤ في سوق العمل الأمريكي، كما يتضح من مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية الأعلى من المتوقع، في حين غذّت الرسائل الحذرة من العديد من صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الرأي.

ومع ذلك فقد اقترح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري أن سوق الإسكان القوي والتباطؤ المحتمل في تقدم التضخم قد يعني أن السياسة النقدية ليست تقييدية كما يتصورها مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي. يوم الأربعاء، أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز على ضرورة تهدئة الاقتصاد الأمريكي كوسيلة لإعادة التضخم بما يتماشى مع هدف البنك المركزي البالغ 2٪، في حين أشارت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي يوم الخميس إلى أن هناك حالة "كبيرة" من عدم اليقين فيما يتعلق بمسار التضخم الأمريكي في الأشهر المقبلة، مع الإعراب عن ثقتها في أن ضغوط الأسعار لا تزال تنحسر تدريجيًا.

وبالعودة إلى أسواق المال الأمريكية، فإن الأداء الأخير للدولار الأمريكي يتوافق مع حالة تماسك في العوائد الأمريكية عند الطرف الأدنى من النطاق الشهري عبر آجال الاستحقاق المختلفة. حدث هذا على خلفية الاقتصاد الكلي دون تغيير، مما يشير إلى احتمالات إجراء خفض واحد فقط لسعر الفائدة أو ربما عدم إجراء أي تخفيضات على الإطلاق في أسعار الفائدة للفترة المتبقية من العام.

فيما يتعلق بمسارات أسعار الفائدة بين البنوك المركزية في مجموعة العشر وديناميكيات التضخم، من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة خلال الصيف، وربما يتبعه بنك إنجلترا (BoE). ومع ذلك، من المتوقع أن يبدأ كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) تيسير سياساتهما في وقت لاحق من هذا العام، ربما في الربع الرابع. 

في الأسبوع المقبل، سيكون الحدث البارز هو صدور أرقام التضخم الأمريكية لشهر أبريل/نيسان والتي يتتبعها مؤشر أسعار المستهلك (CPI). البيانات المهمة الأخرى التي سيتم إصدارها هي مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة. سيستمر صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في اعتلاء المنصة للكشف عن توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة. 

التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

في حالة اشتداد الضغط الهبوطي، من المتوقع أن يجد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) دعمًا مؤقتًا عند المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 55 يوما عند 104.61، يليه قاع مايو/أيار عند 104.52 (3 مايو) والمتوسط المتحرك البسيط الأكثر صلة لمدة 200 يوم عند 104.28. يكشف الانخفاض الأعمق عن أدنى مستوى في 9 أبريل/نيسان عند 103.88 قبل المتوسط المتحرك البسيط المؤقت لمدة 100 يوم عند 103.96 وأدنى مستوى في مارس/آذار عند 102.35 (8 مارس). قد يؤدي المزيد من الانخفاض إلى اختبار أدنى مستوى في ديسمبر/كانون الأول عند 100.61 (28 ديسمبر)، قبل الحاجز النفسي البالغ 100.00، وقاع 2023 عند 99.57 (14 يوليو/تموز).

على العكس من ذلك، قد يؤدي الزخم الصعودي إلى إعادة اختبار قمة 2024 عند 106.51 (16 أبريل). قد يشجع تجاوز هذا المستوى المشاركين في السوق على التفكير في إعادة زيارة أعلى مستوى في نوفمبر/تشرين الثاني عند 107.11 (1 نوفمبر)، قبل قمة 2023 مباشرة عند 107.34 (3 أكتوبر/تشرين الأول).

من منظور أوسع، من المتوقع أن يستمر التحيز الصعودي السائد طالما ظل مؤشر الدولار فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.