الين الياباني: تركيز سندات الحكومة اليابانية يشكل توقعات سوق الصرف – رابوبنك

تتناول جين فولي، كبيرة استراتيجيي الفوركس في رابوبنك، كيف يمكن لتحولات سياسة بنك اليابان (BoJ) المحتملة بشأن مشتريات السندات الحكومية اليابانية (JGB) ورفع أسعار الفائدة أن تؤثر على الين الياباني (JPY). تسلط فولي الضوء على تقارير صحيفة نيكاي حول احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وتوقف التخفيف اعتبارًا من أبريل 2027، وتشير إلى الطلب المحلي والخارجي على السندات الحكومية اليابانية، وتتوقع وصول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى 158 خلال ثلاثة أشهر، بافتراض المزيد من تشديد بنك اليابان.

توقف التخفيف من بنك اليابان ومخاطر أسعار الفائدة

تُفيد صحيفة نيكاي بأن بنك اليابان يستعد لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة القادم. وهذا يتماشى مع إجماع السوق. بالإضافة إلى ذلك، تفيد الصحيفة بأن البنك المركزي "يفكر أيضًا في إيقاف التخفيف من برنامج شراء السندات الحكومية، بدءًا من أبريل 2027".

من المرجح أن يؤدي المزيد من الاستقرار في سوق السندات الحكومية اليابانية إلى تقليل التقلبات المحتملة في الين الياباني.

وفقًا لبنك اليابان، في هذه المرحلة ستكون حيازات البنك من السندات الحكومية اليابانية قد انخفضت بنحو 16-17% نتيجة لسياسة التخفيف. ووفقًا لصحيفة نيكاي، يفكر بنك اليابان في إيقاف عمليات إعادة الشراء عند هذه المستويات اعتبارًا من أبريل 2027. ويأتي ذلك في ظل مخاوف داخل سوق السندات الحكومية اليابانية من أن بنك اليابان قد يتأخر في التعامل مع التضخم وأن التحفيز المالي قد يؤثر على المعروض.

من خلال إيقاف التخفيف عند المستويات الحالية، ينبغي أن يكون لدى السوق مزيد من الوقت لإيجاد توازنه، مما ينبغي أن يخلق بعض الاستقرار، بافتراض عدم زيادة المعروض من السندات الحكومية بشكل كبير. وهذا ينبغي أن يقلل من مخاطر فترات تقلب الين الياباني.

وهذا يعني أنه من أجل دعم الين الياباني، قد يضطر بنك اليابان إلى الإشارة إلى وتيرة محتملة متسارعة لرفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في يونيو. وبالنظر إلى الرياح المعاكسة للنمو التي توحي بها حرب إيران، ليس من الواضح أنه سيكون مرتاحًا للقيام بذلك. وهذا قد يترك الين الياباني عرضة للمخاطر. توقعنا بتحرك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى 158 خلال 3 أشهر يفترض المزيد من رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان هذا العام.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)