الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني USD/JPY يرتفع إلى مسافة قريبة من 152.000 ، المحللون صعوديون

• ارتفع زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى حدود 152.000 شعرة بعد تعليقات محافظ بنك اليابان أويدا. 
• تشير وجهات نظره إلى أن بنك اليابان ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة ، مما يقلل من جاذبية الين.
• المحللون متفائلون USD / JPY على الرغم من التهديد بالتدخل حيث تستمر أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان في التباعد. 

ارتفع زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى مستوى 101.90 يوم الثلاثاء. وتأتي الخطوة الأخيرة بعد خطاب ألقاه محافظ بنك اليابان كازو أويدا أشار فيه إلى أن أي رفع لأسعار الفائدة في المستقبل - وهو محرك رئيسي لسوق العملات الأجنبية - سيعتمد بشكل كبير على البيانات الواردة. 

قبل تعليقاته ، كانت الآراء متباينة حول احتمال قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة في المستقبل. رأى بعض المحللين المزيد من رفع أسعار الفائدة في الأفق بالنظر إلى أن التضخم الأساسي في اليابان ظل أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2.0٪ لمدة 23 شهرا متتاليا. 

وظل آخرون أكثر حذرا، مشيرين إلى حقيقة أنه في اليابان حيث دمر الانكماش لعقود، ينظر إلى التضخم في الواقع على أنه إيجابي وشيء يجب تعزيزه.

في خطابه بدا أن أويدا يؤكد صحة أولئك الذين يتوقعون أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة منخفضة إلى أجل غير مسمى ، من خلال إدخال الشكوك حول قرب الزيادات المستقبلية. 

التضخم لا يزال أقل من الهدف ، كما يقول أويدا

وفقا لأويدا، فإن "تضخم الاتجاه"، وهو مقياس صعب إلى حد ما يختلف عن المقاييس الرئيسية والأساسية الرسمية، لا يزال يعمل دون 2.0٪ ومن المرجح أن يفعل ذلك لبعض الوقت. وبالتالي، فإن التغيير في موقف سياسة بنك اليابان سيعتمد على هذا المقياس لارتفاع التضخم. 

وقال أويدا في خطابه يوم الثلاثاء "إذا تسارع اتجاه التضخم نحو هدف التضخم البالغ 2٪ ، يصبح من الممكن تقليل درجة التحفيز النقدي إلى حد ما". 

وأضاف أويدا أن العاملين اللذين سيراقبهما بنك اليابان عن كثب فيما يتعلق بالضغوط التضخمية هما تضخم الأجور وتضخم الخدمات. 

تداول الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني عند أعلى مستوياته التاريخية

تم تداول الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني عند أعلى مستوياته التاريخية بسبب الاختلاف في أسعار الفائدة في البلدين. في الولايات المتحدة هم فوق 5.0٪ بينما في اليابان لا يزالون عند حوالي 0.0٪. 

الفرق كبير لأنه يفضل الدولار الأمريكي على الين الياباني حيث يمكن للمستثمرين جني مدفوعات فائدة أعلى ببساطة عن طريق إيقاف أموالهم في الولايات المتحدة. 

تم تسليط الضوء على تأثير الاختلاف من خلال بيانات الحساب الجاري الياباني الصادرة يوم الاثنين ، والتي أظهرت مستوى أقل من المتوقع من صافي التدفقات إلى اليابان في فبراير. كان من المتوقع حدوث فائض يزيد عن 3 مليارات ين ياباني عندما وصل الرقم فعليا إلى 2.6 مليار ين ياباني. 

شكوك حول خطط الاحتياطي الفيدرالي

وقد تفاقم تأثير تباين أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بسبب تغير توقعات السياسة النقدية في الولايات المتحدة. 

في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) كان يتوقع إجراء ثلاثة تخفيضات بنسبة 0.25٪ في أسعار الفائدة في عام 2024 في بداية العام ، فإن استمرار التضخم المرتفع بعناد دفع الكثيرين إلى الشك في أن هذا سيكون هو الحال. 

أشارت بيانات سوق العمل الأمريكية القوية يوم الجمعة والانخفاض غير المتوقع في معدل البطالة إلى أن التضخم من المرجح أن يظل ثابتا حيث من المرجح أن يستمر المزيد من العمال الذين يكسبون في الإنفاق. 

سيكون إصدار الاقتصاد الكلي الرئيسي على التقويم هذا الأسبوع هو بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الصادرة يوم الأربعاء. إذا أظهرت البيانات ارتفاعا فوق التوقعات ، فسيؤدي ذلك إلى تقليل احتمالية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بقدر ما كان متوقعا سابقا. 

من المرجح أن يؤدي استمرار ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وانخفاض أسعار الفائدة في اليابان إلى استمرار الضغط الصعودي على زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. 

مخاوف التدخل

وتزداد حالة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني تعقيدا بسبب عادة الحكومة اليابانية وبنك اليابان في التدخل المباشر في أسواق الصرف الأجنبي لدعم الين.

ستشير نظرة سريعة على الرسوم البيانية على الفور إلى المراقب أن المستوى الحالي في 151s هو المستوى الذي رفض السعر عدة مرات في الماضي - سواء في 2022 و 2023 والآن مرة أخرى في عام 2024. هذه ليست مصادفة. 

وقالت السلطات اليابانية مرارا إنها لن تتسامح مع ضعف الين فوق هذا المستوى لأنه يضر بالشركات. لذلك يميلون إلى التدخل حول النطاق 150-152 لدفع سعر الصرف إلى الانخفاض. 

يوم الثلاثاء ، قال وزير المالية الياباني شونيتشي سوزوكي إن السلطات لن تستبعد أي إجراءات في التعامل مع التحركات المفرطة للين ، مكررا التحذيرات التي صدرت في تصريحاته السابقة ، وفقا ل TradingEconomics.

وقد فسرت الأسواق ذلك على أنه تدخل لفظي. ومع ذلك ، فإنه يزيد من خطر التدخل المادي ، إذا كان اختبار USD / JPY 152 أو أعلى. 

الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى 160 ، كما يقول المحللون 

ومع ذلك، لا يمكن للتدخل إلا أن يحقق الكثير، وقد قال الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا ميريل لينش (BofA) مؤخرا في مذكرة إنه إذا استمرت الأساسيات في إظهار مثل هذا الاختلاف الواسع في أسعار الفائدة، فمن المرجح أن يرتفع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بغض النظر عن محاولات السلطات للتدخل، وربما يصل إلى 160. 

ومع ذلك، فإن مثل هذا السيناريو سيعتمد على إلغاء بنك الاحتياطي الفيدرالي لخططه لخفض أسعار الفائدة في عام 2024، وهو أمر غير متصور حاليا.

قد يستمر مزيج من إحجام بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة في عام 2024 وتأخير بنك الاحتياطي الفيدرالي لخططه لخفض أسعار الفائدة في ممارسة الضغط الصعودي على الزوج. 

تم التوصل إلى استنتاج مماثل من قبل المحللين في براون براذرز هاريمان (BBH) في مذكرة حديثة قالوا فيها "إنها مسألة وقت فقط قبل أن يرتفع الدولار الأمريكي / الين الياباني". وقد أرجعوا ذلك إلى مزيج من محاولات بنك اليابان التدريجية للغاية لرفع أسعار الفائدة وتأخير بنك الاحتياطي الفيدرالي المحتمل في إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة.